上海交行：美国数据不佳 美元连调两周

10月13日至10月17日当周，因美国经济数据表现不佳，引发市场担心美国经济放缓加剧全球经济减速的忧虑升温，导致美国股市引领发达市场国家股市继续重挫调整，使市场避险情绪进一步飙升，促使美元多头继续获利回吐，造成美元指数连续第二周下跌。

至10月17日亚洲盘截稿，当周美元指数以85.71开盘后，呈现震荡回调走势，最高反弹到86.01，最低下探到84.47的3周低点；欧元兑美元以1.2636开盘后，呈现震荡反弹走势，最低下探到1.2618，最高反弹到1.2885的3周高点；英镑兑美元以1.6075开盘后，呈现先抑后扬的宽幅震荡走势，最低下探到1.5873，改写2013年12月来低点记录，最高反弹到1.6126；澳元兑美元以0.8689开盘后，呈现区间宽幅震荡走势，最低下探到0.8649，最高反弹到0.8860；美元兑日元以107.60开盘后，呈现震荡下挫走势，最高反弹到107.62，最低下探到105.18的5周低点；美元兑瑞郎以0.9556开盘后，呈现震荡回调走势，最高反弹到0.9574，最低下探到0.9358的3周低点；美元兑加元以1.1175开盘后，呈现震荡上行走势，最低下探到1.1168，最高反弹到1.1385，创2009年12月来高点记录；现货黄金以1223.19开盘后，呈现震荡反弹走势，最低下探到1221.67，最高反弹到1249.30的5周高点。

正值因市场担忧全球经济放缓已导致美国股市开始回调之际，美国公布的9月零售销售和9月生产者物价指数等重要数据又表现不佳，使市场更为担心如美国经济放缓，将可能加剧全球经济减速，由此，美国股市继续重挫，导致市场避险情绪进一步飙高，美元多头仓位受到避险情绪升高的挤压，平仓以锁定赢利的意愿增强，造成美元指数连续第二周回调走低。

美国占消费者支出三分之一的零售销售9月回落0.3%，为1月来首次下滑，8月时为增长0.6%；9月生产者物价指数按年增长1.6%，为六个月来最低年增幅，较8月环比增幅减少0.2个百分点。9月零售销售和生产者物价指数双双回落，提醒市场应谨慎看待美国经济表现。

此外，美国发现第二例医护人员感染埃博拉病毒，这加剧了市场的紧张和恐慌情绪，市场担心美国医护界可能并未做好应对埃博拉病毒在美国境内大规模传播的准备。

再者，美联储官员的讲话，尤其是一些原先持鹰派立场的委员发表鸽派言论，使市场预期美联储可能因近期股市大幅波动下挫而推迟升息时机，这也是导致美元多头阵营松动的重要原因。

美联储副主席费舍尔表示，在多年来实施非常规刺激举措后，最终让美国货币政策正常化的努力，可能会因全球展望而受阻。美国芝加哥联储总裁埃文斯表示，美国通胀上升缓慢，对加息应有耐心，美联储未来在决定何时升息时，应该宁可偏于谨慎，担心在全球经济形势疲弱之际断送美国经济复苏。原来持鹰派观点的美国圣路易斯联储总裁布拉德在接受媒体采访时表示，鉴于通胀预期回落，美联储可能希望延长购债计划执行的时间，结束购债的时间可能晚于市场预期。布拉德暗示，如果能再继续进行几个月的购债，决策者将获得必要时间来评估近期通胀前景恶化情况。当然，布拉德目前仍坚持对明年一季度升息的预期。布拉德发表鸽派言论，引起市场广泛关注。

美联储发布的褐皮书指出，最近几周，美国多数地区的经济以"温和至适度"的步伐扩张，显示尽管近期部分数据疲弱，但经济仍在稳步增长。该褐皮书表示，目前经济增长的步伐与9月初发布的上一份报告中的描述基本一致。这反映美联储认为美国经济前景仍好于其他发达国家。

市场预期，美联储在本月28、29日的政策例会上，将安抚因近期股市重挫而惊恐不安的投资者。

美联储主席耶伦在一个闭门会议上表示，美国经济看来有望增长约3%，通胀将升向联储目标水准。这可能是耶伦对G30所做讲话的观点，但美联储发言人拒绝对媒体的有关这次讲话的报导置评。美国达拉斯联储总裁费希尔表示，美联储不应只因为最近股市下跌就考虑启动新一轮刺激。美国旧金山联储总裁威廉姆斯淡化全球经济风险，表示美联储将关注美国通胀情况。威廉姆斯表示，只有当通胀和薪资增长不能加强时，才会把明年加息的计划推后。市场经常将威廉姆斯的观点视为美联储立场的风向标，所以，预期美联储将保持自己政策立场缓慢转向的节奏。基于这些美联储官员的讲话，目前市场整体仍然为美元多头所主导。再者，美国数据也有一些亮点，比如，最新一周初请失业金人数降至14年低点，为26.4万人，9月工业生产大幅增长，较前月增长1.0%，创下2012年11月以来最大升幅。

目前，市场并未解除对欧元区经济前景可能进一步陷入困境的担忧。

美国对欧洲通缩风险发出警告，在美国财政部的半年度外汇报告中，美国认为欧洲可能陷入薪资和物价交替下滑的螺旋式下降局面，并表示，欧洲央行最近采取的举措或许不足以避免通缩，呼吁德国扩大内需，来帮助欧洲经济。

欧元区最大的经济体-德国的经济数据表现黯淡，德国政府已大幅调降今明两年的经济增长预期，将2014年经济增长预估从4月的1.8%调降至1.2%，2015年增长预估从上次的2.0%降至1.3%，归因于外部危机，特别是乌克兰危机后对俄罗斯实施制裁，以及全球经济增长趋缓。德国10月ZEW经济景气指数自2012年11月来首次跌至负值。

虽然欧洲财长们将在卢森堡举行的两日会谈期间,预计法国和意大利将继续向德国施压，要求其动用政府资金来重振欧元区迟滞的经济，但有迹象显示，一连串承诺要创造增长的计划将要等到12月才会准备好。为卢森堡会议所准备的文件，一项折衷办法是由公共和民间资金的基础建设投资基金，不过甚至连一连串可能计划的第一份草案都要等到12月才会准备就绪。

所以，欧元目前的反弹只能看作是对前期大幅快跌所造成的负向乖离率过大的一种修正。

英国央行总裁卡尼在一份专访中表示，欧元区经济疲软，将只是协助决定英国央行何时升息的因素之一。卡尼认为，欧元区及其他地区经济疲软，是国际货币基金组织（IMF）华盛顿会议的一大主题，但英国经济复苏主要是由国内因素推动。卡尼指出："欧洲造成的唯一难题就是，给经济增长带来额外的拖累。但这并不会影响到英国央行的货币政策决定。"由此，目前市场保持对英镑升息前景的预期。不过，英国9月消费者物价指数（CPI）较前月持平，较上年同期上升1.2%，低于预期，CPI年升幅创下2009年9月来最低。这一度打压市场对英镑升息前景的预期，也是导致英镑兑美元刷新2013年12月来低点记录的原因。

美国和发达市场国家股市重挫引发的市场避险情绪飙升，继续提振日元反弹，因来自金融市场内部的风险度升高，将促使针对日元为融资货币的利差交易被大量结清，促使游资回流日元。此外，日本执政的自民党议员柴山昌彦表示，自民党愈发担心日元走弱所带来的负面影响，而日本国会议员将于本月稍晚开会讨论此项议题。柴山昌彦身兼自民党财政及金融小组召集人。这也使日元空头有所谨慎。

金价同样受到来自股市重挫所引发的避险情绪升高的提振。美元指数继续回调，美元整体走低，也是刺激金价反弹的原因。不过，因对全球经济放缓的担忧使原油和其他大宗商品价格继续总体走低，所以，一旦股市企温，恐怕金价将步整体大宗商品价格趋势的后尘，即目前金价反弹的格局可能短暂。

10月20日至10月24日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周二，22：00 美国9月成屋销售

周三，20：30 美国9月消费者物价指数

周四，21：00 美国8月房价指数

周四，21：45 美国10月Markit制造业采购经理人指数初值

周四，22：00 美国9月领先指标

周五，22：00 美国9月新屋销售

欧元区方面：

周一，14：00 德国9月生产者物价指数

周四，15：30 德国10月Markit制造业和服务业PMI初值

周四，16：00 欧元区10月Markit制造业和服务业PMI初值

周四，22：00 欧元区10月消费者信心指数

周五，14：00 德国11月GfK消费者信心指数

英国方面：

周二，16：30 英国9月公共部门收支短差

周三，16：30 英国央行公布10月政策会议记录

周四，16：30 英国9月零售销售

周四，18：00 英国10月工业联盟总工业订单差值

周五，16：30 英国第三季度GDP初值

日本方面：

周三，07：50 日本9月国际贸易收支

周四，09：35 日本10月制造业采购经理人指数

其他方面：

周一，20：30 加拿大8月批发贸易

周二，08：30 澳洲央行公布10月会议记录

周二，14：00 瑞士9月国际贸易收支

周二，16：55 澳洲央行副总裁洛威在澳洲联邦银行第七届大洋洲固定收益年会上发表演说

周三，08：30 澳洲第三季度消费者物价指数

周三，20：30 加拿大8月零售销售

周三，22：00 加拿大央行公布利率决定和货币政策报告

周四，05：00 澳洲央行总裁史蒂文斯在澳洲支付与清算协会年会上讲话

最新一周，市场将重点关注美国9月通胀率（CPI）和9月房屋市场销售数据的表现，预计数据表现或将缓和市场对美国经济大幅放缓前景的担忧情绪，这将有利于美元找到下档支撑。不过，目前美股走势，仍将是牵动汇市参与者神经的主要因素。经济数据、加息前景、埃博拉病毒疫情防护、企业业绩，这些因素将左右近期美股动向，关键是加息前景和埃博拉疫情两大要点。

在非美货币方面，德国和欧元区的10月制造业和服务业PMI初值表现，是一大要点，预计数据难以逆转欧元区经济趋向疲弱的市场观点。其二，英国央行和澳洲央行10月会议记录，也是市场关注焦点。预计英国央行立场将中性略偏强硬，继续展现加息前景逐步临近的立场；澳洲央行将会继续强调澳元汇率处于高位水准，因为澳洲央行官员近期的讲话仍强调，依照历史上澳元汇率与大宗商品价格相关联的程度，目前澳元汇率处于高位。其三，市场将关注加拿大央行的利率决策和货币政策报告，预计将维持略偏温和的政策立场。对于加元前景，还需要关注原油价格的走势，如原油价格进一步下挫，对加元是利空因素。

最新一周，由技术面来看，美元指数已跌破5周均线，但受到10周均线支撑，目前，日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，逼近0轴，日线RSI指标维持在30上方至70的均势区域，日线布林轨道窄轨向下开口，但宽轨维持收口运行，预示短线调整使中线暂时处于均势格局，短线将继续进行均势区间震荡，一旦寻获下档支撑，预计位于84.45附近的日线布林轨道下轨一线，则将出现短线反弹。预计最新一周，美元指数阻力位在85.45或86.05附近，支撑位在84.65或84.45附近。 

欧元兑美元已突破5周均线，但受阻于10周均线，目前，日线MACD指标在0轴下方金叉发散上行，日线RSI指标反弹到70附近受阻，位于30-70均势区域上端摆动，日线布林轨道窄轨向上开口运行，但宽轨处于收口走平态势，预示短线反弹已使中线暂时趋于均势，但因RSI受阻70附近，所以，如短期无法突破日线布林轨道上轨的阻力，打开反弹空间，则短线将构筑震荡区间，并有再度回调确认区间下端的风险。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.2860或1.2890附近，支撑位在1.2710或1.2620附近。 

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方出现金叉，且呈现第二次底背离，日线RSI指标位于30-70平势区域摆动，日线布林轨道再度转向收口运行过程，表明短线将转入区间震荡市格局。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.6155或1.6195附近，支撑位在1.6005或1.5925附近。 

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，日线RSI指标位于30-70区域摆动，日线布林轨道收口走平运行，预示短线为区间震荡格局，如上破0.8885或下破0.8660将引发向上或向下的短期趋势。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.8860或0.8890附近，支撑位在0.8660或0.8590附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，即将下穿0轴，但负向柱状线开始收缩，日线RSI指标位于30以下弱势区域，但有脱离弱势区域迹象，日线布林轨道即将结束向下开口运行的过程，预示短线处于弱势，但进一步回调下跌动能将减弱，有反弹要求。预计最新一周，美元兑日元阻力位在107.25或108.05附近，支撑位在105.75或105.35附近。 

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方高位死叉下行，日线RSI指标回落到30-70均势区域的低端摆动，日线布林轨道窄轨向下开口运行，但宽轨继续收口走平，预示短线回调将寻获支撑，展开区间平衡市震荡。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9520或0.9560附近，支撑位在0.9380或0.9360附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方高位为金叉状态，日线RSI指标位于30-70均势区域高端，日线布林轨道由从上行格局转向收口运行的态势，预示短线为偏强势的格局，将进一步震荡上行或高位强势震荡。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.1305或1.1365附近，支撑位在1.1165或1.1105附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，接近0轴，但正向柱状线开始收缩，日线RSI指标位于70上方附近横向摆动，日线布林轨道有小幅开口运行迹象，预示短线略偏强势，但如无法突破目前位于1250附近的50天均线，则短线将转入平衡市区间震荡格局。预计最新一周，现货黄金阻力位在1245.5或1250.5附近，支撑位在1225.5或1217.5附近。

下篇周评预计将在10月24日（周五）下午发稿。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

上海交行

2014-10-17