招商银行总行：4月9日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.欧盟统计局(Istat)周三(4月8日)公布的数据显示，欧元区2月零售销售年率如预期般上升，因市场对非食品类产品和汽车燃料的需求上升。

2.联储3月会议纪要显示，与会官员预计首次升息更可能在2015年晚些时候，数位官员认为，经济数据可能会保障FOMC在6月份加息。欧元/美元：周三(4月8日)亚市盘中，欧元兑美元小幅走高，现交投于1.0828附近。隔夜欧元兑美元继续大幅走低，非农发布后最初的升势显然已成昙花一现。值得一提的是，欧元兑美元近期屡屡出现在1.10关口假突破后"见光死"，而日线图似乎也正在构筑三重顶的格局。目前，市场无法完全排除"希腊脱欧意外"的发生，这点持续施压欧元。虽然希腊当局已做出部分重要让步，作为最新协商的一部分。如推进比雷埃夫斯港的私有化，以及重现讨论多种增税措施。但由于协议细节仍不明朗，市场对欧元前景的不确定性犹存。因希腊债务违约风险造成的最大影响可能会令希腊退出欧元区。法国农业信贷银行周三撰文称，上周五疲软的非农数据令投资者对美联储首次升息时点的预期延后。但我们仍预计美联储将在9月升息。在这种市场环境下，预计美元任何一次的回落都将是幅度有限的。因此该行认为欧元兑美元任何一次反弹至1.09/1.10上方的行情都是无法持久的。欧元/美元今日开盘报1.0782。

分析师表示，技术上,欧元兑美元日线图显示，汇价短线呈现盘整格局，尽管此前数度反弹均突破了1.10关口，但多头此后均无功而返。后市来看，欧元兑美元仍需要突破1.1035/50这一关键阻力，否则恐将形成三

重顶的不利局面。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD指标低位反弹，汇价或暂时以震荡整理为主。

英镑/美元：周三(4月8日)亚市盘中，英镑兑美元窄幅整理，现交投于1.4820附近。隔夜英镑兑美元继续回落，尽管英国服务业PMI数据表现不俗，但美元全线走强和英国大选的不确定性，仍施压汇价。就整体表现来看，英镑兑美元目前仍陷于区间整理格局，短线多空阴晴不定。英国3月Markit/CIPS服务业采购经理人指数(PMI)触及八个月高位58.9，高于2月的56.7，显示2015年第一季整体经济成长加速。不过，英镑却未能因数据的强势表现而走高。FxPro的资深分析师AngusCampbell说，"毫无疑问，围绕即将到来的大选的风险阻碍英镑兑美元上涨，英镑即使取得任何涨幅，也是有限的"。在上周四举行英国党首电视辩论后，民调显示没有任何政党可稳操胜券，突显出围绕5月7日投票结果的不确定性。英镑/美元今日开盘报1.4869。

分析师表示，英镑兑美元4小时图显示，汇价近来陷于弱势整理行情中，前期跌势的38.2%回撤位1.4981目前正成为关键的压力位。技术指标方面，目前均线系统空头排列，MACD指标死叉向下，日内或以震荡偏空为主，下方支撑可留意1.4735附近。

美元/日元：周三(4月8日)亚市盘中，美元兑日元小幅走低，现交投于120.16附近。亚洲时段午间日本央行即将公布最新一期利率决议。对于投资者而言，这次决议尽管几乎没有出台更多宽松政策的任何可能，但仍不容忽视。因为本月市场将再度经历半年一次的日本央行"双决议月"，而月底的那次日本央行半年度会议，很可能会有猛料出炉(该行一年14次决议重要的也就那两次半年度会议)。日本央行在周三结束的两日会议中，料将延续2013年推出的购买资产计划，在此同时为更为重要的4月30日会议奠定基础，届时该行将提出新的长期预估。包括九名成员的审议委员会料将开始研商，讨论该如何因应经济重新出现的疲软讯号，调整此前设定的乐观经济及通胀预估。此前，日本央行分别在2013年4月和2014年10月两次扩大超常规定量宽松计划QQE，而选择的节点均是日本央行月底的半年度政策会议之上。因此日内会议尽管不太可能有政策意外发生，但日本央行的决议声明和行长黑田东彦新闻发布会的讲话，很可能给予市场更多指引。美元/日元今日开盘报120.1600。

分析师表示，技术上，美元兑日元小时图显示，汇价隔夜强势上涨突破120关口，目前已完全收复非农后跌幅并刷新半个月高位。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD指标高位回落。短线若想进一步走升，需要确认突破120.50附近的关键阻力。考虑到日内日本央行和美联储方面风险事件较多，投资者可等待更为明确的信号后再行入场。

澳元/美元：周三(4月8日)亚市早盘，澳元兑美元窄幅整理，现交投于0.7650附近。隔夜澳洲联储宣布维持现有利率水平不变，一度提振澳元大幅走高。不过，就整体声明内容看，澳洲联储并未排除下月降息的可能，而市场也依旧认为该联储下月可能采取行动。因此，澳元在决议后的升势可能并不牢靠。目前，不少投行均认为澳洲联储五月料将采取降息举措。加拿大皇家银行(RBC)资本市场资深分析师翁苏林(Su-LinOng)称，决策者希望看到2月降息举措如何影响经济，他们可能希望看到更多信息，比如通胀。但他们仍明显偏向放宽政策。整体来看，降息的阻碍比市场想象的要大。上个月铁矿石价格下跌25%不足以促使这次会议降息，但将来会。贸易条件下降及其对国民收入和经济增长的影响，将导致进一步降息。预计澳洲联储5月将降息，主要因素是大宗商品价格下跌，贸易条件下降，以及顽固的高汇率将推动5月降息。澳元/美元今日开盘报0.7687。

分析师表示，澳元兑美元小时图显示，汇价隔夜冲高回落，目前徘徊于0.7660附近。技术指标方面，目前均线系统拐头向上，MACD指标向上运行。短线汇价虽有进一步走升的欲望，但想打开更多上行空间，尚需有效突破0.7700-10区域的压力位。

美元/瑞郎：瑞士3月消费者物价指数(CPI)延续跌势，跌幅创下2012年中期以来之最，表明自从瑞士央行意外废除瑞郎兑欧元上限之后，该国的通缩压力持续增加。瑞士统计局周三(4月8日)公布的数据显示，瑞士3月CPI年率下跌0.9%，预期下跌1.0%，前值下跌0.8%。今年1月15日，瑞士央行出人意料地宣布取消已实施三年之久的瑞郎/欧元1.20的汇价上限，称守住汇价限制不可持续。数据还显示，瑞士3月CPI月率上涨0.3%，预期上涨0.2%，前值下跌0.3%。鉴于瑞郎升值对通胀及经济增长前景构成压力，国际货币基金组织(IMF)建议瑞士央行采取更多刺激措施。今天的通胀报告，将为央行进一步刺激经济增添理由。但瑞士央行行长乔丹却可能保留剩余火力，以应对希腊债务危机进一步扩大、或瑞士经济衰退风险上升的可能局面。美元/瑞郎今日开盘0.9662。

分析师表示，技术面上，汇价近期的整理，绿色柱能缩小，kdj指标向上运行，macd向下运行，下行支撑位0.9848。以多为主。

美元/加元：周三(4月8日)欧市盘中，美元兑加元短线快速走低，跌至一个月半月低位1.2415，因市场对将于明日凌晨公布的美联储纪要预期悲观。美元日内全面走软，美指一度跌至日低97.25。美联储在之前政策声明提到升息时，一如预期删除"耐心"一词，但也下调了美国经济增长和通胀预估，并下调了利率预估。巴克莱银行(Barclays)周三(4月8日)在美联储会议纪要公布后表示，3月份会议移除了前瞻性指引中的"耐心"，大多数委员预期2015年将会开始升息，随后而来的加息进程将会非常缓慢。9月份将会是美联储第一次升息的时间点，当然如果核心通胀受到进口物价的拖累，也不排除将升息时间推迟至12月。巴克莱认为，相较美联储利率决议、经济前景展望和新闻发布会而言，美联储会议纪要并未提供较多信息，对此并不应该感到惊讶。一般而言，美联储的季度货币政策会议和随后的新闻发布会包含较多内容，随后的会议纪要包含的内容并不多。因此，美国3月份会议纪要强化了此前利率决议的内容。美元/加元今日开盘报1.2540。

分析师表示，日线图显示，美元兑加元昨日收阳，绿色柱能缩小，kdj指标向上，macd向下，以空为主。

美元/新加坡元：美国明尼亚波利斯联储(MinneapolisFed)主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周二(4月

7日)表示，由于美国通胀和就业还需要好几年的时间才会达到正常水平，美联储(FED)可以等到明年才开始加息。

柯薛拉柯塔建议，在加息方面要极富耐心，要等到2016年下半年才开始加息，并且之后要逐渐的缓慢加息，直到2017年年底才将利率提高至2%。柯薛拉柯塔认为，联邦基金利率在2017年底前达2%是"适当的"。柯薛拉柯塔今年在联邦公开市场委员会(FOMC)不具投票权。柯薛拉柯塔的看法和美联储主席耶伦(JanetYellen)等其他多数美联储决策成员形成对比。耶伦认为美联储将有必要在今年开始升息，因为随着劳动市场情况好转，开始给极低的通胀构成上行压力。一些更为鹰派的美联储政策制定者，甚至要求最早在6月开始加息，这些政策制定者警示到，加息等待的时间太久，可能会迫使美联储在最后大幅加息，来阻止潜在通胀的飙升。美元/新加坡元今日开盘报1.3561。分析师表示，从技术面看，周三美元/新加坡元汇价收阴线，绿色动能柱缩小，KDJ向上运行。Macd向下运行，已破坏上升通道，考虑以空为主。

美元/人民币：人民币兑美元即期周三续收跌，中间价因隔夜美元指数大涨而结束连三日升势。因人民币处于年初高点附近，人民币多头获利了结而购汇盘发力，但午后购汇力道未能持续跟上，令人民币收复部分失地。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.2027，较前一交易日增加48点。美元/人民币今日开盘报6.2025。

分析师表示，前期人民币走升的态势有所放缓，短期汇价横盘整理概率较大。人民币自3月中旬快速走升后，回调需求凸显，但这并不意味着是重拾跌势的转折点。从近两周一年期美元/人民币掉期升水自逾2,000

点高位大幅回落来看，年初较为浓厚的人民币贬值预期不复存在，即使短期人民币走贬一两百点都属正常波动。

欧元/日元：日本央行(BOJ)周三(4月8日)公布决议一如预期维稳政策，继续承诺以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，并称政策决定继续是以8-1的表决结果通过，并对经济发表乐观看法，表示日本经济可能将继续保持趋势性温和复苏。此次决议声明唯一亮点可能在于屡次投反对票的委员木内登英此次还建议将基础货币扩大规模缩减至45万亿日元。值得一提的是，市场本月将经历本月半年一次的日本央行"双决议月"，在今日决议过后，4月30日日本央行将召开半年度会议，届时很可能会有猛料出炉(该行一年14次决议重要的也就那两次半年度会议)。多位熟悉日本央行的消息人士表示，有鉴于薪资增长疲软及家庭支出不振，日本央行可能在4月30日检讨过后，下调2015财年核心通胀预估，目前预估为1.0%。有分析师称，视乎通胀预期下调程度，日本央行可能将再次放松政策，或者调整其"在2015财年或前后"实现2%通胀目标的承诺，也许两者皆有。决议声明称，日本经济持续趋势性温和复苏，且可能继续保持趋势性温和复苏。决议声明称，货币宽松正发挥预期效果；扣除消费税影响的通胀率徘徊在近零水准；通胀可能暂时在近零水准徘徊，因能源价格下跌。欧元/日元今日开盘报129.50。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周三欧元/日元收阴线，MACD向下运行，kdj指标向下，红色柱能缩小，以空为主。

英镑/日元：英国3月服务业增速大幅上扬，显示2015年第一季度整体经济增长加速。目前距离英国大选还有不到30天，现任执政联盟从新数据那里得到了又一次力挺。周二(4月7日)公布的数据显示，英国3月Markit/CIPS服务业采购经理人指数(PMI)触及八个月高位58.9，为逾一年来最大涨幅。Markit的首席经济学家Chris

Williamson称，英国今年前三个月国内生产总值(GDP)可能较前季增长0.7%。去年第四季度GDP增速为0.6%。盛宝银行(SaxoBank)资深市场分析师NickBeecroft说，总体数据背后的分类指数也很乐观，服务业PMI的飙升是一大推动因素。由于服务业对整体经济的贡献大约占70%，而且对于消费者信心和行为反应敏感，因此表面看来，生活水平的提高终于产生了利好效应。官方的第一季度国内生产总值(GDP)数据将在大选前一周公布，若GDP增速加快，则可为英国首相卡梅伦(DavidCameron)加分。卡梅伦试图说服英国选民，只有他所带领的保守党能给英国带来繁荣。英镑/日元今日开盘报178.64。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，价格趋势向下为主。英镑兑日元周三收阳线，macd向上运行，KDJ向上运行，红色柱扩大，趋势向下。

欧元/英镑：数据编制机构Markit周二(4月7日)公布的调查显示，欧元区3月企业活动扩张速度不及此前预估，但依然创下11个月来最快脚步，因客户趁价格持续打折机会下新订单，下单速度之快为2011年中旬以来首见。

具体数据显示，欧元区3月综合采购经理人指数(PMI)终值下修为54.0，略低于初值54.1，但远高于2月终值

53.3。Markit首席分析师ChrisWilliamson说："PMI表明第一季度GDP增速在0.3%的有点低迷的水平。不过数据传递的重要信息是扩张速度未来几个月将加快。"乐观的调查内容对于欧洲央行(ECB)而言是一个好消息，该央行实施上万亿欧元量化宽松计划仅有数周时间，试图刺激经济成长及通胀。3月新订单分项指数从52.5升至54.1，创下2011年5月来最高。这表明前景良好，不过调查还显示出企业三年来一直都在降价，虽然3月的降价没那么剧烈。3月欧元区消费者物价指数一如预期再度下滑，但为今年最小跌幅。Markit调查还显示，企业降价协助服务业活动增速推升至八个月以来最快。3月服务业PMI终值下修为54.2，略低于54.3的初值，但高于2月终值53.7。欧元/英镑至今日开盘报0.7249。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周三收阴线，红色柱能缩小，kdj向下，Macd向上。趋势向下，以空为主。

招商银行总行

2015-4-9