招商银行总行：3月23日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.美国2月谘商会领先指标月率增长0.2%至121.4，1月和2014年12月分别增长0.2%和0.4%。

2.欧盟统计局(Eurostat)周五(3月20日)称，经季节性因素调整后，欧元区1月经常帐盈余扩张至294亿欧元，前值修正为盈余225亿欧元，创下四个月以来的高位。

欧元/美元：周五(3月20日)亚市盘中，欧元兑美元弱势整理，现交投于1.0677附近。隔夜欧元兑美元出现暴跌，几乎回吐了美联储决议后的全部涨幅。近两日汇价的过山车行情令投资者惊呼不已，而在一轮洗盘过后，欧元的整体弱势格局似乎并没有多大改变，希腊谈判则可能在后市重新成为市场的关注焦点。实际上，尽管本周的美联储利率决议略显鸽派，但并不能够改变美联储继续与全球其他主要央行政策分化的现实。不少投行和对冲基金目前也已重新开立了美元的多头头寸。法巴认为，"当一切尘埃落定，美元强势将依旧完好，我们很乐于在当前价位水平建立美元多头仓位。"该行认为美联储会在年内加息，并指仅有三位联邦公开市场委员会委员认为年内的加息幅度不到50个基点。法国农贷则认为，在美联储利率政策调整空间非常有限的情况下，欧元兑美元上涨至1.08-1.10上方是不可持续的。因此，美元应该逢低买入，预计未来数周欧元兑美元将会再度刷新12年低点。该行表示，必须提及的是欧元兑美元的上涨大部分是因为空头回补。因为美联储在2015年仍然可能收紧货币政策，市场不太可能建立长期看空美元的头寸。欧元/美元今日开盘报1.0865。

分析师表示，技术上,欧元兑美元小时图显示，汇价隔夜高位回落，目前重新来到1.07关口下方，美联储决议后的涨幅几乎已尽数回吐。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD指标低位回升。短线汇价可能将暂时纠缠于200小时均线1.0633附近。目前周线仍呈阳线，若最终能收阳，有望暂缓此前跌势。

英镑/美元：最近在全球金融市场上，英国方面时常传来劲爆消息。继英国成为首个申请加入亚投行的G7国家令美国大怒后，英美两国的货币政策似乎也有可能即将分道扬镳。英国央行首席经济学家霍尔丹周四称，政策需要支持朝向2.0%的目标的行动，加息或降息的概率是"等同"的。这令英镑"背弃"美元，加入全球货币战的概率大增。又要背弃美国"老大哥"？英镑或将加入全球货币战！英国央行首席经济学家霍尔丹周四(3月19日)表示，英国和海外地区面临的通胀风险可能偏于下档，如果有必要采取行动应对低通胀问题，英国央行可以进一步放宽政策。不过当前没有迫切的因由来调整利率。霍尔丹指出，鉴于通胀风险的不对称性，英国央行升息或降息的几率大致均衡。同时为了实现2%的通胀目标，英国央行货币政策需准备好向任一方向调整。英镑/美元今日开盘报1.4971。

分析师表示，英镑兑美元隔夜下跌1.5%，扭转周三涨势，因美元走强且英国央行首席经济学家称必要时应该考虑降息。动能指标发出矛盾信号，五日移动均线筑底，布林带区间，10和20日均线则向下技术面偏空，1.5118的20日均线为关键阻力位。纽约盘1.4689/1.4925区间分别为初步支撑/阻力位。

美元/日元：周五(3月20日)亚市早盘，美元兑日元窄幅整理，现交投于120.78附近。在经历了美联储决议后的大起大落后，该货币对目前似乎重新陷入了相对沉闷的走势之中。日本央行日内早间发布了2月份的货币政策纪要文件，不过由于时效性不足且内容缺乏新意，市场反应平淡。美元兑日元盘初窄幅整理，日本央行纪要影响有限日本央行纪要显示，许多委员认为，央行将检视风险，并在必要时调整政策。一些委员指出，近期利率上升很有可能反映出市场参与者风险容忍度下降以及市场机能的恶化。许多委员认为，日本央行将继续QQE直至通胀稳定在2%。经济很有可能将继续温和复苏趋势。通胀趋势对决定货币政策至关重要。此外，纪要还指出，内阁府负责任地表示，考虑到经济活动及物价，政府预计日本央行将稳定致力于实现2%通胀目标。一些委员指

出，近期利率上升很有可能反映出市场参与者风险容忍度下降以及市场机能的恶化。美元/日元今日开盘报

119.8300。

分析师表示，技术上，美元兑日元日线图显示，汇价隔夜一度跌至120关口下方，不过此后获得买盘支撑。

技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落。短线可留意下方上升趋势线的支撑情况，若失守119关口很可能打开进一步下行空间。

澳元/美元：周五(3月20日)亚市盘中，澳元兑美元低位反弹，现交投于0.7680附近。澳洲联储主席史蒂文斯时段内发表了最新讲话，尽管其依然表示澳元目前跌得还不够，但并未透露澳洲联储未来可能采取更多宽松举措，这令此前希望其透露相关政策细节的澳元空头们感到失望。史蒂文斯日内表示，利率应该处在低位，处在相当低位，现在就是这样，并不认为利率水准抑制经济增长，经济从矿业荣景转型不会一帆风顺，将尽可能继续向经济提供支持，最有可能的结果是，澳洲经济增长率仍将在一段时期内低于平均水平。对于澳元汇率，史蒂文斯称，澳元贬值有助于经济转型，但无法实现微调。澳元汇率已经大幅下滑，但或许跌得还不够。澳元/美元今日开盘报0.7800。

分析师表示，澳元兑美元隔夜大幅走低，回吐了此前周三美联储决议后的大半涨幅，短线整体走势依然偏弱。上方阻力可关注20日均线0.7729，若持续受阻于该均线下方，仍将维持弱势格局。

美元/瑞郎：瑞士联邦政府经济事务司(SECO)周四(3月19日)公布最新经济预期，下调2015年和2016年经济及通胀预估，但称没有迹象显示经济严重减速。此前瑞士央行(SNB)放弃瑞郎兑欧元的汇率上限。将瑞士2015年GDP增长预估由2.1%下调至0.9%；将瑞士2016年GDP增长预估由2.4%下调至1.8%。将瑞士2015年通胀预估由0.2%下调至-1.0%；将瑞士2016年通胀预估由0.4%下调至0.3%。对于失业率，瑞士政府称，预计瑞士2015年失业率为3.3%，2016年失业率为3.4%。瑞士政府在声明中还表示，政治不确定性，特别是在欧盟关系方面，对瑞士经济构成重大风险；欧美经济好转应该会减轻因瑞郎升值带来的不利影响；仍难以评估瑞士货币环境变化带来的影响。美元/瑞郎今日开盘0.9743。

分析师表示，技术面上，美元兑瑞郎日线图显示，汇价隔夜重新反弹，此前的暴跌走势在0.96关口处获得支撑。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD指标高位死叉。短线若想进一步反弹，或需重新站上

1.0000的平价关口。

美元/加元：周五(3月20日)亚市盘中，美元兑加元小幅走低，现交投于1.2680附近。受美元逢低买盘和油价暴跌影响，隔夜美元兑加元重新大举反弹。而日内该货币对的走向则很可能将取决于晚间加拿大的CPI数据，该项数据将对加拿大央行接下来的货币政策决策至关重要。美国NYMEX4月原油期货价格周四收盘下跌0.70美元，跌幅1.57%，报43.96美元/桶，回吐隔夜大部分涨幅，因为美元反弹，投资者重新关注原油市场供应过剩这一

老大难问题，美国石油产出强劲，且伊朗通过达成核协议来增加原油出口的前景得到改善。美国国务卿克里(John

Kerry)指出，伊朗核谈判已经取得进展，但仍然面临着非常严峻的问题。伊朗外长MohammadJavadZarif也认为，在达成伊朗核协议上，"我们仍然存在着部分差距"。因为过去八个月左右油价跌势一去不回头，加拿大和其它主要发达国家一样也经历了通胀的下降。但随着2月份油价在50附近横盘，对这份月度消费者物价指数的主流预期值是有所反弹。美元/加元今日开盘报1.2542。

分析师表示，小时图显示，美元兑加元隔夜大幅反弹，目前多空双方纠缠于200小时均线附近。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落。短线或许有效升破周三跌势的76.4%回撤位1.2741，方能打开进一步上行空间。

美元/新加坡元：美国劳工部周四(3月19日)公布的数据显示，美国上周初请失业金人数虽小幅增长，但与美国就业人数增加的总体趋势仍保持一致。具体数据显示，3月14日当周初请失业金人数增加1000人，至29.1万，预期为29.2万，前值由28.9万修正为29.0万。劳工部称，并没有特殊因素影响数据。3月14日当周波动性较小的初请失业金人数四周均值增加2250人，至30.475万，前值由30.225万修正为30.250万。近几周初请失业金人数较为稳定，此前在2月份曾创下2014年5月以来最高水平。3月7日当周续请失业金人数减少1.1万，至241.7万，预期为241.0万，前值由241.8万修正为242.8万。该数据有一周的滞后性。除此之外，其他衡量就业的数据也表明美国劳动力市场强劲。例如，劳动部本月稍早公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加29.5万，这已经是非农就业人数增幅连续第12个月超过20万，创1995年以来最佳表现。同时2月失业率为5.5%，创2008年5月以来最低水平。美联储(FED)主席耶伦(JanetYellen)在周三(3月18日)的新闻发布会上表示，美国失业率的下滑速度以及劳动力市场的改善速度都大大超出了她的预期。美元/新加坡元今日开盘报

1.3779。

分析师表示，从技术面看，周五美元/新加坡元汇价收阴线，绿色动能柱扩扩大，KDJ向下运行。Macd向下运行，继续在上升通道内运行，建议逢低多。

美元/人民币：中国人民币兑美元即期周五转而收跌，早盘触及逾三个月新高后升幅尽数回吐；中间价因隔夜美元指数反弹而下跌。交易员称，尾盘美元多头逼空令部分人民币多头止损，购汇盘与止损共同驱动人民币迅速由升转跌。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.2052，较前一交易日增加94点。美元/人民币今日开盘报

6.1958。

分析师表示，美元突然走强的支撑偏虚，因并未见到大企业购汇盘，应该只是美元多头在逼空。美元急涨后几无买入报价，人民币随之缩窄跌幅。短期人民币小升仍可期，但大幅升值概率较低。

欧元/日元：日本2月出口增速超预期，不过较1月大幅放缓，因时逢中国农历新年期间，日本面向中国出口表现暗淡。周三(3月18日)日本财务省公布数据显示，日本2月商品出口年率上涨2.4%，预期上涨0.3%，前值上涨17%；日本2月商品进口年率下降3.6%，预期上涨3.6%，前值下降9%；日本2月未季调商品贸易逆差4246亿日元，预期逆差10500亿日元，前值逆差11775亿日元。尽管日本2月出口增速超预期，不过较1月大幅下滑，因日本2月至中国出口年率大降17.3%。凯宏投资(CapitalEconomics)日本经济问题专家马塞尔·蒂连特(MarcelThieliant)在报告中指出，出口量的大跌抵消了石油进口成本的再度下跌，因此不久净出口将拖累国民生产总值(GDP)增长。不过瑞穗银行(MizuhoBank)分析师们更加乐观。该行分析师们在一份报告中指出，这支撑了日本央行持续、逐渐复苏的观点，巩固了抑制增加进一步刺激的决定，尽管日本央行行长黑田东彦认为，由于油价大跌，日本通胀可能跌至负值。欧元/日元今日开盘报129.90。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周五欧元/日元收阳线，MACD向上运行，kdj指标向上，绿色柱能缩小，在所有均线下方，以空为主。

英镑/日元：周三(3月18日)公布的数据显示，英国1月工人薪资增速放缓，但就业率创历史新高。英国国家统计局(ONS)周三公布的官方数据显示，英国至1月三个月ILO失业率持稳于5.7%不变，追平七年低位，但不及预期的5.6%；至1月三个月ILO失业人数减少10.2万，至185.6万。英国国家统计局称，英国至1月三个月LFS就业人数增加14.3万，至3093.9万；就业率为73.3%，创1971年开始记录以来最高。英国至1月三个月包括红利的平均工资年率上升1.8%，预期上升2.2%，前值上升2.1%；至1月三个月剔除红利的平均工资年率上升1.6%，预期上升1.8%，前值上升2.5%。1月当月，包括红利的平均每周薪资所得年率增长1.1%，去年12月增长2.4%。国家统计局称，这表明相对于1月来说，2月企业支付的红利减少。此外，数据还显示，英国2月失业率小幅滑至2.4%，符合预期，前值为2.5%；2月失业金申请人数减少3.1万，预期增加3万，前值由减少3.9万修正为3.94万。英镑/日元今日开盘报179.29。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，价格趋势向下为主。英镑兑日元周五收阳阴线，macd向下运行，KDJ向下运行，绿色柱缩小，趋势向下。

欧元/英镑：欧洲央行(ECB)周四(3月19日)宣布，其通过第三轮定向长期再融资操作(TLTRO)放出了978亿欧元的资金，远超分析师预估中值，这表明欧元区经济复苏开始提振信贷，而这应当会提振欧元区未来几个月的增长前景。向银行业者提供廉价贷款是欧洲央行向欧元区经济注入资金的主要方式之一，央行此举旨在把欧元区通胀率提高至略低于2%的目标。该地区通胀率目前为负值。接受彭博调查的24位经济学家此前对第三轮TLTRO资金投放量的预期从150亿欧元到1,000亿欧元不等，中值为400亿欧元。欧洲央行在去年9月18日的首轮及12月11日的第二轮TLTRO中分别放出了826亿欧元和1,298亿欧元的资金。欧洲央行过剩流动性增加95亿欧元至1,711亿欧元，为2月25日以来最高水平。加拿大皇家银行资本市场经济学家JamesAshley评论道，第三轮TLTRO银行借款远高于预期，这是一个受欢迎的迹象。他说："事实上银行业者认为他们有足够的自信借入这些钱，这表明比起三个月或六个月之前，他们有着更加坚定的计划来把这笔钱投入实体经济。"欧元/英镑至今日开盘报0.7244。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周五收小阳线，红色柱能扩大，kdj向上，Macd向上。短期反弹可期，但趋势向下，以空为主。

招商银行总行

2015-3-23