招行总行：3月19日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.美联储政策声明虽去除"耐心"措辞，但利率点阵图以及耶伦讲话均重压美元令其暴跌，非美以及商品价格均大幅走高。

2.瑞士信贷(CreditSuisse)和欧洲经济研究中心(ZEW)周三(3月18日)公布的数据显示，瑞士3月ZEW投资者信心指数为-37.9，前值-73.0，瑞士投资者信心指数持续恶化，经济复苏仍然不佳。欧元/美元：周三(3月18日)亚市盘中，欧元兑美元窄幅整理，现交投于1.06关口附近。隔夜欧元兑美元继续低位反弹，投资者在今晚美联储决议前的谨慎情绪，令此前连跌不止的欧元在近两个交易日获得了一丝喘息之机。不过，欧元是就此筑底还是仅仅回光返照，今晚的决议结果很可能将决定其命运。美联储将于北京时间周四凌晨2点公布政策声明，半小时后联储主席耶伦将举行记者会。美联储还将公布与会官员对通胀和利率的预估。在本周伊始，不少欧美交易员便早已将目光聚焦于此，而市场的谨慎情绪一度令行情陷入动荡。目前，因就业市场数据持续转强，多数机构认为现在是该摘除"耐心"一词的时刻。但如果没有删除"耐心"两字，美联储可能承诺接下来两次会议不会调升利率，因此6月就不太可能加息。这是耶伦在最近国会证词以及去年12月份FOMC会后记者会所订下的框架。就欧元兑美元走势而言，尽管过去两个交易日有所反弹，但这可能仅仅是投资者在美联储决议前正常的仓位调整。欧元/美元今日开盘报1.0828。

分析师表示，技术上,欧元兑美元小时图显示，汇价隔夜继续延续低位反弹格局，目前多空双方在1.06关口附近展开整理。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD指标高位回落。日内在美联储决议前或难有清晰方向，上方的关键阻力位位于200小时均线和前期高位1.0685附近，若遇阻很可能预示短线反弹结束。

英镑/美元：周三(3月18日)亚市盘中，英镑兑美元震荡整理，现交投于1.4760附近。隔夜英镑兑美元重新走软，在非美货币尤其是欧系货币中表现格外疲弱。英国政治前景的不确定性仍给英镑带来压力。而今日英国方面风险事件也将云集，英国就业数据、央行纪要和政府年度预算案将先后公布，很可能在明日凌晨美联储决议前，率先揭开英镑行情大幕。英国央行很长时间没有改变货币政策了，但投票统计一直较具活力。既然英镑最近因为与之相关的欧元走弱而遭到攻击并且MPC成员发表了一些偏软的评论，投票结果只要出现任何自"维持"转向"上调"利率的变化，就可能是央行的强硬信号并可望催动垂死的英镑反弹。英国就业报告则将与英国央行会议记录一起公布，但对英镑的影响可能要更大些。此英国数据2015年至今的表现一直极为强劲--连续三次上升、连续三次上修，并且每次都好于预期。但与此伴生的是预期值的上升，而减少3.1万人的主流预期值是相当难以跨越的门槛，过去14个月只有五次实现。如果至少可以满足主流预期值，即使MPC投票统计没有变化，英镑或许都蓄势启动休整式反弹。英镑/美元今日开盘报1.4956。

分析师表示，英镑兑美元小时图显示，汇价隔夜重新回落，此前的反弹很可能仅仅是昙花一现。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD指标低位回升。短线最为关键的点位将是1.47关口，若失守打开进一步下行空间，而若能站稳，则仍有上破200小时均线的希望。

美元/日元：周三(3月18日)亚市早盘，美元兑日元继续窄幅整理，现交投于121.30附近。在过去五个交易日中，美元兑日元汇价始终处在不超过80点的窄幅区间内运行，市场谨慎情绪可见一斑。而日内美联储将公布3月季度决议，能否敲山震虎为沉闷画上句号，投资者可密切留意。瑞银集团(UBS)技术分析师DmytroBondar周二(3月17日)表示，美元兑日元可能攀升至124，然后继续测试130。DmytroBondar表示，"我们仍然坚持做多美元兑日元的观点，上方目标位124；汇价在122附近可能遇阻，料在这里将会出现修正。"法国农业信贷银行则表示，日本央行(BOJ)本周维持货币政策不变，完全在市场预期之内，货币政策声明内容也没有任何意外。央行行长黑田东彦(Kuroda)致力尽可能更早达成2%通胀目标的方针不变，日元的行情也因此相对稳定。尽管如此，该行强调，不排除日本CPI年率水平短期内再次跌至负值，不过总体上，日本央行近期论调没有货币政策预期转向的信号。因此该行依然认为，美元兑日元短线将维持宽幅震荡态势。美元/日元今日开盘报120.2200。

分析师表示，技术上，美元兑日元小时图显示，汇价上周二触及122关口即告回落，此处目前显然是汇价上行道路上的最大障碍。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线位于零轴附近。短线200小时均线不断上移，上方趋势线又持续压制，很可能将迎来突破行情，投资者晚间交易需保持谨慎。澳元/美元：澳元与纽元周三(3月18日)亚市早盘几无变动，投资人静待美国联邦储备理事会(美联储/FED)为期

两天的政策会议结果出炉。澳元兑美元最新持于0.7620附近，从周一起一直在0.7606-0.7680的窄幅区间交投；价位仍接近上周创下的六年低点0.7561。欧元兑澳元与纽元在近期大跌后收复更多失地。欧元兑澳元周一至今已上涨0.02澳元，最新报1.3919附近；欧元兑纽元上涨至1.4500纽元，从本周稍早所及1.4246纽元的历史低点反弹。目前焦点集中在美联储，市场预计美联储将朝提升利率水平的方向迈出重要一步，在收紧政策方面放弃保持耐心的措辞。澳元/美元今日开盘报0.7742。

分析师表示，澳元兑美元近几个交易日虽有所反弹，但整体弱势格局并没有扭转。下方关键支撑可留意上周低点0.7559，汇价若持续受阻于10日均线0.7683下方，下行趋势料仍将维持。

美元/瑞郎：3月18日亚市盘中，美元兑瑞郎高位整理，现持稳于1.0050一线。本周瑞士央行将举行年初"瑞郎风暴"后的首度议息会议，这无疑成为了本周除美联储决议外，最受市场人士关注的风险事件。而瑞郎又是否再度出现异动，投资者正枕戈以待。瑞士央行定于3月19日召开货币政策会议。路透调查显示，市场普遍预计瑞士央行将维持利率在零以下至少直到2016年，并可能调降今年的经济增长预期。不过，也有少部分市场人士认为，央行可能会有意外举措，诸如近期传闻的恢复最低汇率目标和推出瑞士式的QE等。高盛(GoldmanSachs)经济学家DirkSchumacher在一份客户报告中称，最可能发生的情况是瑞士央行在本月的会议上"按兵不动"。

报告显示，瑞士央行或许想要收集更多汇率对经济和通胀前景影响的证据，然后再决定是否采取新措施。

Schumacher称，瑞士央行有5种货币政策措施可以选择；其中可能性最大的是进一步降息，不过本月就采取这一行动的可能性不大，因为在现阶段如此做法似乎不会明显增加益处。瑞士央行眼下也许会选择观望态度。美元/瑞郎今日开盘0.9820。

分析师表示，技术面上，日线图显示，美元兑瑞郎在此前快速上涨后，过去两个交易日陷入休整，目前来看，汇价触及1.0239附近的瑞郎风暴前高位仍是大概率事件。就市场交投心理的变化来看，通常触及这样的关键位可能引发多头获利了结，因此此处的风险值得重点留意。

美元/加元：周三(3月18日)亚市盘中，美元兑加元窄幅整理，现交投于1.2785附近。近几个交易日美元兑加元始终维持区间高位震荡。由于油价短线的跌势不止，令商品货币加元仍感到到较大的压力。目前，投资者正等待晚间美联储决议为行情破局，而在此之前，美国EIA库存数据对油价的影响也不容忽视。有外媒交易员表示，隔夜加元多头情绪受挫，原因包括：加拿大1月制造业销售月率跌幅意外超过预期，录得下降1.7%；原油价格六连跌，盘中刷新六年低位42.41；市场风险偏好情绪减弱等。当然，更受市场投资者期待的，还当属今晚公布的美联储3月季度决议。美联储将于北京时间周四凌晨2点公布政策声明，半小时后联储主席耶伦将举行记者会。美联储还将公布与会官员对通胀和利率的预估。预计若美联储删除有关耐心的加息指引，将利好于美元，但若其他措辞整体鸽派，很可能仍将令其上行遇阻。对于加元走势，标准银行称仍看涨美元兑加元，建议逢低做多，目标为1.2980。标准银行表示，加元兑标该行追踪的许多货币的走势前景看起来更加黯淡。美元/加元今日开盘报1.2588。

分析师表示，小时图显示，美元兑加元隔夜仍未有效突破1.28关口，不过短线的整理格局可能已渐趋尾声。

技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行。预计今晚的美联储决议很可能带动行情走出新方向，投资者届时可择机入场。

美元/新加坡元：美国商务部周二(3月17日)公布的数据显示，美国2月份新屋开工数量创四年来最大降幅，表明冬季恶劣天气之下住房市场需求不均。不过营建许可数量增加意味着新屋开工数下滑或将被证明是暂时的。具体数据显示，美国2月新屋开工年化月率大幅下降17%，降幅远超市场预期的2.4%，并创下2011年2月以来最大降幅，前值由下降2%修正为持平。2月新屋开工总数年化为89.7万户，预期为104.9万户，前值由106.5万户修正为108.1万户。不包括公寓、占市场几乎三分之二比重的单户型房屋开工数减少14.9%。多户型房屋开工数下降20.8%。2月营建许可月率上升3%，前值修正为持平；营建许可总数升至109.2万户，高于预期的106.5万户，前值修正为106.0万户。2月新屋开工数年率下降3.3%，营建许可增长7.7%。美元/新加坡元今日开盘报

1.3774。

分析师表示，从技术面看，周三美元/新加坡元汇价收阴字线，红色动能柱扩缩小，KDJ向下运行。Macd向上运行，继续在上升通道内运行，建议逢低多。

美元/人民币：中国人民币兑美元即期周三收于近两个月新高，并创出近一年最大单日涨幅。美元指数升势暂歇推动人民币中间价续升。交易员称，境内美元开始下跌，人民币顺势上涨，短期人民币小幅上扬可期。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.2296，较前一交易日减少201点。美元/人民币今日开盘报6.2465。

分析师表示，监管层干预迹象并不明显，不过从一个阶段就能大致看出大行在交易中的立场，但从两会一结束人民币即开始大幅上涨来看，监管层推升人民币的意图是明显的，当然也有美元涨势暂歇作为配合，也可能是监管层认为目前的国际形势需要人民币保持相对强势。

欧元/日元：日本2月出口增速超预期，不过较1月大幅放缓，因时逢中国农历新年期间，日本面向中国出口表现暗淡。周三(3月18日)日本财务省公布数据显示，日本2月商品出口年率上涨2.4%，预期上涨0.3%，前值上涨17%；日本2月商品进口年率下降3.6%，预期上涨3.6%，前值下降9%；日本2月未季调商品贸易逆差4246亿日元，预期逆差10500亿日元，前值逆差11775亿日元。尽管日本2月出口增速超预期，不过较1月大幅下滑，因日本2月至中国出口年率大降17.3%。凯宏投资(CapitalEconomics)日本经济问题专家马塞尔·蒂连特(MarcelThieliant)在报告中指出，出口量的大跌抵消了石油进口成本的再度下跌，因此不久净出口将拖累国民生产总值(GDP)增长。不过瑞穗银行(MizuhoBank)分析师们更加乐观。该行分析师们在一份报告中指出，这支撑了日本央行持续、逐渐复苏的观点，巩固了抑制增加进一步刺激的决定，尽管日本央行行长黑田东彦认为，由于油价大跌，日本通胀可能跌至负值。欧元/日元今日开盘报130.24。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周三欧元/日元收阳线，MACD向下运行，kdj指标向上，绿色柱能缩小，在所有均线下方，以空为主。

英镑/日元：据最新的民调显示，可能没有政党会在51天后赢得英国大选，这一前景给英国经济蒙上了阴影。英国将于5月7日举行国内选举。接受彭博调查的经济学家中，48%的人认为政局不确定性是英国经济复苏面临的最大风险。这一比例高于一个月前的43%。另外，76%的人认为英国创纪录的经常项目赤字并没有严重威胁到英镑汇率。在英国财政大臣奥斯本准备于周三发布预算报告之际，民调显示无论是保守党还是工党都无法在5月7日取得多数。虽然英国2010年也出现了大选没有政党绝对胜出的局面，但当时适逢全球金融危机，英国在短短六天内就组建了一个两党联合政府。然而今时不同往日，投资者已做好准备，等待各方进行长达数周的谈判，以及最终可能由小党派组成少数派政府。INGBank驻伦敦经济学家JamesKnightley说，无论结果如何，都会造成更多政治方面的不确定性。Knightley补充道，联合政府需要更长的组建时间，团结性比较差，可能会更快垮台。这不利于外商投资。英镑/日元今日开盘报179.56。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，价格趋势向下为主。英镑兑日元周三收阳线，macd向下运行，KDJ向上运行，绿色柱缩小，趋势向下。

欧元/英镑：欧盟统计局(Eurostat)周二(3月17日)公布的数据确认，欧元区2月消费者物价指数(CPI)年率终值下降0.3%，与初步数据相同。不过，2月份欧元区核心通胀率从1月的0.6%升至0.7%，成为通缩压力可能缓解的又一迹象。欧元区1月CPI年率下降0.6%。2月份消费者价格年率下跌主要由于能源成本降低。欧元区能

源价格较1月份上涨1.6%。欧元区2月CPI月率上升0.6%，符合预期，前值为下降1.6%；扣除食品、饮料、烟、

酒之后，2月核心CPI月率亦上升0.6%，预期为上升0.5%，前值为下降1.9%。统计局数据并显示，2月份欧盟消费者价格再度下降，但速度放缓。这一迹象表明在各国央行迅速推出新刺激措施之际，欧盟陷入通缩的风险降低。2月份欧盟消费者价格年率下降0.2%，1月为下降0.5%。28个欧盟成员国中，有20个国家2月份消费者价格年率出现下降，而1月份有23个国家出现下滑。欧盟统计局周二公布的另一份报告显示，欧元区2014年第四季度就业人口仅增长0.1%，而去年第三季度增长0.2%。欧盟就业增速同样放缓，从0.3%降至0.2%。欧元/英镑至今日开盘报0.7253。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周三收阳线，红色柱能扩大，kdj向上，Macd向上。短期反弹可期，但趋势向下，以空为主。

招行总行

2015-3-19