招商银行总行：5月4日汇市分析

股汇市市场焦点

1. 美国1季度经济数据持续疲软，2季度数据开局不利，最新的FOMC政策声明承认1季度经济增长放缓，但认为这主要受暂时性因素影响。市场预期美联储加息可能延迟。

2. 周四公布的数据还显示，美国3月PCE物价指数年率仅升0.3%，升幅连续第35个月低于美联储2%的通胀率目标；核心个人消费支出物价指数年率增长1.3%，稍低于预期值和前值1.4%。

欧元/美元：周五(5月1日)亚市盘中，欧元兑美元高位整理，现交投于1.12关口上方。隔夜尽管美国初请数据表现强劲，但欧元兑美元仍强势收涨。欧元区4月通胀企稳，结束了下滑的记录，显示出持续的通缩风险正在减弱。据欧洲统计局(Eurostat)公布初值，4月欧元区调和物价指数(HICP)同比零增长，符合预期，3月下降0.1%。4月核心HICP同比增长0.6%，与预期一致，增速持平3月。分项数据显示，除服务外，4月欧元区非能源工业品、能源、食品与烟酒的HICP同比增速均较3月回升。4月服务和食品与烟酒的同比增长初值均为0.9%，增速最快。欧元/美元今日开盘报1.1194。

分析师表示，技术上, 欧元兑美元4小时图显示，汇价近期的持续上涨可谓疯狂，在突破1个月前的双顶压力位后仍没有停歇的迹象。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD指标高位趋平。日内或以高位整理行情为主，临近周末前，投资者需留意市场仓位的变化。

英镑/美元：五(5月1日)亚市盘中，英镑兑美元在隔夜高位回调后弱势整理，现交投于1.5345附近。隔夜英镑兑美元未能延续此前的连升势头大幅收跌，也令起七连阳的三年最长连涨纪录作古。英国大选将至，工党与反对党在民意调查中仍然并驾齐驱。工党领袖米利班德拒绝了苏格兰民族党联盟的提议。而在周四的电视辩论上，现任首相卡梅伦胜出。YouGov调查周四(4月30日)显示，英国反对党工党目前相比首相卡梅伦(David Cameron)的保守党拥有1%的优势。英国将在5月7日举行大选，本届选举被认为是几十年以来竞争最激烈的一届。自年初以来，两个主要党派就一直保持并驾齐驱，没有任何一个党派能保持领先另一党派超过3%。调查结果显示最终可能没有任何一党将会在国会中占据大多数席位。英镑/美元今日开盘报1.5136。

分析师表示，英镑兑美元小时图显示，英镑兑美元隔夜高位回落，未能突破1.55关口。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD指标低位趋平，短线投资者可留意下方上升趋势线的支撑情况，若确认失守，则可能令行情转空。

美元/日元：周五(5月1日)亚市盘中，美元兑日元延续隔夜升势进一步走高，现已刷新日内高点119.73，距离120关口相距不远。周四公布的美国初请失业金数据表现出色，提振美元走高。而日内早间公布的数据虽整体向好，不过对汇价影响有限。日本方面周五(5月1日)公布的数据显示，日本3月全国核心CPI年率升幅超预期升至2.2%，好于预期的2.1%及前值的2.0%，且剔除上调消费税因素后，日本3月核心CPI(剔除生鲜食品但包含油品在内的)年率升幅增至0.2%，2月时为零增长。就这一点而言，日本通胀率似有回升之势，因油价在此期间暂时回稳，不过分析师仍预计未来几个月物价将下滑，因此市场关于日本央行(BOJ)今年晚些时候将加大货币刺激的预期仍存。美元兑日元周四收盘上涨。数据显示，截至4月25日该周初请失业金人数减少3.4万，至26.2万人的2000年4月来最低。美国上月消费者支出增加0.4%，2月为增加0.2%。数据提振美元反弹。美元/日元今日开盘报120.2200。

分析师表示，技术上，美元兑日元4小时图显示，回家隔夜强势走升，目前再度逼近120关口。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD指标高向上运行。若能有效站稳200周期均线119.68，趋势将依然偏多。

澳元/美元：周五(5月1日)亚市早盘，澳元兑美元震荡下行，现交投于0.7885附近。时段内公布的中国4月官方制造业PMI维持在50.1，表现略好于市场预期。不过，数据对澳元兑美元提振有限，汇价在数据发布后仍维持弱势整理格局。具体数据显示，中国4月官方制造业PMI 50.1，预期值50，前值50.1。中国4月非制造业PMI53.4，前值53.7。中国国家统计局表示，制造业PMI与上月持平，企业对未来经济发展预期谨慎。制造业下行压力依然存在。中国非制造业持续保持增长态势，但增速有所放缓。澳元兑美元过去两个交易日接连走低，汇价从0.80上方的高位持续回落。由于澳洲联储将于下周二(5月5日)公布利率决议，不少澳元多头选择在此之前获利了结。澳元/美元今日开盘报0.7834。

分析师表示，澳元兑美元隔夜冲高回落，目前尽管尚未看到更多技术面转空的迹象，但前期的升势无疑进入了一个调整期。短线投资者可留意0.7975一线的支撑情况，若失守可能打开更多下行空间，反之则可能维持横盘整理的运行态势。

美元/瑞郎：美国商务部周四(4月30日)公布的数据显示，美国3月消费者支出在冬季过后小幅反弹，同时也暗示尽管好几个月来汽油价格和消费者信心在攀升，但美国消费者仍有些谨慎。具体数据显示，美国3月个人收入月率为持平，不及预期上升0.2%和前值上升0.4%；3月个人支出月率上升0.4%，也不及预期上升0.5%，2月该数据从上升0.1%修正为上升0.2%；3月实际个人消费支出月率上升0.3%，2月该数据则从下降0.1%修正为持平。消费者支出生成逾三分之二的美国经济产出，是美国经济增长的一个关键推力。美国消费者支出在去年秋天大幅飙升，但是在迈入第四季度后由于寒冷的天气，美国消费者支出放缓，这也令人联想到美国2014年第一季度的情况，当时温度过低的恶劣天气使得许多消费者不得不呆在家中。不过，美国3月天气回暖使得消费者重新上街购物，推动经济增长，尽管在此时还有许多其他因素抑制美国经济增长。美元/瑞郎今日开盘0.9334。

分析师表示，技术面上，美元兑瑞郎日线图显示，汇价近期陷入震荡向下行情之中，各技术指标均向下，一空为主。

美元/加元：周五(5月1日)亚市盘中，美元兑加元小幅走高，现交投于1.2088附近。隔夜美元兑加元低位反弹，尽管加拿大GDP数据表现尚可，但美国初请数据的良好表现仍令汇价获得提振。短线技术面投资者可留意200小时均线的压力位突破情况。道明证券(TD Securities)周四(4月30日)表示，美元兑加元短期内可能上涨至1.2200/50，但是必须突破1.2095/00区间才能确认。道明证券称，我们近期的研究显示，加元汇价被略微高估。我们的平价模型显示，美元兑加元的合理估值在1.2145附近。目前美元兑加元低于该数值一个标准差。此前公布的美国数据向好，一度提振美元走高。数据显示，截至4月25日该周初请失业金人数减少3.4万，至26.2万人的2000年4月来最低。油价方面，日内亚洲时段美国NYMEX原油期货小幅承压下行，未能守住隔夜涨幅。美元/加元今日开盘报1.2162。

分析师表示，小时图显示，美元兑加元隔夜低位回升，短线在1.1950区域流露出筑底迹象。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落，价格趋势或以震荡整理为主。上方压力位可关注200小时均线1.2141，若能突破将打开更多上行空间。

美元/新加坡元：美国商务部周三(4月29日)公布的数据显示，美国第一季度经济增长令人失望。现在看来美国第二季度经济增长坚挺的可能性越来越小，这使得美联储(EFD)决策者们在今年晚些时候加息的前景变得不明朗。美国商务部公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率初值仅增长0.2%，增幅远低于经济学家预期的1%和去年第四季度的2.2%。在美国第一季度GDP增长报告公布后，宏观经济咨询公司(Macroeconomic Advisers)将其对美国第二季度GDP增速预期从2.2%下调至2.0%。该公司4月7日公布的对美国第二季度GDP增速的最初预估为2.8%。该公司在一份给客户的报告中表示，库存投资远高于预期，但第二季度将下降。美国第一季度库存增加了1110亿美元，增幅创自2010年第三季度以来最大。丹斯克银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna在一封给客户的邮件中写道：“鉴于美国各地区4月的采购经理人(PMI)指数都疲软，生产商可能会允许库存下降。这意味着美国第二季度经济可能增长2.5%左右，而不是我们先前预测的快速反弹至4%。”美国银行经济学家在美国第一季度GDP报告公布后，也将其对美国第二季度GDP增速预期从3.5%下调至2.5%；摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)将其对美国第二季度GDP的预期维持不变，不过该行在美国上周五(4月24日)公布疲弱的耐用品订单数据后，将其对美国第二季度GDP增速预期从3%调低至2.5%。美元/新加坡元今日开盘报1.3302。

分析师表示，从技术面看，周五美元/新加坡元汇价收阳线，绿色动能柱缩小，KDJ向下运行。Macd向下运行，已处下降通道，以空为主。

美元/人民币：民币兑美元即期周四(4月30日)收盘小幅下跌，客盘购汇旺盛限制人民币继续走强；中间价六连升至逾四个月新高，受美联储政策声明仍暗示不会很快加息提振。交易员指出，4月人民币基本持稳，消化3月强势走势。预计汇价短期仍将在6.18-6.22元区间震荡。截至北京时间17:30，美元/人民币询价系统收于6.2031，较前一交易日增加38点。美元/人民币今日开盘报6.2028。

分析师表示，4月人民币汇率微跌0.05%，和中间价累升0.46%形成明显反差。4月几乎未见央行在6.2下方干预迹象。若5月美元指数.DXY继续走弱，不排除央行引导人民币小幅升值的可能。

欧元/日元：日本央行货币事务部在推出QQE政策两年之后发布了该项政策的回顾。日本央行先前公布一份报告中指出，日本央行宣布2%通胀目标以及推出QQE之后，通胀趋势有所提升。日本央行推出QQE之后使实际利率下降了将近1个百分点，激发了经济活力，同时物价也基本达到了推出QQE时的预期效果。日本央行称，为了使物价能够稳定在2%的目标，需要进一步提高通胀的预期。最近居民消费价格指数(CPI)年率增速有所下降，主要是由于原油价格下跌所致。同时更需要关注实际通胀率的下降会对通胀预期产生何种影响。凯投宏观(Capital Economics)经济学家Marcel Thieliant指出，日本央行最早需于七月份开始实行更宽松的货币政策。他称，在本周四(4月30日)的会议上，日本央行决定维持当前货币政策不变。虽然政府小幅下调了他们对经济增长以及通胀的预期，但是他们依然预期在始于2016年3月份的新财年上半年将达到2%通胀目标。欧元/日元今日开盘报134.38。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周五欧元/日元收阳线，MACD向上运行，kdj指标向上，红色柱能扩大，在60日线上方，逢低以多为主。

英镑/日元：金融数据编制公司Markit周五(5月1日)公布的调查显示，英国4月制造业增速创下两年多来最大降幅，增加了对英国经济复苏态势的担忧，再过六天英国将迎来大选。具体数据显示，英国4月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)降至51.6，为七个月来最低，同时也创下2013年2月以来最大降幅；预期为54.6，前值由54.3修正为54.0。Markit经济学家道布森(Rob Dobson)指出，今天的英国PMI对制造业情况传递的讯息不是很正面，英国经济重心朝向制造及出口调整的迹象仍然非常渺茫。Markit称，聘雇速度减慢、生产增速减弱、出口订单下滑、及制造业产出价格下滑，都导致制造业PMI下跌。数据显示，产出价格项目显示降价情况为2009年9月以来最普遍；聘雇情况为2013年6月以来最弱；新出口订单跌速为2013年1月以来最快；企业将此归咎于英镑走强。此前，经济学家曾表示，他们并不认为一季度的数据表明英国经济正在迈向持续下滑，因例如PMI等私营部门数据较为强劲——英国3月制造业成长增速曾创下八个月以来最快。周五疲软的制造业PMI调查现在或将开始令经济学家对英国二季度经济增速持更为悲观的态度。英镑/日元今日开盘报181.97。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，价格趋势向上为主。英镑兑日元周五收阴线，macd向下运行，KDJ向下运行，红色柱缩小，趋势向上，但短期以空为主。

欧元/英镑：欧盟统计局(Eurostat)周四(4月30日)公布的初步数据显示，在欧洲央行(ECB)通过量化宽松(QE)计划开始向欧元区经济体注入数十亿欧元后，欧元区物价结束了连续四个月的下降趋势。具体数据显示，欧元区4月消费者物价指数(CPI)年率初值为持平，一如预期，前值下降0.1%。欧元区4月核心CPI(剔除能源、食品及烟酒)年率初值增长0.6%，符合预期与前值，能源价格下跌有所缓和。这一改善证实了欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的看法。德拉基表示，大规模的资产购买在帮助欧元区19国避开通缩方面已经取得了成功。银行3月贷款自2010年来首次增加，与此同时德国和西班牙积极向好的数据表明复苏强劲，尽管希腊危机仍在削

弱信心。荷兰银行(ABN Amro Bank NV)宏观研究主管Nick Kounis表示，欧元区通胀率今年应该会反弹；核心通胀仍然相当低，但应该会受到宽松货币政策的提振。欧元/英镑至今日开盘报0.7384。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周五收阳线，绿色柱能缩缩小，kdj向上，Macd向上。趋势向上，以多为主。

招商银行

2015-5-4