盛宝银行：德国7月工厂订单,20国集团财长及央行行长会议,美国非农

要点：

德国工厂订单趋势健康，本月下降在意料之中

20国集团财长及央行行长举行会议，要担忧的问题太多了

今天美国非农数据是美联储9月会议前公布的最后一次就业数据

又是一个小长假，因下周一美国休市，庆祝劳动节。昨天欧洲央行新闻发布会上的表态非常鸽派，市场的焦点转向下一个关键的事件--美联储9月17日会议。今天美国非农数据是美联储9月会议前公布的最后一次就业数据。

欧元/美元到时候可能会有活跃的表现，因市场还在消化欧洲央行会议的结果，同时市场也将获得美国就业数据，看跌的评论员调整了他们关于美联储9月加息的可能性的观点。

德国7月工厂订单（北京时间1400）

预计订单总数较前一个月减少0.6%，但是，不要忘了，6月订单月率可是意外飙升2%。同时订单年率（未季调）依然非常健康。Markit制造业采购经理人指数表明，工厂订单继续维持上行的趋势，采购经理人综合指数触及16个月的高点，新业务指数也触及了2014年4月以来的高点。

20国集团财长及央行行长会议

为期2天的20国集团财长及央行行长会议今天在土耳其安卡拉举行。8月市场动荡之后，会议将重点讨论，如果美联储加息，世界经济，尤其是新兴市场会如何做出何种反应，如何应对。日本财长表示，中国问题也会被提上会议议程，而印度财长则表示，将重点强调竞争性贬值的威胁。

本后早些时候，公布了国际货币基金组织为G20会议的参与者准备的简报，其中提到"新兴体经济继续走弱，发达国家的复苏则较为疲软"，"新兴经济的金融环境收紧"。国际货币基金组织也发出警告，经济下行风险非常明显，"如果其中的某些风险同时爆发，那么经济前景更为暗淡"。

国际货币基金组织尤为担忧强势美元，和融资成本走高，部分原因是由于汇率调整，部分原因归结于美国利率走高。国际货币基金组织明确表示，不希望美联储过早加息。6月初，该组织表示，美联储在2016年前都不应该加息。

除了经济问题，欧洲人还担忧地缘政治风险和日益恶化的移民危机。没有魔杖，都感到无助，最可能的结果就是发表一份公报，强调经济增长，投资和改革都是非常重要的，必须避免操纵外汇市场。公报的内容透着对于现状的无助和疲倦。

也许美国代表团会传达出明确的信息，美联储在条件不成熟的情况下加息也会对美国经济造成不利影响。如果需要更多的报道，看路透社和彭博社的新闻吧。

8月美国非农就业人数变化（北京时间2030）

预计8月美国非农就业人数增加22万，非常接近2013年1月以来22.5万的平均值，略高于7月的21.5万。预计失业率小幅回落至5.2%，7月为5.3%。总之，表现的很一般。

很难看出8月非农数据，对美联储在9月会议中决定是否加息,将产生多大的影响。即便数据和市场预期出入很大，那也不过是一次性的事件，不会实质性的改变就业形势的前景。

华尔街日报做了一个很有趣的观察，过去，8月非农数据的变化初值总是很低，但是随后会向上修正。根据会议纪要显示，上次9月美联储会议上，有联储官员提到了这个现象，现在大家都知道这个趋势了。

2000年以来，随后向上做出的修正幅度通常为6.2万，所以即便今天非农变化很低，美联储可能也会认为，这"不过是又一个8月而已"。所以，如果数据低于预期，那么市场自然的反应就是，9月不可能加息；但是不久，公布修正数据后，又改变想法，认为9月将加息。

另外一个值得关注的数据就是平均时薪。7月平均时薪年率增长1.84，低于5月2%的增幅，也低于2014年2.5%左右的增幅。虽然就业增长，失业率暗示充分就业水平接近目前的水平，但是没有看到工资增长的迹象。

5年以及未来5年通货膨胀预期率处于金融危机后的低位徘徊，表明没有通胀压力。换句话说，通胀掉期已经反应了目前市场对于美联储未来加息的看法。所以，通胀前景如此之低，并不一定意味着美联储不应该加息。

免责声明：以上所提供的资料并未顾及任何个别用者的投资目标、财务状况或收入。所有资料并不构成一项建议；销售要约或要约意图；或要约或意图要约购买或出售任何证券、金融产品或工具的招揽行为；或参与任何司法管辖区的个别投资策略，而该等要约、要约意图、招揽行为或投资策略是不合法的。个别作者发表的意见属该作者的个人意见，盛宝金融不会对提供的任何资料或分析的准确性或完整性作出任何形式的保证。

风险警告 : 外汇或衍生性工具涉及的杠杆式投资带有高风险及会导致巨额利润或损失。阁下于作出投资决定前，应该详细考虑阁下的财务状况及就有关投资是否适合阁下咨询独立的专业顾问的意见。

盛宝银行

2015-9-4