盛宝银行：英国CBI数据疲软引发市场担忧，欧元区消费者信心，美国里奇蒙德联储制造业指数

要点：

英国疲软的制造业会威胁到本国经济的增长吗？

预期9月欧元区消费者信心指数企稳

经济学家预期美国制造业罕见的走强

今天市场关注英国和美国的制造业，两大数据可以为我们研判英美制造业现状提供新的指引。

首先就是，英国CBI工业趋势调查。随后就是美国里奇蒙德联储制造业指数。同时，我们也将关注欧元区消费者信心指数。

英国CBI工业趋势调查(北京时间1800）

Andy Haldane是主导制定英国货币政策的关键人物之一。上周，他表示，负利率可能有其必要性，以便应对下一个经济衰退周期。他的讲话引起了市场对于英国短期经济形势的担忧。英国会计师事务所在其公布的乐观指数报告中表示，"英国经济中长期可能会出现问题"，这令市场信心受损。该指数被用来跟踪英国商业情绪。

英国会计师事务所合伙人Peter Hemington表示，"虽然预期经济还将继续增长，这的确鼓舞人心，但是，商业信心下降，暗示英国经济正面临拐点出现"。

但是，如果英国宏观经济趋势即将要遭遇阻碍，上个月的就业市场报告可没有给出危险的信号。失业率维持在5.5%的7年低点。就业人数创出了几十年来的高点。实际工资增长幅度相对较为强劲。

经济的软肋就是制造业。一些分析人士发出警告，经济增长单纯依靠消费和服务业来拉动，在未来的莫个时候可能会遇到麻烦。

今年英国制造业疲软，随着CBI工业趋势订单指数的公布，今天市场会再次关注这个主题。今年大部分时间，该指数都表现疲软。兴业银行表示，9月的数据更多的将继续反应此种状况，部分的原因是因出口减弱。

虽然英国制造业不景气，但是目前还未对该国经济总的趋势造成很大的伤害。不过，今天的CBI数据继续走弱，将令更多的分析师预期，英国经济将面临的麻烦正在酝酿当中。

欧元区消费者信心指数(北京时间2200）

上周，经济合作与发展组织下调了全球经济预期，表示，中国经济放缓将令全球经济受损。虽然该组织将今年欧元区经济增速上调至1.6%，但是却将明年欧元区经济增幅略微下调至1.9%。但是，企业部门是要付出代价的。昨天，法国投资银行Natixis发出警告称，"全球经济增幅显著减弱，欧元相对于新兴市场货币而言升值，将导致组成欧洲斯托克的超级蓝筹公司每股盈利下降"。

不过，现在就说欧洲经济复苏成为历史，时机还不成熟。上周五，Now-casting.com最新报告预期，欧元区第三季度GDP季率将继续增长至0.36%。那实际上就是说，第三季度经济增幅基本维持了第二季度的增长水平。第二季度，GDP增速为0.4%。

不过，那是今天的观点。问题就是，在未来几周，随着对中国经济担忧的加剧，那种相对乐观的预期还能持续多久。如果市场态度正在酝酿大幅的调整，那么今天的数据可能会给出早期的信号。

Econoday.com的调查显示，经济学家预期欧元区消费者信心指数将维持不变。如果预测准确，那么有一定的理由相信，近期信心指数的下跌可能结束了。如果是那样，Now-casting.com对于第三季度经济小幅稳定增长的预期，看起来更有点让人信服了。

美国里奇蒙德联储制造业指数(北京时间2200）

近来，美国制造业一直走的很弱。9月初，纽约联储和费城联储公布的制造业指数都表现的很疲软，表明短期内制造业反弹的可能性很小。

不过，今天的里奇蒙德联储制造业指数却给出了另外一种不同的说法。这次，经济学家预期该指数会有不错的表现。Econoday.com的调查预期9月该指数将上涨至3，前值为0.00。

即便那个相对乐观的预期能站得住脚，也无法改变美国制造业增长，总体而言依然面临挑战的现实。目前，主要的问题就是：近期制造业增幅减缓是产能总体进入萎缩阶段的开始吗？可能不是。如果今天的里奇蒙德联储制造业指数罕见走高的话，对于疲软的制造业表现还是注入了一只兴奋剂。

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盛宝银行

2015-9-22