盛宝银行：美国消费增长，美国房屋销售，美国达拉斯联储制造业活动指数

要点：

预计8月美国消费月率小幅增长

美国未决房屋销售继续传来好消息

美国达拉斯联储制造业活动指数可能再次证明美国制造业增长疲软

大体来说，周一财经数据不太多。需要密切关注几个美国数据，以便评估美国未来经济走势，目前市场对于美国第三季度经济的担忧不断增加。首先关注美国个人消费支出，随后是未决房屋销售，最后就是达拉斯联储制造业活动指数。

美国个人消费支出(北京时间2030）

美国经济增速貌似正在减弱，但是预计今天公布的8月美国个人消费支出数据将表明美国经济依然稳步增长。

Marketwatch.com调查预计，个人消费支出月率增长0.3%，维持了7月的增幅。换句话说，经济前景还是鼓舞人心的。如果预测准确，那么将0.3%的月率转化为年率后，年率则下降至3.1%，为1年多来的最小增幅。

目前，年率走弱并不让人感到惊讶。之前公布的8月零售销售数据也略微下降，逼近多年的低点。个人消费支出年率的趋势走弱，让市场担心将在下个月公布的美国第三季度GDP数据可能会走弱。

目前，亚特兰大联储的GDPNow模型预期第三季度GDP增速为1.4%，很疲软。上周该模型曾大幅上调GDP预期至3.9%，最新预测值连3.9%的一半都不到。

不过，要注意，最新的第二季度GDP数据中，个人消费支出大幅上调至3.9%（季调后的年率），此前的预期值为3.6%。这表明，个人消费支出，这一推动经济增长的关键因素，还将健康增长。问题就是今天公布的8月数据会支持这个结论吗？

如果今天个人消费支出数据没有大幅上涨，那么，在今年剩下几个月的时间里，美国宏观经济趋势放缓的证据有多了一条。

换句话说，如果个人收入如近期表现的那般继续企稳，那么即便个人消费支出减少，可能也不会产生那么重要的影响了。

预期8月个人收入增长0.4%，维持7月增幅，但是还是高于消费支出增速。转换为年率就是4.1%，略低于7月增速，但是也还是高于个人消费支出增速。如果消费支出减少，那么就不是个人收入减少所导致的。

美国未决房屋销售（北京时间2200）

上周美国房屋销售数据表现各异。美国成屋销售占了房地产交易中的大头。8月成屋销售减少，触及4个月低点。新房销售表现不错，上个月的成交量创出了金融危机后的新高。

所以，从销售数据来看，房地产市场看起来依然继续向好。上个月成屋销售虽然减少，但是幅度很小。同时7月销售创出了8年高点后小幅回落也很正常。

未决房屋销售是美国成屋销售的领先指标。7月最新未决房屋销售数据也稳住了阵脚。上个月，美国房地产经纪人协会首席经济学家表示，"上个月，全国大部分地区签订的合约数量稳定，预示成屋销售在夏季结束前还将有不错的表现"。

看看今天的未决房屋销售数据如何表现应该是很有趣的事。市场的疑问在于：近期市场大幅波动，全球经济走弱的疑虑也不断增加。这样的背景下买家的兴趣是否会减弱呢？今天的数据可以提供一部分答案。

经济学家认为会有好消息：Econoday.com调查显示，他们预期8月未决房屋销售增长0.5%。

美国达拉斯联储制造业活动指数(北京时间2230）

制造业依然是美国经济软肋，看过公布的9月初值后，没有理由认为该趋势将在短期内有所改变。

区域联储公布的制造业指数不断走坏，表明制造业实在让人担忧。今天公布的是五大区域联储指数中的第四个。今天公布的9月数据创出了近期历史低位。

制造业走弱有加速的迹象，表明短期内趋势还将继续走弱。

不过，Markit公布的9月初值却显示制造业略微好转。上周公布的制造业采购经理人数据为53，依然高于50的中值。尽管如此，目前采购经理人指数表明，"制造业微弱的增速持续了近2年的时间，第三季度，制造业还将继续拖累美国经济的增长"，Markit首席经济学家写道。

预计今天公布的达拉斯联储制造业活动指数也不会让人感到轻松。Econoday.com调查预期该指数将小幅走好至-9，8月数值为-15.8。虽然该指数表明制造业继续萎缩，但是至少下降幅度还是有所减弱了。

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盛宝银行

2015-9-28