盛宝银行：全球股市，美国国债收益

上周全球股市上涨，本周还会继续吗？

美国国债收益走高，但是如果还想继续上涨，需要更多的好消息

全球股市

上周，全球股市上涨。8月时，中国意外宣布人民币贬值，引发全球股市抛售狂潮，之后，看空全球经济前景的观点，一直令市场情绪承压。上周股市的上涨，则与市场对于全球经济的悲观看法形成了鲜明的对比。

如果市场预期全球经济放缓，使得经济宏观前景蒙阴。但是，同样也正是观点的调整，激发了多头上周的做多热情，因他们预计美联储将再次延迟加息时间。

上周五，OANDA资深市场分析师表示，"市场预期美联储将首次加息的时间推迟至明年，引发了本周股市上涨"。"不管那是否能继续。。。进入季报公布时期，要看上市公司盈利状况如何。第三季度上市公司盈利状况可能没那么乐观，面临挑战"。

美联储公布的上个月会议纪要显鸽派，为股市的上涨提供了一些支持。上周四，美联储公布的报告显示，联储成员对全球经济减速表示担忧。这正是美联储认为有必要继续将利率维持在接近0%的位置的因素。

如果该因素是股市上涨的主要动力，那么股市想要继续上涨就很困难了。上周五，亚特兰大联储主席Dennis Lockhart表示，美联储年内加息还在议事日程上。他是美联储货币政策委员会中具有投票权的成员之一。

他在一个会议上表示，"经济依然保持让人满意的增速，。。。我认为，今年晚些时候，10月或者12月召开美联储会议的时候，可能是恰当的加息节点"。

不论如何，上周，标普500上涨至8月中以来的高点。市场迫切的想知道，未来数日，市场是否可以继续保持风险情绪高涨的状态，持续走高。当然，关键还是要看将来公布的美国经济数据表现如何，这包括本周公布的美国零售销售数据，工业生产数据。同时，市场谨慎乐观的情绪占据上风。

可能阻止股市继续上涨的一个风险因素：未来几周将陆续公布的上市公司第三季报业绩报告。上周，鲁比尼全球经济研究院在发给客户的简报中发出警告，"全球经济波动起伏，油价走低，美元继续走强，这些都预示上市公司第三季度盈利状况将是2009年经济衰退以来表现最差一个季度。市场担忧大市值公司是否可以完成2016年的盈利目标。""我们预计，标普500上市公司每股盈利为$29，较去年同期下降了2%，但是依然较市场预期值高出了2%。"

美国2年国债收益

经历了9月的下跌后，上周，美国主要利率反弹。那是紧缩的货币政策最终要到来的信号吗？或者，收益率温和上涨可能只是回调走势而已，毕竟，前周市场风险情绪下降，收益率跌得有点过了。

不过，即便你明白上周利率为何上涨，很明显，利率上涨的理由也不会在未来数日立刻体现出来。上周五，纽约联储主席William Dudley在CNBC上表示，"根据我的预测，是的，我预计年内将加息"。"但是，这不过是预测而已。现在直至12月，将公布很多财经数据，我们要看它们表现如何。所以并不保证一定加息"。

目前，考虑到美联储对于加息持不确定的态度，在财经数据给出让人信服的证据，表明美联储到了加息的节点或者应该采取其他措施之前，国债收益率一直维持在很窄的区间里盘整，也就没什么好惊讶的了。

近期走势不是那么有用。如果你从就业数据的角度来看的话，该数据并不支持加息。

实际上，8月和9月让人失望的就业数据支持宽松的货币政策。但是非农数据和失业金申请人数出现背离，上周失业金人数有不错的表现，接近40年的低点。失业金申请被视为关键的先行指标。

国债收益接下来如何走，要看新的宏观财经数据表现如何。本周美国主要的财经事件是：零售销售，工业生产。同时，债市可能呈现观望的走势。

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盛宝银行

2015-10-12