招商银行：12月11日汇市分析

股汇市市场焦点

1.美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国11月进口物价指数月率下跌0.4%，预期下跌0.7%，前值下跌0.3%。

2.法国统计局(INSEE)公布的数据显示，法国10月工业生产意外较前月增长0.5%，因在反常寒冷天气中，能源生产强劲。

投资资讯 债券篇

主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年12月11日 星期五

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：瑞士信贷(Credit Suisse)周四(12月10日)发布客户报告表示，由于上周欧洲央行(ECB)利率决议不够预期鸽派，欧元全线上扬，不过投资者不要被这种现象所蒙蔽，美元依然保持强势。瑞士信贷分析师称：“欧元/美元年内三次下探1.05阻力位，均铩羽而归，表明除非出现重要驱动因素，否则汇价很难击穿此处。上行方面，我们认为欧元区通胀情况不容乐观，因紧于预期的货币政策以及持续下跌的油价。”瑞士信贷分析师补充道：“今年夏天当欧元/美元交投于1.15附近时，我们认为此处将成为进一步走强的阻碍。现在我们将做出同样的预测，汇价突破1.10阻力区域将令欧洲央行坐立不安，从而导致进一步的宽松政策出台，现在的问题是欧洲央行将何时做出何种表态。”欧元/美元今日开盘报1.0940。

分析师表示，欧元/美元随后升至1.1041，尾盘企稳于1.10上方，技术上明显看涨，汇价进一步突破看涨的20小时线且位于10-11月跌势的50%回档位1.10上方。此外4小时图技术指标大幅走高至超买区域，若突破1.1040将支持进一步上扬。

英镑/美元：周四(12月10日)英镑兑美元从三周高位回落，此前英国央行警告称，明年经济将面临更多障碍，使市场对英国央行升息的时机预期进一步降温。英国央行周四再度以8:1的票数决定维持利率在纪录低位0.5%不变，决策者关注全球油价恢复跌势以及本国薪资增长放缓之势。这打压英镑兑美元下跌，且兑欧元的涨幅短暂受到抑制。一国际银行驻伦敦交易商称，“英镑汇价在英国央行决议后仅小幅变动，整体而言，似乎市场对明年初英镑走强的程度看法分歧。”德意志银行和瑞典的SEB银行成为最新怀疑英镑在2016年上涨力度的欧洲银行。SEB银行的Carl Hammer预计英镑明年将降至1.40，他指出，“英镑兑欧元触及相对强的水准，汇价高企对整体通胀带来下行压力，使英国央行升息的可能性相当弱。我们预计明年英镑的表现更像欧元，而不是美元。”英镑/美元今日开盘报1.5154。

分析师表示，英镑兑美元小时图中，汇价走势偏多。技术指标MACD(12，26，9)主线和信号线位于零轴上方，说明价格趋势偏多。相对强弱指标RSI(14)位于50均衡位置上方，说明价格力度偏多。技术上的走势表明，英镑兑美元后市有望延续强势。

美元/日元：下周美联储将举行政策会议。本周美元指数回撤至97上方交投，而美元/日元则回落至121水平。东京三菱日联银行(BTMU)分析师团队周四(12月10日)就这两大货币未来的表现进行了分析。分析师们指出，加息通常会令美元受到支撑走强，不过加息预期已经体现在汇价之中。展望未来，我们预计美元不会大幅走强。当前形势下，美联储主席耶伦或许并不会对未来加息步伐表现出强势态度。美元/日元上行方向承受重压，但这一货币对的下行区间或受到日本投资者的资金外流所支撑，尤其是如果12月14日公布的12月份短观调查显示资本支出前景趋于积极。该行预计，积极的短观调查结果公布之后，日本央行12月17至18日的会议料不会给市场带来任何意外冲击。美元/日元今日开盘报121.6400。

分析师表示，周三欧市盘中，美元/日元跌破122关口。从技术上看，美元/日元日图MACD绿色动能柱稍有扩大，KDJ指标向下。从日线图来看，美元/日元短线或延续跌势。

澳元/美元：德意志银行(Deutsche Bank)周四(12月10日)撰文称，投资者在年底前可以考虑做空澳元/美元，下行目标指向0.60。德意志银行分析师称：“澳大利亚正经历着收入缩减的负面影响。对贸易情况形成冲击的主要因素是矿业投资锐减，而不是净出口。不过境外账户的情况改善可以有效防止收入缩减在2016年内扩大产出缺口，以及降低更大的通缩风险，同时这也要求澳元汇率进一步走弱。”德意志银行分析师指出：“澳大利亚商品进口激增是产出缺口的主要拖累。澳洲联储(RBA)希望能提升国内消费比重，但如果无法快速恢复出口水平，贸易逆差加大会继续导致支出外流。随着投资降低和海外热钱流入，我们认为澳大利亚将很难继续负担日益严重的经常帐逆差。缩小产出缺口和降低失业率令澳元贬值需求上升。”澳元/美元今日开盘报0.7264。

分析师表示，技术倾向再度看涨，小时图显示汇价处在极度向上的20小时线附近，技术指标修正极度指标，目前维持在积极区域。4小时图显示汇价处在20周期线上方，技术指标温和向上，处在中线上方，若汇价跌至0.7240，汇价将吸引买盘，出现延续上行。

美元/瑞郎：周四(12月10日)欧市盘初，美元兑瑞郎从一个半月低位微升，现交投于0.9850一线，受空头回补提振。预计瑞士央行将维持利率不变，但不排除意外降息的可能性，若央行进一步降息，瑞郎将大幅走低。美元兑瑞郎周三(12月9日)一度跌至一个半月低位0.9822，因市场基本消化了美联储下周加息的预期，美元多头获利了结拖累汇价。北京时间16:30瑞士央行将公布利率决议，预计央行将维持存款利率在负0.75%不变，央行可能会保持鸽派的言论。若央行一如预期维稳，美元兑瑞郎面临进一步下行的风险，可能会跌破0.98关口。法国农业信贷(Credit Agricole)表示，上周欧洲央行令人失望的鸽派决议将降低瑞士央行转向更加宽松货币政策的压力。不过值得注意的是，受欧洲央行主导，受限的流动性预期可能令年底市场风险情绪更加不稳，将增加市场对瑞郎兑高收益率货币，如澳元等的多头需求，因此，瑞士央行在按兵不动的同时，也料会做好此后随时采取下一步行动的准备。美元/瑞郎今日开盘0.9883。

分析师表示，日线上看，昨日收阳,并未破前期阴线，趋势向下，同时，从小时图走势来看，美元/瑞郎短线反弹到均线附近遇阻回落向下，随着短线调整时间的延长，预计接下来美元/瑞郎突破0.9845低位，展开进一步的下跌。

美元/加元：美元/加元昨日维持多空震荡，亚市开盘后震荡下行，纽约盘时段回落至1.3517一线展开反弹，至收盘上方局限于1.3619一线，最终K线报收十字星线，从4H来看，短期均线拐头向下，中长期均线略有远离，震荡指标偏下，短线趋于震荡。综合考虑长期走势衰退、动能背驰以及季节性原油需求等因素，美银美林认为在美元/加元出现进一步上涨时可以考虑逆势操作，做空该货币对。这意味着，美元/加元或在未来12个月内转而向下，计算得出走势反转的最大风险价位在1.39附近。美元兑加元今日开盘报1.3633。

分析师表示，美元/加元小时图昨日回落至1.3517一线多头延续，但尾盘时段冲高回落，目前短期均线聚拢，中长期均线基本走平，短线面临方向选择。

美元/新加坡元：高盛集团(Goldman Sachs)周三(12月9日)报告称，虽然美国劳动力市场各方面数据表现稳定，然而其他方面数据并不太强劲，据调查，美国制造业和非制造业都有放缓的迹象。该行称，从市场分析来看，美国经济的增长风险已有上升趋势；相反，市场对中国市场的风险预期持续下降，且市场对欧洲风险评估也有所改善——欧洲的PMI持续稳定，美国的PMI却持续走低。该行最后表示，市场方面来看，虽然目前周期性因素已经出现了改善的迹象(根据消费增长和美国工业数据)，然而还不能说美国经济数据已经达到靓丽的程度。美元/新加坡元今日开盘报1.4028。

分析师表示，美元/新加坡元日线上处于下跌时段，macd向下运行，kdj向下，绿色柱能缩小，震荡向下。

美元/人民币：人民币兑美元即期周四收盘继续刷新逾四年低点，为连续第五天收贬，盘中一度跌破6.44关口。中间价则跌破6.42，续创逾四年新低。交易员称，今日外管局称人民币不存在大幅贬值基础，但前期贬值预期尚未完全消化，央行逐步放开后呈现渐进贬值趋势。按照收盘价看，人民币兑美元汇率自811汇改以来贬值幅度已逾3.5%。交易员指出，近日中间价的调整给市场形成逐步贬值的预期，加之人民币阶梯式贬值的走势，显示出监管层有意让人民币有计划的调整。而近期央行的信号传递有些矛盾，市场仍在揣摩。美元/人民币今日开盘报6.4275。

分析师表示，很明显央行在一定程度放任市场释放贬值情绪，尤其是离岸市场基本放手，在岸的指引亦仅是控制走贬的节奏，两岸价差有走阔可能。市场仍有较强贬值预期，美元买盘仍是主力，近期关注在岸市场能否轻松跌破6.45元。

欧元/日元：日本内阁府8日将该国上季度实际国内生产总值(GDP)年化环比增速由初值萎缩0.8%大幅上调至正增长1%，好于市场预计的上调至零增速。目前，日本避免了连续两个季度的经济萎缩，尚未进入经济学界普遍定义的经济衰退。分析人士表示，在欧美两大央行货币政策日益分道扬镳之时，日本央行坚定宽松的决心似乎也出现了犹豫，前一日日本央行行长黑田东彦已表示不会考虑实施负存款利率政策。摩根士丹利与摩根大通预计，随着日央行加码放水的步伐可能延后，日元在持续走软之后迎来了“喘息良机”。欧元/日元今日开盘报133.17。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。周三欧元/日元收阴线， MACD向上运行，kdj指标向上运行，红色柱能缩小，趋势震荡向上。

英镑/日元：英国商业联合会认为，全球经济前景恶化，英国经济增长也将受其拖累。他们还劝促英国央行将目前的低利率水平维持到明年三季度。商会周三在伦敦发表的陈述中表示，今年的增长预期由2.6%下调到2.4%，并且2016-2017的增长预期由2.7%下调到2.5%。全球经济不确定性增加对英国经济产生潜在严重风险。商会还要求英国央行把加息时间推迟到明年3季度。商会首席经济学家David Kern说：“加息欠考虑不仅没必要，而且风险太大，经济复苏依旧脆弱，全球不稳定性因素正在积聚。”货币政策委员会甚至会把加息时间设定到三季度之后。英镑/日元今日开盘报184.44。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。英镑兑日元周三收阴线，macd向下运行，KDJ向下运行，绿色柱扩大，趋势转化，看跌为主。

欧元/英镑：欧盟统计局周二在卢森堡公布，欧元区第三季经济环比增长0.3%，确认了11月13日公布的初值。第二季的环比增速为0.4%。欧元区2015年三季度GDP年率确认为增长1.6%，与初值和预期值一致。同时公布的数据显示，欧元区2015年三季度家庭消费增长0.4%，然而不及预期值0.5%，前值由0.4%下修为0.3%；同期政府支出增长0.6%，高于前值和预期值(两者均增长0.3%).就在不到一周之前，欧洲央行把一项主要利率降低至纪录低点，并把资产购买计划扩大至至少1.5万亿欧元(1.6万亿美元)，以刺激疲弱的经济复苏，并推动通胀率升向2%的目标。区内消费得益于油价下跌，不过出口因新兴市场经济减速而受损。Berenberg Bank驻伦敦的首席经济学家HolgerSchmieding表示，经济复苏进入2016年仍将在很大程度上是消费驱动，外需方面明年应会从中性略微转为正面。欧元/英镑至今日开盘报0.7219。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周四收阴线，红色柱能缩小，kdj向上，Macd向上。短期反弹，趋势向上。

招商银行

2015-12-11