盛宝银行：美国零售销售，PPI和密歇根大学消费者信心指数

要点：

美国零售销售持续走高，但涨幅较慢

美国11月生产者物价指数有望轻微上升，9月和10月双双下滑

PPI数据显示美国企业成本压力极低

消费者信心指数在整年下跌后触底

下周美联储议息会议已经压制了投资者的活跃度，且年底清淡交投时期即将来临。

市场本周都处于规避风险模式，股市和油价一直在下降。标普500指数目前接近上周低点，德国Dax指数逼近11月低点。近期的跌势将令空头获利离场，或者是看跌情绪至少延续到美联储下周几乎肯定的加息预期开始消退，这值得关注。

在欧央行令人失望的声明后，德拉吉试图寻找更多理由，但欧元/美元目前守住近期高位--尽管昨日跌破了1.10支持。预计目前的价格波动将延续至美联储会议之前。

欧央行执委会成员科尔和普雷特将分别于北京时间17:00和19:30在赫尔辛基和伦敦发表讲话。美联储已经进入了传统的噤声期，直到下周四美联储新闻发布会前不会发表任何观点。此外，俄罗斯央行18:30的政策会议将显示出对持续下跌的油价的一些反应，但市场暂时没有出现过多动荡，因卢布同样贬值。

美国零售销售（北京时间21:30）

预计美国11月核心零售销售（剔除汽车和零部件）将上涨0.3%，10月为增长0.2%。

零售销售是今日最重要的经济数据，但投资者对不同结果的反应暂时难以判定。健康的经济增长数据显然利好并将支持美联储加息。目前投资者将利好的结果视为好消息，因下周加息几乎已成为必然。

虽然零售销售持续升高，但增幅自2011年以来一直在下降。随着经济复苏成熟，这正是大家将会看到的情况，但因为消费者需求占经济的很大一部分，它还表明整体经济增长依然温和。

零售销售年率增长自1993年至2015年大多维持在10%至2%区间震荡，平均增长率为4.4%。目前非常接近历史震荡区间底部。较低的增长率可以部分归咎于低通胀率且零售销售一直维持良好。

随着劳动力市场的复苏几近结束，只有更高的家庭债务或更高的工资才能促使零售销售增幅加快。随着美联储加息临近且2016年全球经济增长缓慢，美联储抗击通胀可能为时过早。

美国生产者物价指数（北京时间21:30）

普遍预计11月零售销售和核心零售销售月率略微增长0.1%。PPI在9月和10月大幅下降，因此跌幅暂停将令人鼓舞。10月生产者物价指数年率下滑1.6%--为六年来的最大降幅。在金融危机之前、2002年互联网泡沫破灭之后PPI为该负值水平。

物价疲软不仅仅是因为食品和能源价格较低，因10月核心PPI年率仅增长0.1%。12月原油价格已经跌至新低，因此企业的成本压力极低。

美国密歇根大学消费者信心指数初值（北京时间23:00）

预计消费者物价指数初值将自93.1下滑至92。而预期指数远低于1月峰值，但整体高于2013-2014年水平。

被调查的家庭似乎对他们目前的状况整体感到满意，但近期要获得快速改善的可能性不大。劳动力市场改善以及汽油价格低廉将支持消费者信心升高。

盛宝金融

2015-12-11