盛宝银行：三大关注事件

要点：

欧元区10月工业产出有望温和反弹

欧元/美元本周将持续上扬吗？

上周五美国两年期国债收益率下滑，引发了对美联储加息的新质疑

周一重要经济数据清淡，主要关注欧洲10月工业产出报告。同时，交易员将密切关注两大市场趋势：上周五欧元走强以及两年期国债收益率突然跳水。

欧元区工业产出（北京时间18:00）

上周五Now-casting.com公布的第四季度GDP增长预估值显示，欧元区宏观趋势似乎正在企稳。季率或轻微增长0.25%，仍略低于第三季度0.3%的增幅。

但Now-casting.com的预期值为连续第二周改善，暗示近期疲软的欧元区数据可能在未来几个月增强。但第四季度GDP预期值上升可能摇摇欲坠。即使短期不会面临完全衰退风险，但缓慢增长可能延续，尽管存在改善的可能性。

例如，Markit Economics数据表明欧元区11月制造业增速稳定且温和。该领域的复苏“持续呈现出增长势头，”Markit首席经济学家本月早些时候指出。

今日的工业活动硬数据将测试Markit数据的乐观情绪。经济学家认为工业报告有望乐观，尽管暂时未摆脱今年的温和增长趋势。Econoday.com普遍预计月率将增长0.2%，前值为下滑0.3%。年率或下滑1.5%。换句话说，工业活动整体变化不大。这对于存在悲观预期的投资者而言是令人鼓舞的。

欧元/美元

上周许多分析师预测欧元/美元将走软。在欧央行12月3日宣布不及预期的刺激计划之后，目前几家投资银行放弃了欧元/美元看空预期。上周五巴克莱也加入了短期内撤销欧元/美元看淡预期的名单。

市场普遍充斥着欧元走强的预期，至少到目前为止是这样。欧元/美元上周持续上扬，延续了12月3日欧央行决议后的涨势。周五小幅上行至1.099，为11月初以来的最高水平。

问题是若美联储周四宣布加息，欧元/美元能否守住近期的涨势。普遍认为美联储很有可能宣布加息，尽管上周五美国两年期国债收益率下滑引发了新的质疑。尽管如此，芝加哥商品交易所数据显示，联邦基金利率期货上周五认为美联储加息的可能在80%以上。

技术上说，欧元/美元的反弹有些过度，这表明不需要过多的欧元区利空消息或美国利多消息来削减欧元近期的涨幅。话又说回来，如果美联储周四再次放空弹，欧元/美元存在进一步上行的空间。

美国两年期国债收益率

国债收益率曲线未来几天将被密切关注，因市场焦急等待美联储周四的利率决议。关注点无疑是美联储会否实施近10年来的首次加息。最近大多数观点倾向于“会”，但上周五国债收益率跳水引发了新的猜测。

两年期国债收益率上周逼近11月19日以来的最低水平。催化剂之一是上周五的零售销售报告。尽管11月消费者支出月率出现增长，年率持续下滑1.4%--接近2009年经济衰退结束以来的最低增幅。

在两年期国债收益率上周五显著下跌之前，市场认为该收益率位于或逼近近五年高位。10年期国债收益率同样下滑并指向五周低点。部分分析师将涌入国债并推低收益率的资金作为对能源价格持续下跌的反应。“考虑到美联储预期没有明显变化，油价大幅下跌是背后的主要推手，”道明证券的一位策略师上周五对路透说道。

问题是收益率大跌会改变美联储加息的几率吗？“美联储目前倾向于收紧政策，只有非常重要的事情才能阻止他们加息，”纽约R.W. Pressprich & Co.国债交易总经理说道。但“如果市场严重受创且出现重大变动，则有可能推迟加息。”

换句话说，周一国债收益率的变化将决定美联储会否再次推迟加息。

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