盛宝银行：人民币推新指数 FOMC会议结果会否大扭转？

要点：

中国公布最新的人民币指数货币篮；

权威人士认为中国决心让人民币大幅贬值；

一切并非巧合，周三迎来FOMC会议

上周末中国推出CFETS人民币汇率指数，意在希望市场更多地把焦点放在人民币兑一篮子货币上，而非过分专注于美元/人民币汇率。美元在一篮子货币中的比重仅有26.4%。市场分析人士认为，中国经济因为产能严重过剩而面临通缩风险，现在当局有意通过人民币大幅贬值来对抗这种风险。有鉴于此，新的人民币汇率指数让中国有更充足的举措来应对汇市变化，美元兑人民币如果大幅走强的话，中国当局可以用一篮子货币来做说辞了。

无独有偶，本周三美联储将召开议息会议，由此我们联想到今年8月份人民币贬值，迫使美联储在9月份会议上留了一手，不敢贸然加息。当前除了中国当局再次行动之外，全球金融市场也明显坐立不安，风险厌恶抬头。新兴市场货币盘中走软，其他高风险资产如股票，特别是垃圾债券，全都进入历史重演模式：投资者担心美联储抽走市场的流动性，打压资产价格。

因此，关键问题不仅在于美联储怎么做，而且需要留意市场如何度过这个典型的卖传闻买事实模式，美联储本周加息是否真的如市场人士所担心那样会利空资产市场？周三会议前夕，交易商平仓也可能因为担心本年度最大的赌注——欧央行与美联储的政策分歧是否成——注定是一场败局。

图表：美元/日元

人民币汇率指数公布后，上周末风险情绪下滑，美元/日元测试区间低点，周一亚市早盘汇价继续窄幅震荡，徘徊在120.00-122.25之间——静候周三会议，汇价走向届时可见分晓。

G10主要货币表现：

美元：市场人士普遍预计周三美联储会加息，但是中国突然打开潘多拉盒子，风险偏好开始紧张不安，且关注美联储主席耶伦会否在发布前瞻性指引的时候表现得过分鸽派。

欧元：上周五中国发布新的人民币指数后，欧元/美元试图突破1.1000，当前保持在1.0900-1.1000区间，徘徊不前。如果风险偏好继续坐立不安，而且又或者美联储发表鸽派指引，美联储与欧央行政策分歧的预期越发承压，到了年底汇价最终可能面临轧空风险。

日元：亚市早盘公布的短观调查指数跌涨互现，当前企业信心评估指数相对乐观，支出计划亦然，不过来年第一季度的前景预期明显下滑。日央行在本周末公布最新的会议声明，在此之前日元继续追随风险偏好的走势。明年日央行打算将央行会议召开的次数减至一年八次。短观调查显示央行目前没有推行新政策的迫切性。

英镑：我们试图挖掘英镑走强的真正缘由，然而一无所获——留意FOMC会议召开后英镑的走势——鉴于近期英镑/美元的利差扩大以及英国数据疲软，英镑倾向于看跌。

瑞郎：预计欧元/瑞郎最新阻力在1.0800，瑞士央行可能出手干预，如果瑞郎重新进入顺周期焦点，美元/瑞郎有机会掀起新一轮上行势头。但是如果FOMC会议召开后美元/瑞郎未能突破0.9800，汇价可能再次大幅回落。

澳元：人民币指数公布后，澳元承压，不过澳元/美元并未下行突破当前区间，能否实现上行或下行突破取决于周三召开的FOMC会议。

加元：上周美股尾盘市场紧张不安而且油价跌至新低，美元/加元一路探至1.3750，这是关键心理价位，鉴于油价开始测试金融危机爆发期间的低点，如果油价继续下滑，汇价可能一路向北。

纽元：相对其他货币而言，纽元意外反弹，不过这种强势只是暂时性，从技术面看，纽元/美元或澳元/纽元首个测试风险在于FOMC会议。