盛宝银行：美国新屋开工，工业产出和Markit制造业PMI

要点：

美国住房建设在10月大幅下降后11月有望回升

分析人士表示美国11月工业活动有所下滑

美国12月制造业PMI初值可能温和上升

周三重要经济数据众多，当然万众瞩目的仍是美联储货币政策声明（北京时间周四03:00）,，普遍预计美联储将宣布九年来的首次加息。与此同时美联储还将公布一系列新的紧急预测，之后主席耶伦将召开新闻发布会（周四03:30）。

在美联储决议之前还将迎来三个关键的美国数据，可能会也可能不会影响今日的货币决策。首先是11月新屋开工数据，其次是工业产出和12月制造业PMI初值。

美国新屋开工（北京时间21:30）

近期房地产市场的复苏遇阻。尽管房屋销售仍接近2009年经济衰退结束以来的最高水平，但年率趋势一直呈下降趋势，并跌至一位数增幅。这并不可怕，但提醒住宅建筑活动最近周期的最强劲发展阶段可能已经告一段落。

目前利率缓慢上升的前景是一个小问题，但对于利润是逆风。尽管如此，房地产行业仍是乐观的，如昨日的NAHB房价指数所示。12月NAHB房价指数轻微下滑，但仍接近十点高位。

今日11月建筑业硬数据将对NAHB乐观前景提供一些观点。最直接的问题是：新屋开工在10月跌至七个月低点后会否反弹？Econoday.com给出了肯定回答。调查显示，市场普遍预计季调后新屋开工总数年化将增至114.1万户。

若结果符合预期，新屋开工将接近去年6月创下的衰退后的高水位线121.1万户。另一方面，美联储加息预期意外落空可能会引发对NAHB认为楼市将在新一年加速的质疑。

美国工业产出（北京时间22:15）

工业产出今年下滑，10月年率跌至0.3%--为近六年来的最低水平。

奇怪的是，美联储工业报告的制造业成分看起来更为强劲。10月制造业分项年率轻微上涨1.9%。增速缓慢，但表面制造业趋于稳定且有可能进一步增长。

ISM制造业指数暂未出现复苏迹象，11月跌破50分界线，为三年来的首次。

因此那个指标才是准确的？是ISM指标显示的制造业崩溃？还是美联储指标预示的制造业趋势好转？今日的工业报告可能提供一些指引，但预计并不令人鼓舞。Econoday.com普遍预计工业产出月率下跌0.1%。

从好的方面来说，制造业成分有望小幅增长0.2%。但年率可能进一步下滑：预计工业产出年率将跌入负值，而制造业产出年率增幅将放缓至1.1%。

若结果符合预期，将对认为目前加息还为时过早的观点提供支持。

美国Markit制造业PMI初值（北京时间22:45）

谈到制造业，今日的12月Markit制造业PMI初值将提供观察该领域趋势的早期线索。

与ISM指数相比，11月Markit PMI相对乐观。ISM制造业指数小幅跌至负值，而PMI仍反映出扩张。当然，PMI放缓至52.8--两年来的最低水平。Markit首席经济学家指出，美国制造业活动整体"仍富有令人鼓舞的弹性"。

昨日12月纽约联储制造业指数或预示着制造业最糟糕的情况已经过去。地区性指标仍显示出收缩，但12月一般商业环境指数连续第四个月出现改善。

这是表明今日PMI初值将维持在健康的50分界线上方的一个迹象吗？Econoday.com给出了肯定回答。调查显示，市场普遍预计PMI将持稳于52.8。若结果符合预期，将为制造业温和乐观的观点提供支持。

盛宝银行

2015-12-16