盛宝银行：西班牙、欧元区和美国制造业指数

要点：

西班牙12月制造业PMI可能显示疲软阶段已经过去

欧元区12月制造业PMI终值有望乐观

预计美国12月ISM制造业指数将进一步收缩

全球众多经济数据拉开了新年的序幕。重点包括大西洋两岸的最新制造业调查数据。欧洲方面首先关注西班牙12月制造业PMI指数，稍后迎来欧元区12月制造业PMI终值，接着是美国12月ISM制造业指数。

西班牙制造业PMI（北京时间16:15）

西班牙经济在经历了去年下半年的缓慢增长后，正在显现出复苏的迹象。服务业和制造业领域11月出现了回暖，扭转了前几个月打压宏观趋势的衰退状况。

今日首先来关注该国12月制造业PMI，以探寻该反弹趋势会否持续至新一年的最新线索。

西班牙央行发布的官方预期值认为去年第四季度增幅将维持在0.8%，与第三季度增速相吻合。同时，央行上调了2015年全年GDP增幅至3.25%，略高于之前的预期值3.1%。“下半年所见的产出温和放缓趋势并没有突破底线，因此未来几个季度GDP将持续增长。”

12月制造业PMI将提供评估央行相对乐观前景的新线索。11月Markit调查数据指出，制造业增至三个月最高。“西班牙制造商乐于见到11月制造业加速，为长期萎缩画上句号，”BoS的经济学家说道。12月初值数据再次改善将为预期欧元区第四大经济体2016年经济增长持续复苏提供更多支持。

欧元区制造业PMI（北京时间17:00）

欧元区经济仍面临许多挑战，但形势继续好转。上周公布的12月Euro-Coin指标--欧元区GDP增长的一个预期值--有所升高，暗示下个月将公布的第四季度GDP报告将反映出一个温和强劲的趋势。

12月Euro-Coin指标自前值0.37升至0.45，为2011年7月以来的最高水平。此波上扬“是受到家庭消费、劳动力市场改善以及工业生产回升的支撑，”该集团说道。该消息表明第四季度GDP季率有望上升0.4%或更高，第三季度为增长0.3%。

同时，今日欧元区12月制造业终值将提供决定经济是否正在加速的更多线索。初值数据一度鼓舞人心。“欧元区经济将以坚挺的姿态结束2015年，其中新增就业人数升至逾四年半以来的最快，”Markit在12月16日发布的数据中表示。

若今日的PMI终值守住该涨幅，将进一步支持欧元区2016年将迎来一个鼓舞人心的开端。

美国ISM制造业指数（北京时间23:00）

美国11月ISM指数显示制造业陷入衰退。该指数三年来首次跌破50荣枯分界线。相对而言，Markit调查数据仍反映出制造业处于扩张，但积极势头正在放缓。12月Markit制造业PMI初值跌至三年来的最低。

制造业领域“显示出停滞迹象，”Markit首席经济学家上个月观察到。“PMI初值反映出工业新订单创下全球金融危机以来的最低。”

今日的关键问题是12月ISM数据将表现如何。制造业活动滞缓已成为不争的事实。今日结果再次下滑将表明该行业的麻烦在进一步加深。但市场预期轻微反弹，或自48.6升至49.2，尽管仍低于50分界线。

但记住今日还将迎来12月Markit制造业PMI终值，并早于ISM数据15分钟发布。当一切沉底落定，市场将对2015年尾声的制造业领域有一个更深层次的解读--为未来一周重新考虑新一年宏观趋势前景定下基调。

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SAXO盛宝金融

2016-1-4