SAXO盛宝银行：德国失业率，欧元区通胀和美国汽车销售

要点：

德国失业人数将继续下滑？

德国人担忧未来熟练工人的需求将超过供给

分析师预计，欧元区消费者物价指数将略微升高

美国制造业疲软可能预示着12月汽车销售将会受到影响

今日欧洲几个关键数据将令该区的复苏情况受到密切关注：德国失业数据，欧元区12月调和消费者物价指数年率初值。另外美国方面主要关注12月汽车销售。

德国失业率（北京时间16:55）

德国经济韧性的突出代表是改过劳动力市场持续强劲。在这方面最明显的迹象之一是新失业人数有所下降。

尽管在2015年中经济复苏乏力，但失业人数最近恢复乐观下行。11月失业人数减少1.3万，为3月以来的最大降幅。但乌云背后有望迎来阳光。德国劳动力市场的关键问题之一是空缺的职位越来越多，这一趋势加剧了该国将来对熟练工人的需求将超过供给的担忧。

最近中东的移民浪潮将有助于缓解这一情况，但目前仍然是朝着错误的方向发展。劳工部的基准指标职位空缺率--BA-X指标--上个月涨至206，为2004年该指标推出以来的最高值。

当前全球经济增长疲软是个很好的问题。尽管如此，该结构性阻力将缓慢但持续引发出问题直到这个问题被解决。有鉴于此，德国失业数据以及其它利好消息在初看起来可能没有那么乐观。

欧元区消费者通胀（北京时间18:00）

迄今为止的欧元区经济消息为新年开了个好头。今日的欧元区12月消费者物价指数初值会否延续这一积极趋势。

昨日欧元区制造业指数提供了积极铺垫。欧元区制造业“在2015年底持续获得坚实稳健改善，生产增长率、新订单以及新出口都获得了增长，”Markit Economics表示。此外12月制造业PMI终值显示“通缩压力进一步缓解”。

今日12月通胀初值将提振通胀在新一年升高的预期吗？经济学家是给出了肯定的回答。Econoday.com调查显示，普遍预期通胀有望升高0.3%，11月上升0.1%。若结果符合预期，通胀增速将创下5月以来的最快，以相对强劲的状态为去年画上句号。那么整体通胀年率也将稳健升高，前值为增长0.2%。

但有迹象显示有可能存在意外消极：昨日德国12月消费者通胀下滑，新一轮的通缩令分析师感到意外。这是预示欧元区通胀前景过早乐观的一个迹象吗？我们很快就会有答案。

美国汽车销售（待公布）

昨日美国12月ISM制造业指数确认该领域受挫。这个备受关注的指标自48.6进一步萎缩至48.2。Markit制造业PMI仍高于50荣枯分界线，但该指标也处于下滑趋势。12月Markit制造业PMI终值降至51.2，为三年多来以来的最低水平。

该消极讯息引发了对未来几个月美国经济发展情况的新质疑。今日的汽车和轻型卡车销售数据将提供更多线索。

此前一系列数据令人鼓舞。事实上，汽车销售趋势在去年大部分时间逐步升高。季调后汽车销售总量11月轻微下滑至1819万辆，但仍接近纪录高位。

2016年上行势头将减弱？也许是这样，尽管部分分析师仍对今日的12月数据持乐观态度。“12月将成为去年销售量最大的一个月份，受到年底目标和重要假期促销的推动，”Kelley Blue Book的分析师上周表示，“进入新的一年，预期这种强势还将持续，尽管增幅较去年放缓。”

今日汽车销售数据将决定上周的乐观情绪会否延续至新的一年。

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SAXO盛宝银行

2016-1-5