SAXO盛宝金融：欧元区PMI，欧央行官员讲话和美国制造业PMI

要点：

欧洲采购经理人指数有望持续复苏

欧央行官员希望澄清在昨日议息会议上作出的承诺

美国制造业PMI可能进一步恶化

欧元区1月Markit PMI（北京时间17:00）

预计采购经理人指数将带来欧洲经济持续复苏的又一信号，尽管复苏步伐缓慢。经济改善当然可以作为反对进一步货币宽松政策论据，大部分的增长来源于难民危机造成的额外财政开支及几大亮点，例如法国等地区经济停滞不前以及地中海国家的政治雷区。

法国数据将首先于16:00公布，预计服务业指数将在50附近停滞不前，制造业有望高于50。扩张当然是令人欣喜的，但该国复苏一直低迷，且相对于欧元区其它一些表现较好的经济体仍旧令人失望。

德国数据（16:30）可能几乎与上月持平，但制造业、尤其是服务业有望录得更高水平。德国服务业指数位于55.5，仍被认为是欧洲的一个亮点。

17:00公布的欧元区PMI可能难以带来任何新讯息，去年12月综合PMI指数录得54.3，表明GDP季率增长率将为0.5%。

欧央行官员讲话

欧央行行长德拉吉在昨日利率决议后的新闻发布会上承诺，央行不仅会重新评估，甚至有可能在3月10日的政策会议上引入额外的宽松措施。市场最初的反应是对此倍感意外。普遍解读为德拉吉言辞鸽派并承诺在3月采取更多行动。

这意味着欧央行官员今日的讲话将被密切解读，以探寻央行将采取何种举措的线索。预计每月资产购买规模将从600亿欧元扩大至800亿欧元，并进一步下调利率至更深的负值。

为此欧央行必须确保有足够被购买的资产，这可能需要扩大扩大符合条件的政权公司债券或其它新资产，并提高发行和发行人限制。

在12月会议前，欧央行的前瞻性指引失效--作出了许多承诺，但最终并没有实施所认为的大胆行动。有鉴于此，欧央行管理委员会必须在3月采取行动以保持其信誉。

金融市场似乎已经习惯不去过度关注德拉吉的温和声明--毕竟他比管理委员会的其它成员更鸽派。因此，从今天开始，未来几周欧央行官员的讲话将进一步锁定对3月更多宽松的预期。

欧元/美元可能进一步下探至2015年交易区间底部，股市和债市或受到提振。

欧央行官员的演讲潮将为下周美联储利率决议预热。金融市场及宏观数据疲软将令美联储陷入比欧央行更严峻的挑战中。

欧央行行长德拉吉今日15:45将参加世界经济论坛年会的一项讨论。管理委员会委员诺沃特尼将于17:00发表讲话。欧央行执委科尔也将于20:00参与“重建欧洲金融信心”的讨论。

美国1月制造业PMI（北京时间20:00）

预计美国1月制造业PMI将自前值51.3轻微下滑至51。同样受到广泛关注的ISM制造业指数自去年10月以来一直低于50分界线，表明制造业活动萎缩。

ISM和Markit制造业指数之间的背离显著，其中哪个指标将与另一个靠近从而拉近两者之间的距离，仍值得关注。

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SAXO盛宝金融

2016-1-22