盛宝银行：美国初请失业金报告，费城联储制造业指数和领先指标

要点：

o美国初请失业金人数或温和上升，但接近于近几十年低点

o只要未急剧升高，该指标将表明劳动力市场扩张

o费城联储制造业指数有望上扬

o美国领先指标或连续第二个月下滑

o美国第一季度经济很有可能温和增长

今日美国数据依然众多，包括上周初请失业金报告。另外费城联储制造业指数将提供2月份制造业表现的早期线索。稍后1月谘商会领先指标将描绘出经济的整体前景。

美国上周初请失业金报告（北京时间21:30）

上周公布的数据相当乐观且并不突然。近几个月数据显示初请失业金报告此前似乎陷入了悲观趋势，但上周数据打破了该令人担忧的趋势并带来了积极的短期预期。今日问题在于上周利好的结果只是一次性事件吗？Briefing.com调查显示，普遍预计截止2月13日当周的初请失业金人数或温和上升5000至季调后的27.4万，换句话说，可能将令上周的亮丽光环推色，但还不足以推动该领先指标转为悲观。

只要该指标未大幅上涨至29万上方，仍有理由表明劳动力市场将继续扩张。事实上，亚特兰大联储GDPNow模型昨日将美国第一季度GDP增长预期轻微下调至2.6%，但仍有望自去年第四季度0.7%的增幅强劲反弹。若今日初请数据与该预期相左将令人感到意外。

美国费城联储制造业指数（北京时间21:30）

昨日公布的1月工业产出数据在经历了几个月的收缩后大幅反弹。这是制造业困境终将得到缓解的迹象吗？目前还难以断定，尽管周二的纽约联储制造业指数提供了一线希望。该地区性制造业指数仍处于负值，尽管收缩程度有所减轻。

同时，1月工业活动中的制造业成分强劲反弹，此前两个月均陷入收缩。这一利好将延续至2月吗？今日的费城联储制造业活动可能会提供线索。

市场预计将传来一定程度的利好，或自1月的-3.5轻微上升至-2.5。若结果符合预期，则将成为本月第二个相对积极的地区性制造业数据，或暗示陷入困境的美国制造业将迎来更明亮的未来。

美国领先指标（北京时间23:00）

随着1月份主要经济指标已相继公布，可以有把握地说今年第一个月可能并不会是美国新衰退的开端。当然现在说还为时过早，尽管2月初的经济状况略微摇摆。但认为目前是该经济周期最坏情况的几率极低，且仍然存在经济增长相对放缓或迟滞的可能，这有望在今日的1月谘商会领先指标中得到体现。

经济学家预计该指标将连续第二个月下滑，或录得-0.2%。这并非十分糟糕，尽管有可能再次小幅走低，该指标仍将接近衰退后的高点。然而，该指标若下滑将提醒市场近期对美国宏观趋势的乐观程度将受到限制。美国第一季度经济活动仍有可能温和扩张，但进一步走强的证据薄弱，这将在今日的领先指标中得到体现。

盛宝金融

2016-2-18