SAXO盛宝银行：德国Ifo商业景气，美国消费者信心和成屋销售

要点：

德国2月商业景气指数可能再次疲软

美国2月消费者信心或将放缓

美国1月成屋销售在去年底反弹后或出现下滑

德国经济今日受到关注，包括追踪商业景气的2月Ifo报告。稍后两个美国数据将吸引市场注意力：2月美国消费者信心和1月成屋销售数据。

德国Ifo商业景气指数（北京时间17:00）

近期欧洲主要经济体的数据整体趋软。本月早些时候公布的12月工业生产录得连续第二个月下滑，反映出口市场持续疲弱。同时上周ZEW报告显示金融分析师持续下调了宏观预期。

今日的Ifo报告将继续调降预期？此前的1月数据已出现疲软。1月Ifo商业预期指数大幅下滑至102.4--为五个月低点。昨日德国2月制造业PMI初值也反映了减速这一大趋势。制造业产出创下一年多以来的最慢增速，Markit表示，尽管服务业持续以强劲的速度扩张。尽管如此，2月PMI初值显示德国经济“似乎正处于放缓”，一经济学家说道。

今日的2月Ifo商业景气将提供更多线索。普遍预计更多下行势头即将来临。商业预期指数或自2014年12月以来首次跌破102。欧洲最大经济体仍有望在第一季度扩张，但今日的数据或提醒欧元区宏观风险正在上升。

美国消费者信心指数（北京时间23:00）

昨日美国1月芝加哥联储全国活动指数在新一年初录得温和增长。简而言之，1月数据显示美国衰退风险依旧很低，尽管股市今年下滑反映出不同的观点。

今日2月消费者信心指数可能会给预期美国宏观经济趋势在可预见的未来仍将是积极的这一观点带来更多支持。普遍预计将自前值98.1轻微下滑至97.2。对消费者信心疲软的预期可能引发担忧吗？不，至少现在不会。即使今日的信心指数下滑符合预期，但仍将维持在去年大部分时间内所处的区间。与此同时，零售支出趋势最近上扬。1月实际零售销售年率增长2.1%--为去年9月以来的最大增幅。这表明今日的信息指数可能会重申消费者在可预见的未来对经济活动仍具有信心。

美国成屋销售（北京时间23:00）

每月房屋购买将提供评估消费者信心的另一指标。尽管该领域在去年11月大幅走低，但12月录得强劲反弹。今日的1月报告将显示12月的反弹只是噪音或表明楼市将在新一年受创。

经济学家认为1月季调后成屋销售总数年化将自前值546万户轻微下滑至530万户。该与估值表明对楼市的偏好仍处于近几个月震荡区间的底部--不包括去年11月的戏剧性但暂时性的下滑。若数据结果远低于预期将引发对房地产市场健康发展的新质疑。

注意上周公布的NAHB房价指数跌至九个月低点，虽然该基准指标仍处于增长，最近的下滑“反映出消费者对近期负面的经济趋势感到担忧，”NAHB首席经济学家说道，并补充说，“住房市场的基本面仍处于持续增长”。今日数据将测试该乐观情绪，若成屋销售符合或超过530万套的预期将足以缓解对房地产业步履蹒跚的担忧。反之若低于预期，将提供一个借口来猜测楼市会否只是在春季购买季之前遇阻。

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SAXO盛宝银行

2016-2-23