盛宝银行：英国消费者物价指数

要点：

英国3月通胀有望走高，引发加息疑问

美国小企业乐观指数或自两年低点反弹

进入周二经济数据开始增多，包括英国3月消费者物价指数。在上周美股第一季度GDP预估值被下调后，今日的小企业乐观指数将被密切解读。

英国消费者物价指数（北京时间16:30）

预计英央行将在周四的货币政策会议上维持利率在0.5%不变，但一些分析人士表示，通胀近期走强为未来几个月收紧货币政策奠定了基础。

但从表面上看，似乎什么也没有改变。2月整体通胀年率增长0.3%--远低于英央行2%的目标。CPI较低且稳定的趋势令部分分析师认为短期加息前景依然很低。"在现阶段，考虑到英国经济目前面临的阻力，2016年加息是一厢情愿的想法，"4 cast分析师上周对路透说道。

但过去几个月的数据显示出一定程度的上行倾向并可能令年率趋势维持在正值区域。预计今日将公布的年率增幅有望增长至0.4%。

与此同时，注意核心通胀年率自去年10月以来的增幅高于1%。若核心CPI持续走高，那么英央行开始收紧货币政策的压力将会增大。英央行很可能在周四的议息会议上按兵不动，但若今日数据意外增加，那么加息前景可能较目前所预期的要近。

美国小企业乐观指数（北京时间18:00）

上周亚特兰大联储GDPNOW模型将美国第一季度GDP增长预估下调至基本与0.1%持平。

本月稍晚将公布的"进步的"GDP报告所体现出来停滞不前的经济增长前景将引发对新一轮衰退的讨论。但一些分析师建议不要对该疲软数据进行过度解读。

例如，《巴伦周刊》援引高盛的一份报告引发了人们对GDPNow模型的有效性产生了质疑。

我们知道，与第一季度有关的季节性特点可能会导致结果扭曲。该公司的经济学家认为GDP涨幅将接近2%。如果情况属实，这足以让美国脱离商业周期低谷。

今日小企业（就业的关键提供领域）乐观指数，将提供决定亚特兰大联储对第一季度令人失望的预期是否真实有效的另一线索。

不幸的是，该领域的信心趋势似乎不太乐观。小企业主的信心今年来持续恶化并跌至两年低点92.9。不过值得注意的是，3月小企业就业人数大幅增加并录得今年以来的最大月度涨幅。这可能是分析师认为今日的小企业乐观指数有望温和反弹的原因之一。

Econoday.com调查显示，普遍预计小企业乐观指数将小幅升至93.6，但该单一数据并不意味着第一季度GDP不会表现疲软。

但若今日的3月数据升高，将有助于重申该美国经济主要领域的就业增长前景良好，反过来，衰退的可能性将会下降，尽管只是轻微下降。

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盛宝银行

2016-04-12