盛宝银行：德国10年期国债收益率，美国初请失业金报告

要点：

德国10年期国债收益率近期下滑并接近全时低点

预计美国初请失业金人数将录得一个月以来的首次下降

市场今日将密切关注德国基准10年期国债收益率，近期一直处于下滑且目前已接近去年创下的全时低点。与此同时，美国初请失业金报告将提供评估该国3月宏观趋势的更多线索。

德国10年期国债收益率

下个月将公布的第一季度GDP报告可能显示欧元区经济增长季率将维持在温和的0.3%。但相对乐观的前景并未抑制对避险交易的偏好重燃。

德国10年期国债收益率在过去一个月持续下跌，本周跌至0.1%下方，不过昨日盘中一度升破该整数位。资产重新转移至10年期国债，表明宏观担忧情绪正在增加。尤其是在德国经济面临着新的不确定性，因全球经济增长放缓拖累了欧洲最大经济体，该国高度依赖出口。值得注意的是，新兴市场增长放缓近期已经成为德国增长的强劲逆风。

本周公布的德国2月工厂订单意外下跌，加重了对国外需求下滑将成为影响可预见未来的一个因素的担忧。事实上，经济部周二指出，虽然2月国内订单增长了0.9%，单国外需求下降了2.7%。有部分人士称疲软增长前景已成定局。"全球经济的不确定性和问题显然阻碍了欧元区今年迄今的经济增长，"IHS Global Insight的首席欧洲和英国经济学家本周早些时候说道。

该阻力"不仅限制了出口，而且还严重打压了企业和消费者信心，对就业、投资和消费决策产生负面影响"。未来几天和几周的关键问题在于：10年期国债收益率会挑战2015年4月达到的0.05%下方的全时低点吗？就目前而言，市场可能出于观望状态。但新一轮经济数据--德国和欧元区整体--将给10年期国债收益率带来下行压力。简而言之，该基准收益率可能接近创出新的记录低点。

美国初请失业金报告（北京时间20:30）

初请失业金人数最近几周激涨看起来略微令人担忧，尽管它有可能是另一个虚假警报。如果是这样，该震荡但具有价值的经济数据可能不是第一次形成抛物线。但在劳动力市场两个涉及广泛的数据3月意外疲软后，结果疲软的可能性要高于平时。

正如我周一所讨论的，美联储及其委员会此前称未来几个月就业增长将放缓。但上个月非农数据强劲增长否定了这一观点。或许今日的上周初请失业金人数将提供更多指引，无论是好还是坏。

注意在广受关注的亚特兰大联储GDPNow模型下调了第一季度增长预期后，对整体前景的预估遭受了打压。该相对可靠的指标预计美国第一季度经济增速将放缓至仅为0.4%，该报告将于下个月公布。

好消息是，经济学家认为今日的初请失业金报告将是无风险事件。Econoday.com调查显示，普遍预计将减少至27.2万（季调后），将标志着一个月以来的首次下降。若结果符合预期，该消息将助于降低对劳动力市场步履蹒跚的担忧。

盛宝银行

2016-4-7