盛宝银行：德国ZEW经济调查，美国新屋开工，美元/日元

要点：

美元/日元今年迄今的跌势会延续至第二季度吗？

德国4月ZEW经济景气数据有望乐观

美国3月新屋开工或疲软，但年率趋势仍强劲

经历了清淡的周一后，今日重要经济数据开始增多。首先将迎来德国ZEW经济调查报告，紧随其后的是美国3月新屋开工。同时仍需密切关注美元/日元走势，今年迄今的跌势强劲。近期底部108关口将继续给美元/日元带来支持吗？

德国ZEW经济调查（北京时间17:00）

德国央行昨日表示，德国第一季度经济以强劲的步伐扩张。然而，第二季度增速可能放缓。尤其是工厂订单近期的跌势可能打压第二季度经济增长，德国央行解释说。的确，截止2月的三个月工厂订单月率中有两个月出现下滑。2月下降1.2%创6个月中的最大跌幅，意味着出口增长放缓。该消息促使一些分析师下修经济增长预期。

今日的ZEW调查报告将提供探寻德国第二季度增长前景的更多线索。近期经济现况指数持续走低，暗示经济放缓。但是请注意，3月经济预期指数录得三个月以来的首次上涨。经济学家预计该前瞻性指标有望继续反弹。

Econoday.com调查显示，普遍预计4月ZEW经济预期指数将跳涨至9.0，为1月以来的最高。若结果符合预期，将对经济现况指数构成支撑，同样有望获得增长。该乐观消息将为德国第二季度经济放缓可能相对温和提供证据。

美国新屋开工（北京时间20:30）

昨日公布的4月建筑商信心指数显示乐观信心连续第三个月持稳。该消息意味着今日的3月新屋开工年率也将保持积极。

"建筑商信心指数连续第三个月维持在58，显示独栋住房持续以缓慢但持续的速度复苏，"NAHB主席说道，"随着春季购房季的到来，房地产市场有望增长。"

今日的第一季度末新屋开工硬数据将测试该预期。2月新屋开工总数年化大幅跳涨至117.8万户，转化为年率强劲增长31%--一年多以来的最大涨幅。

预计该上行趋势有望延续，尽管增速减慢。 Econoday.com调查显示，普遍预计3月新屋开工总数年化将放缓至116.7万户。好消息是：转化为年率健康增长22%。

美元/日元

日元今年涨势尤为强劲。首相安倍晋三的政府一直试图推进经济增长，在一定程度上通过让日元贬值作为一种工具来提振出口并提高通胀。但汇市中日元表现出众。

日元兑美元今年迄今上涨了约10%，推动美元/日元跌至2014年底以来的最低水平。日元的单边涨势导致日本财务大臣上周呼吁进行新的干预。然而美国财政部长明确反对日元贬值。

市场是否会尽决策者之不能或不行，并抑制日元强势？美元/日元近几周突破108关口失败，暗示此波跌势可能临近结束。近期底部为4月11日在107.8下方创下的低点，若失守该位，美元/日元可能迎来新一波跌势。

然而，下跌动能强劲表明108关口可能在某一时刻失守。尽管该趋势对经济学家而言没有很大意义，但目前仍没有明显催化剂来帮助美元/日元止跌。直到或如果美元/日元反弹逼近50日均线，否则重力走低仍是合理假设。

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盛宝银行

2016-04-19