盛宝银行：德国失业报告，欧元区企业景气指数，美国GDP

要点：

德国就业报告给乐观的消费者信心提供支持

失业人数轻微上升对稳定增长的经济而言并非悲剧

欧元区4月企业信心有望连续第二个月增长

美国第一季度GDP初值或趋于疲软

周四的主要焦点转向美国第一季度GDP初值。在此之前还将迎来德国失业率及欧元区企业景气指数。

德国失业报告（北京时间15:55）

德国Gfk消费者信心数据显示，4月消费者信心乐观。"消费者显然认为德国经济将在未来数月获得部分动能，"咨询公司昨日说道。该基准指标升至去年9月以来的最高，并证实"Gfk今年初对私人消费今年将增长约2%的预期。"

该乐观的消费者信心数据在好坏参半的商业和金融信心（ZEW和Ifo）数据之后公布。此外，德国综合PMI初值扩张速度放缓至九个月低点。

问题是，消费者信心的改善会否占据上风。今日的4月失业数据将提供最新线索。市场认为结果相对乐观。预计官方失业率将维持在6.2%的低位，尽管部分分析师预计失业人数可能自去年7月以来首次上升。

新失业人数轻微上升对于持续以稳健速度扩张的德国经济而言并非悲剧。同时，截止2月前五个月的失业人数持续下滑，3月维持不变，只要4月失业人数增幅不大，那么强劲的消费者信心将持续为德国近期宏观前景预期乐观提供支持。

欧元区企业景气指数（北京时间17:00）

欧盟委员会数据显示，欧元区4月消费者信心初值略微走强。今日的后续指标将探寻本月企业信心的情况。由于消费者信心温和反弹，有理由认为企业信心有望上升。

事实上，3月企业景气指数乐观，今日的4月数据有望录得连续第二个月上升--自去年秋季以来连续两月增长。预期乐观的原因之一是欧央行昨日报道称，银行向企业和消费者的房贷有所上升。"虽然效果不及以往，欧央行的刺激举措仍在产生作用，"贝伦贝格首席经济学家最近指出。

市场试图从今日的4月企业景气指数中寻得确切的支持，同时还需注意欧盟还将公布消费者信心指数修正值。

美国第一季度GDP（北京时间20:30）

市场普遍认为美国第一季度GDP初值将放缓，这并非利好，但若消费者支出拖累第一季度经济增速放缓，那么情况将更为严峻。Econoday.com调查显示，普遍预计季调后年率将大幅放缓至0.7%。

亚特兰大联储GDPNow模型甚至预计年率增速将放缓至仅0.4%。无论是哪种结果，宏观趋势增长趋势已经远远落后于去年第四季度的缓慢增长1.4%。若结果符合预期，第一季度经济增速将创下2014年第一季度以来的最慢。

然而从股市走势来看，市场对疲软的Q1数据无视或认为其只是暂时性事件，并将很快让位于强劲的Q2扩张。事实上，标普500指数过去两个月持续上涨，收复了1月和2月的全部跌幅。

决定乐观观点是否合理取决于Q1结果相对于个人消费支出数据的表现。PCE季率在过去两个季度的增速都超过了GDP增速。

盛宝银行

2016-4-28