盛宝银行：欧元区GDP修正值，美国PPI和零售销售

要点：

欧元区意外反弹的第一季度GDP将面临修正

一些研究部门认为欧洲经济增长只是暂时性的

美国生产者物价指数可能平淡无奇，因未显示出通胀迹象

美国零售销售增长一直停留在衰退期间的水平

4月零售销售放缓或奠定第二季度的命运？

五月份经济数据相当乏味，我们仍在坚持等待欧洲风险事件，但距离6月欧央行和美联储货币政策会议还有一段时间。预计两大央行下个月都难以有所动作。今日经济数据有望对欧洲和美国经济前景作出进一步评判。

欧元区第一季度GDP修正值（北京时间17:00）

欧元区第一季度GDP修正值或增长0.6%，今日数据可能不会令投资者感到兴奋，因为它已经成为了过去式，因前值在两周前已经公布。欧盟统计局公布的初值为月率增长0.6%，年率增长1.6%。此前预计月率仅增长0.4%。经济学家等待今日修正值会否出现大幅变动。

一些研究部门称第一季度GDP意外增长只是暂时性的：第一季度冬季气候温和，且法国数据在去年第四季度恐怖袭击之后反弹走高。0.6%的增速似乎有点高，考虑到综合PMI--该指数在过去几个月一直轻微走低。因此第二季度GDP可能令人失望--甚至第一季度GDP出现下修。总之，尽管欧元区第一季度实际GDP终值高于危机前的峰值，乐观情绪也不如第一季度GDP所显示出的那般乐观。

经济增速还不足以令欧央行停止计划新的货币政策举措，尤其是欧元区当前面临着重大的政治性风险，包括下个月的英国退欧公投、西班牙选举和新一轮的难民危机。另一方面，经济增速足以令欧央行暂时搁置宽松计划，直到出现更多消极数据。对于风险情绪而言，可能这是最好的催化剂。因为基本面并不是真正强劲，且欧央行可能不会释放出更多温和言论。

另外欧洲单个国家的经济数据将受到关注--德国GDP已经公布，荷兰、葡萄牙、意大利、希腊和法国的增长数据也即将公布。

美国生产者物价指数（北京时间20:30）

预计美国4月生产者物价指数或温和增长0.3%，3月为下滑0.1%。剔除食品和能源之外的核心PPI或增长0.1%。PPI        年率或基本持平并低于2014年峰值，目前暂未出现美联储需要担忧的通胀迹象。

美国零售销售（北京时间20:30）

预计美国4月零售销售将增长0.8%，自前值下滑0.4%大幅逆转。剔除食品、汽油、汽车和建筑材料的核心零售销售可能是更准确的趋势指标，预计将增长0.3%，或高于前值增长0.1%。

美国零售销售趋势

零售销售增速自2011年以来一直呈下降趋势，并在过去一年左右的时间里受困于衰退期间所见的水平。异常疲软的3月数据提醒着市场，第一季度的疲软将最终给消费者带来影响。可以说3月疲软数据将6月加息的可能性掐死在萌芽里。

但如果此次零售销售未能逆转？第二季度成为"无反弹"季度，且整体经济疲软持续？

盛宝银行

2016-5-13