盛宝银行：英国通胀，欧元区工业产出，美国零售销售

要点：

英国5月消费者通胀有望走升

但较低的结果将意味着对通缩的担忧挥之不去

欧元区5月工业产出或强劲反弹

经济学家预计美国5月零售销售在4月激涨后大幅回落

周二重要经济数据开始增多，包括英国通胀。同时关注欧元区5月工业活动以及美国零售销售数据。

英国消费者物价指数（北京时间16:30）

在下周英国退欧公投结果出炉之前，对英国宏观经济的任何分析都只能算一个插曲。尽管如此，今日消费者通胀仍然重要，即便只是作为公投前对定价压力的最新关注。

Econoday.com调查预计今日结果或轻微走强，年率可能增长0.4%，仍太过于接近于零而难以摆脱通缩风险担忧。若结果符合预期，在4月通胀年率降至两个月低点0.4%后，今日数据将受到欢迎。

在通胀去年短暂陷入负值后，此前数据引发了对通胀压力可能重燃的质疑。市场预计此次数据有望上升。上周至5月三个月NIESR GDP预估增长0.5%，为1月以来的最快增幅，为通胀走升提供了支持。

欧元区工业产出（北京时间17:00）

经济学家预计欧元区工业产出有望强劲反弹。Econoday.com预计月率将增长0.8%，若结果符合预期，将录得三个月以来的首次上升。该乐观前景与此前已公布的德国、法国和意大利工业产出数据相符--4月均录得强劲增长。西班牙产出数据下滑，但月率仅轻微下滑0.1%。

即使欧元区工业产出反弹，制造业调查数据显示任何反弹都可能温和。Markit PMI数据反映了近几个月增长缓慢。欧元区5月制造业PMI降至51.5，为三个月低点并释放扩张放缓的信号。"欧元区制造业5月陷入接近停滞的状态，且难以突破缓慢增长阶段，自2月以来一直困扰着生产者，"Markit首席经济学家上周表示。

今日4月工业活动硬数据可能重返积极区域，但PMI数据建议对预期值谨慎对待。

美国零售销售（北京时间20:30）

4月消费者支出大幅回升，但5月增速可能放缓。Briefing.com普遍预计将自前值激涨1.3%回落至0.3%，不过该增幅相对于过去几年的表现仍然体面。若结果符合预期，年率增幅将下滑至2.3%--接近于近期波动区间底部。

年率增幅放缓很容易被推翻，如果就业增长强劲，但5月非农就业报告意外糟糕。换句话说，今日零售销售令人失望将重新引发对经济在第二季度仍然挣扎的担忧。

目前亚特兰大联储 GDPNow模型预计二季度GDP季调后年率将增长2.5%，将自第一季度不温不火的0.8%大幅反弹。问题在于今日零售销售数据公布后GDPNow将会如何修正。

盛宝银行

2016-6-14