盛宝银行：英国建筑业PMI，欧元区Sentix投资者信心，美国国债收益率

要点：

欧元区Sentix投资者信心可能回吐上个月强劲涨幅

英国建筑业PMI可能持续下滑并接近零增长

10年期和两年期美债收益率差触及金融危机以来的最低水平

进入新的一周，英国退欧余震可能终于消退，且市场焦点将转移至经济数据以及央行货币政策上来。本周关键经济事件是周三的美联储会议纪要以及周五的美国非农报告。

美国市场周一适逢独立日休市，由于缺乏美国重要经济数据，欧洲时段的交易或趋于清淡。明日交投量将会回升，因欧盟委员会将就西班牙和葡萄牙的过度赤字进行讨论。英央行也将公布金融稳定报告且英国保守党将选举下一任领袖。

今日可能是回归经典图表交易的最佳时机--欧元/美元上周逐步走高，并接近于1.12阻力水平，为交易员提供逢高做空机会。值得注意的是，在英国退欧公投后，美联储加息几率预期几乎降至于零。但"雷曼危机"--即系统性的金融危机，似乎不会重现，美联储仍有可能回归鹰派立场。周五的非农就业报告可能提供更多线索。

英国建筑业PMI（北京时间16:30）

自2014年初以来，该建筑业晴雨表一直处于下滑，并于今年5月触及2013年6月以来的低点51.2。伴随着英国退欧、国外资产购买、资产价格泡沫和长期利率的不确定性，该指标大幅下滑可能难以避免。预计6月建筑业PMI将进一步下滑至50.5，逼近50零增长区域。

既然英国退欧公投已结束且长期利率再次急剧下滑，一些不确定性已经消除，预计几个月后建筑业活动可能再次复苏。2013年以来的跌势延续了近一年，当时该指标跌至低点46.8。

根据政策的反应速度，这次复苏有可能加快。高油价可能令国外买家重返市场。

欧元区Sentix投资者信心（北京时间16:30）

6月Sentix投资者调查显示经济增长预期大有好转。该指标自5月的5.5跳涨至10.0，为6个月以来的最高。Makit PMI 或其它类似的衡量指标未能录得如此大涨幅，对此的解释可能是，在该指标调查期间英国退欧公投民调显示留欧阵营有望获得显著优势。

美国国债收益率曲线

英国决定退欧后美国国债收益率暴跌。10年期美债收益率在公投前约为1.7%，但在公投后暴跌至1.4%下方，并因此触及2012年7月低点1.381%--当时欧洲货币联盟面临分崩离析风险，直到欧央行行长德拉吉表示"将尽一切努力"。

两年期美债收益率近几个月也有所降低，因加息预期下滑。

10年期美债和两年期美债收益率差跌至2012年和2015年低点下方。事实上，该收益率差处于金融危机开始以来的最低水平。若收益率差持续以当前速度下降，到2017年底将跌至负值。从历史上看，债券收益率差可以很好地预测经济衰退。收益率差越低，衰退风险就越高。

盛宝银行

2016-7-4