盛宝银行：欧元区零售销售，美国ADP就业报告和ISM非制造业指数

要点：

调查报告意味着欧元区6月零售销售可能走软

预计今日的美国7月ADP私营企业就业人数将温和增长

美国ISM非制造业指数可能下滑，但仍处于强劲扩张

周三重要经济数据众多，包括欧元区6月零售销售。稍后两个美国数据将提供7月宏观趋势的早期线索：ADP就业报告和ISM非制造业指数。

欧元区零售销售（北京时间17:00）

欧元区第二季度GDP增长放缓至0.3%--仅为第一季度增速的一半。好消息是预计第三季度宏观趋势不会进一步放缓，或维持在0.3%，据7月Euro-Coin指标预估。另外Now-casting.com也给出了类似的预期值。

今日零售销售的表现会与这些预估值相吻合吗？调查数据的结果好坏参半。6月Markit零售业PMI显示意大利零售业下跌，而德国和法国零售业处于增长。由此带来的影响是：欧元区零售业PMI跌至50荣枯分界线下方--过去四个月中第三次陷入收缩。

PMI数据疲软意味着零售销售硬数据仍将保持低迷。事实上，零售销售同比趋势在去年大部分时间处于下滑，并且调查数据认为今日结果几乎没有改善的空间。第三季度GDP增幅可能维持在0.3%，但就目前而言已是最好的结果。

美国ADP就业报告（北京时间20:15）

近几个月官方就业数据剧烈震荡，但ADP就业报告则相对稳定。今日的7月结果仍将稳定增长吗？Econoday.com预估值给出了肯定的答案。尽管市场普遍预计私营企业就业人数增幅可能温和下滑--自前值17.2万缩减至16.5万--但仍接近于近期的平均月度增幅。

另一方面，官方就业数据就像过山车。4月温和增长14.9万，5月暴跌至负值区域，到了6月又大幅反弹。那么7月情况又将怎样？经济学家预计ADP数据将预示着非农温和增长。但近期数据表明，ADP就业数据可能难以为周五的非农报告提供准确的预期。

美国ISM非制造业指数（北京时间22:00）

衡量经济活动的两个主要指标显示出截然相反的情况。Markit服务业PMI数月来一直亮起了警示的红灯，包括7月初值。该指标上个月降至五个月低点50.9，仅略高于50荣枯分界线。"美国服务业领域在2016年第三季度初仍停留在较低的转速中，经济活动增长仍然低迷，因新业务增长缓慢，"Markit经济学家上周表示。

然而，6月ISM非制造业指数却显示服务业强劲增长，虽然相对于最新的PMI数据滞后了一个月。该指标在第二季度最后一个月跳涨至56.5--七个月高位。

哪一个指标更加准确？今日结果将再次提供指引，21:45将首先迎来Markit服务业终值，之后ISM非制造业指数接踵而至。Econoday.com调查显示，普遍预计ISM非制造业指数将轻微跌至56，仍处于强劲扩张且远好于服务业PMI的表现，但关键在于结果会否符合预期？

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盛宝银行

2016-08-03