盛宝银行：三大关注事件：欧元区通胀，欧美第二季度GDP

要点：

欧元区通胀仍接近于零--欧央行似乎无能为力

欧元区经济增长低迷，或需要新一轮救助

美国二季度GDP增速加快，但增长会否延续以推动美联储加息？

进入周五，仍将有一系列重要经济数据公布，包括欧元区通胀初值、欧美第二季度GDP初值等。英国6月货币供应总量值得关注，因退欧公投构成了影响。

欧元区7月消费者信心指数初值（北京时间17:00）

7月调和消费者物价指数初值年率或增长0.1%，与6月持平。核心通胀更具有弹性，年率增长了0.9%，但欧央行明显对提振通胀至其目标水平感到无能为力。

欧元区第二季度GDP初值（北京时间17:00）

欧元区第一季度GDP季率增长0.6%，年率增长1.7%，预计第二季度季率将增长0.3%，年率将增长1.5%。

欧元区增速超过美国所带来的喜悦是短暂的，欧元区似乎又重回衰退。英国退欧公投前的不确定性，以及暂未解决的欧元危机，特别是有关希腊银行业危机以及西班牙大选限制了经济活动。

在英国公投以及最近通胀前景崩溃之后，看来在夏季过后欧央行将不得不推出非常温和的前瞻性指引，甚至宣布延长当前的主权债券购买计划，原定于在2017年3月到期。

最近的PMI数据显示英国公投后的欧元区前景并未大幅恶化，不过在低增长时期，即便是轻微下滑也足以令谨慎乐观前景转变为绝对的悲观.

在欧元区遭遇一系列恐怖袭击之后，加上重要的法国和德国大选前其它因素引发的银行业和政治溢出效应，该地区前景不太乐观。

在某种程度上欧元区增长率被认为是可以接受的。但并不是这样，因为该区域增长不均，且银行业和财政困难开始在低增长率的经济体中显现。

在我看来，欧元危机远未解决。

美国第二季度GDP初值（北京时间20:30）

美国第一季度GDP年化季率增长1.1%，预计二季度经济将明显改善。预估中值显示，二季度有望大幅增长2.6%。这将远高于当前复苏的平均水平2%，但由于前三个季度均低于平均水平，二季度并不一定能够逆转趋势，而只是回归均值。

但不幸的是，月度数据并不一定利好GDP--美元走强以及消费者支出升高可能提振进口并压制出口，这可能会打压GDP。此外库存也具有极大的不稳定性。亚特兰大联储GDPNow 模型昨日意外将二季度增长预估自2.3%调降至1.8%，因最新的库存和贸易帐数据表现不佳。

今日的GDP数据可能令人失望并远低于预期。第二季度经济增长加快或多或少被视为是旧新闻了。关键问题在于经济势头能否在今年剩下的时间内延续。

如果可以，美联储年内加息预期可能成为现实。然而目前面临新的阻力，尤其是来自欧洲的阻力。同时，美国总统大选以及特朗普目前在竞选中意外强劲的表现可能引发市场波动，都将对美联储的行动带来影响。也许美联储今年有望加息超过一次，而不只两次。

欧元/美元在过去几天略有反弹，似乎受到技术性影响--汇价突破1.0950附近的前低失败后，反弹逼近1.1100上方的前高阻力。

图表上可见汇价高点持续下降，且汇价在测试区间顶部受阻后有望重测近期低点。欧元/美元有可能指向1.1000，甚至略低于水平。

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盛宝银行

2016-7-29