盛宝银行：日元下意识反弹转移市场焦点

要点：

日央行并未使出市场所预期的刺激手段，日元反弹；

亚市早盘日本10年期国债收益率走高；

下周将迎来澳储行会议、英央行会议以及大量美国数据

日央行宣布将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，与此同时还推出新措施来帮助银行业进行美元融资（美元Libor近期大幅回升，全球各大银行对美元融资的需求加大） 会议声明值得关注的一点是“即将推行的财政刺激方案以及货币政策将对经济增长产生协同效应”。在财政扩张到足以支撑刺激方案之前，日央行会竭尽全力地购买国债。

亚市早盘，会议声明公布后日本10年期国债收益率上涨10个基点左右，更重要的是投资者对9月份会议的押注风险越来越高，因为会议声明指出央行将在下次货币政策会议上全面评估经济活动与负利率政策下QQE的定价以及这些政策所产生的影响。

图表：美元/日元

汇价习惯性下滑，不过在103.50/25区间附近开始走稳，如果市场继续关注毫无价值的日央行会议，汇价可能继续下滑，探至102.50/00区间，最终指向100关口。长远来看，如果日本的财政刺激方案与直升机撒钱会打压日元，情况就另当别论了。上行目标并未明朗，从技术面看，突破Ichimoku云层后，可能探至110-111.00。

日内牵动汇价的因素在于市场对日央行会议/黑田新闻发布会的反应，下周风险事件接踵而至，包括周二的澳储行会议、周四的英央行会议以及下个月第一周公布的美国数据。美国总统大选如火如荼，下周公布的民意调查将决定本周的民主党大会是否能为希拉里扳回一局。

G10主要货币总结：

美元——Fomc会议按兵不动，美元承压，亚市早盘美元/日元下滑，鉴于美联储政策指引以数据表现为依托，下周公布的大量美国数据对于美联储加息预期的变化显得更为关键。

欧元——关注日内公布的EBA(欧洲银行管理局)银行压力测试结果，尽管市场人士并未将此视为关键风险事件，不过资本短缺势必造成更大的政治压力，尤其是针对意大利银行业的不良贷款，政府不得不有所行动。

日元——聚焦日央行会议可能徒劳无功，如果官方有透露经济刺激方案的任何细节，日元有望继续大幅走高。市场会密切关注财务省发行的国债，以此确认是否如近期传闻所言那样发行50年期的国债。无论会议结果如何，最终焦点会转向财政刺激。

英镑——下周公布的英国数据与英央行会议成为关键风险事件，值得关注的是欧元/英镑在亚市早盘试图小幅走高未果。如果英央行认定减息对于经济增长毫无用处，英镑的下行风险将得以缓解，不过市场普遍预期央行会减息25个基点。

瑞郎——欧元/瑞郎下行跌破当前区间，目标指向1.0800，留意EBA压力测试报告会否刺激空头入场。美元/瑞郎有些逆向而行，尤其是当下周公布的美国数据明显强劲时，关注最终支撑0.9700/0.9675区间。

澳元——澳元/美元走向未明，关注下周二召开的澳储行会议，保持看跌预期，以跌破0.74500/00为确认信号。

加元——美元/加元从周期新高下行反转之后并未继续下滑，日内如果收于1.3100下方，多头会知难而退，近期油价疲软一直打压加元。

紐元——紐元/美元小幅反弹之后再度反转，表明此番盘整可能产生新的下行动能，关注0.6950/0.7000区间。

盛宝银行

2016-7-29