盛宝银行：债券市场会重演2015年的短暂下跌？

日本再次成为驱动市场的关键，日央行与政府的刺激方案对日本国债造成的影响甚微，不过兑全球金融市场的影响不可小觑。盛宝银行亚洲宏观策略师Kay van-Petersen表示，我们可能再次见证2015年4月所出现的“债券市场短暂下跌”。日央行在7月29日的会议上按兵不动，令市场人士大失所望，日元与走高，日本国债收益率开始反弹，从-0.30%回升至0.08%。此外，有传言称日本政府可能发行有效期长达40年的国债，规模达到1000亿日元，该消息一出，日本与德国10年期国债收益率利差开始缩小，目前已经非常接近，前者是-0.082对比后者的-0.029

Van-Petersen有强烈的预感美元/日元会迅速突破100关口，短期内能够打压日元强劲势头的关键风险因素就是美国非农就业实现理性的增长。

德国国债在2015年4月出现短暂下跌，现在也有类似情况：

股市方面，盛宝银行策略主管Peter Garnry指出，尽管上周进行的EPA（欧洲银行管理局）压力测试并未出现任何惊人结果，但是欧洲银行业依旧承压。斯托克600银行股指数昨日下跌5.3%，重返2012年欧元区危机爆发时的水平。德国最大的债权人，德国银行的股指跌至1992年以来最低水平。Garnry表示目前的欧洲银行体系极其脆弱，市场情绪必须有所改善，否则银行业会陷入一片恐慌。欧洲金融部分的信用度已经所剩无几，而银行压力测试也无法改变这种局面。

美国则是另一番景象，Garnry认为AIG（美国国际集团）的股票表现强劲，其季度财报超市场预期，这刚好在Garnry的预料之中，目前该公司已经重返盈利轨道。AIG开始摆脱非核心资产的定位而且有信心在未来几年大幅提高股票分红。至于特斯拉公司，虽然第二季度盈利未及预期，但是其股价意外强劲，此外该公司的交付合约的执行可能面临巨大风险。

盛宝固定收益平台主管Simon Fasdal表示，鉴于投资者担心各国央行会开始缩小量化宽松的规模，全球国债核心收益率再度上涨。当前股市与债市双双下行，这意味着央行依旧是决定性因素。德国国债开盘时跌破166.50，随后略有回升，其收益率报-0.02而且已经迅速重返正值。

Fadsal表示，油价已经跌破40美元，如果继续下跌，那些依赖石油的经济体如俄罗斯与能源部门势必受到负面影响，而且低油价也是打压全球核心国债收益率的因素。不过，那些高收益国债则继续呈现欣欣向荣的态势，尤其是新兴市场债券。