盛宝银行：三大关注事件——英国和美国通胀，美国NAHB房价指数

要点：

英国9月消费者物价指数可能上升

美国9月通胀数据同样有望回升

经济学家预计美国房屋建筑商信心将温和回落

今日大西洋两岸的消费者物价指数受到关注，首先迎来英国通胀，之后等待美国通胀登场。稍晚还将公布美国房屋建筑商信心指数。

英国消费者物价指数（北京时间16:40）

最近几个月英镑持续下跌，预示着通胀将上升，经济学家警告称。自6月份英国公投决定退出欧盟以来英镑的跌势"有望推动通胀明年短暂攀升至2.6%，"EYItemClub本周一表示。

当考虑到今年至8月以来的整体通胀增幅维持在相对缓慢的0.6%，那么该预期值令人震惊。但短期内通胀有望大幅走升。

"通胀可能在9月跳涨，且似乎可能在未来几个月快速上升，"据CapitalEconomics的研究报告显示。"9月CPI上升似乎不可避免。英镑贬值且以美元计价的原油上涨推动燃料价格在上月增长超过1%。"

不过市场预计9月通胀将小幅增加，Econoday.com调查显示，普遍预计CPI年率将增长0.9%。尽管增速依旧温和，但仍将标志着近两年以来的最大增幅。与此同时，市场可能将通胀此次反弹作为未来几个月进一步上升的必要前提。此外，英央行似乎也默许通胀进一步上行。英央行行长卡尼上周表示，允许通胀率超过央行2%的目标水平，以帮助就业和让经济增长。

问题在于市场能够接受多大程度的震荡，尤其是在债券市场上。通过英镑贬值支撑通胀上升的前景最近推高了英国国债收益率。若明年通胀进一步上行，意味着英债收益率将持续上升，并有可能大幅上升，反过来将给经济带来一定的不利影响。

通胀压力上升+鸽派货币政策延续，换句话说，可能会付出代价。

美国消费者物价指数（北京时间20:30）

全球最大经济体的通胀水平近期持续上升，但仍有迹象显示整体通胀的上行趋势可能会被近年来的低通胀倾向所打破。今日的9月CPI月率有望增长0.3%，略高于前值。但剔除食品和能源的核心CPI月率可能自前值0.3%回落至0.2%。

然而，债券市场仍计价通胀将在可预见的未来温和走强。美国10年期国债名义收益率与对应的通胀保值债券收益率之间的息差近期持续走高。截至周二午盘，该息差攀升至1.70%--五个月高位。

官方通胀率远低于整体通胀水平，尽管更为可靠的核心通胀率全年一直维持在2%上方。

"债券市场对美联储行动将落后于通胀曲线以及利率上升速度将快于预期表现出担忧，"国会证券首席经济策略师上周说道。

若今日通胀结果意外上升将推升该担忧情绪，并导致市场对通胀的预期进一步上调。

美国NAHB房价指数（北京时间22:00）

根据NAHB调查数据显示，房屋建筑商最近一直对该行业前景持乐观态度。预计今日的10月房价指数可能在9月强劲增长后放缓，但整体乐观趋势维持完好。

经济学家预计本月房价指数将自前值65温和回落至63，但该预估值仍将是今年以来的第二高水平。"随着家庭收入增加，全国多个市场的建筑商预计买家将继续增多，这是房地产市场继续复苏的积极信号，"NAHB主席上个月说道。

尽管预计9月涨势有所消退，但今日结果仍有望相对强劲。若结果符合预期，将对明日的新屋开工硬数据依旧维持健康带来支撑。

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2016-10-18