盛宝银行：网飞财报喜人 但是开支比引人担忧

要点：

第三季度盈利喜人，网飞股价飙升；

现金指出与营收比依旧引人担忧；

美联储发出放宽政策的信号，美元承压；

第三季度CPI超预期提振纽元；

英镑/美元隐含波动率继续上涨；

网飞在亚市早盘公布的第三季度财报表现喜人，尽管上半年的经营状况堪忧，但是现在网飞已经在众多竞争对手中脱颖而出，再次成为网络电视巨头。最新财报显示，第三季度净收入同比增长22.9亿美元，美国用户人数增长37万，国际业务增长320万美元。盛宝银行股票策略主管Peter Garnry表示，尽管盈利超市场预期，但是从长期经营模式来看，网飞能否继续盈利引人质疑。网飞公司在吸引新用户的开支上涨了100%，而收入则上涨了30%，这两者之间的比例非常关键，而且开支与营收的落差引人担忧。Garnry依旧保持看跌预期。

Garnry认为高盛第三季度会交出一份靓丽的盈利报告，一如摩根大通上周五公布的财报那样，但是投资者不应过分解读企业财报，高盛股价可能小幅下滑。

日内公布财报的还有美国强生与菲利普莫里斯公司，市场预计强生的盈利保持稳定增长，而莫里斯作为“防御性股”，其盈利下滑也不会引发市场明显震荡。美国总统大选即将尘埃落定，Garnry表示，从目前的选情来看希拉里可能胜出，如果希拉里执政，民主党掌控国会，可能对医疗行业采取非常强硬的态度。从市盈率来看，医疗板块跌至多年来最低点，但是Garnry认为现在不是入手的好时机，如果市盈率继续下滑，在估值不算特别低的情况下，该类股票在第四季度与2017年第一季度可能进一步走软。然而，面对美联储悬而未决的加息，房地产商处之泰然，虽然加息会产生一定影响，但是一旦度过下一次加息，人们会意识到收紧政策并未限制经济增长。

美联储副主席费希尔最新发言表示美国经济可能面临各种结构性问题，有鉴于此，市场分析出现更多放宽政策的推测，美元在亚市早盘回撤。盛宝驻新加坡中心的交易员Christopher Moltke-Leth认为，费希尔指出美国经济增长放缓，人口结构发生变化，企业投资减少而且海外收益增长也放缓，劳动人口参与率将受到打击。

盛宝银行外汇期权交易平台的Jeppe Norup指出，交易商开始在欧央行会议召开前对冲自己的押注，所以欧元/美元波动率在亚市早盘上涨了16.5%，不过相对之前几场会议而言，这种波动率还是低于当时的水平。目前市场倾向于选择欧元看跌期权，因此如果欧元意外下滑，在欧央行会议召开后市场可能会有所行动。英镑/美元1个月平价期权波动率继续上涨，涨幅12.75%，鉴于市场交投清淡，Norup表示实际波动率一直将隐含波动率保持在相对较高的水平。

新西兰方面一直未有好消息传来，不过最新公布的第三季度CPI胜于市场预期，提振纽元/美元，汇价上涨了70点左右。Moltke-Leth认为该数据表明全球通胀数据出现进一步复苏的苗头，同时降低了纽储行11月或12月会议上再次减息的可能性。

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2016-10-18