盛宝银行：德国失业报告，美国ADP就业报告，美联储利率声明

要点：

德国失业人数有望下降

美国10月ADP私营企业就业人数可能出现温和反弹

今日美联储公开市场委员会声明将暗示12月加息吗？

德国央行今日将发布最新的失业数据，随后美国将公布10月ADP私营企业就业报告。之后，市场所有目光将投向美联储公开市场委员会声明。尽管今日加息的可能性较低--距离美国总统大选不到一个星期--市场将密切关注美联储货币政策声明措辞，以寻求12月加息的线索。

德国失业报告（北京时间16:55）

经济调查数据显示，欧洲最大经济体第四季度有望出现改善。若今日的失业报告偏离这一观点将会令人感到意外。

德国10月综合PMI初值录得55.1，创三个月高位，并温和高于50荣枯分界线，意味着在经历了相对疲软的夏季后经济增长开始加速。

"新业务今年迄今的最快增长支撑了整体经济活动扩张，"IHS Markit上个月底指出，"德国服务业需求回升，10月份仅录得小幅增长。与此同时，制造业新订单持续以坚实的步伐上涨。"

乐观数据暗示10月失业数据有望与乐观的调查数据相一致。TradingEconomics.com调查数据显示，官方失业率将持稳于6.1%不变。与此同时，在9月上升1000人--为一年多以来的首次月度增长--之后有望减少1000人。

若失业人数意外大幅增长，将推翻这种乐观心态，但据经济学家表示，这仅仅是低概率事件。

美国ADP私营企业就业报告（北京时间20:15）

就业增幅最近出现下滑，但仍以足够强劲的速度扩张以支撑失业率企稳，预计今日的10月ADP私营企业就业数据将传递出类似的讯息，分析师表示。

Econoday.com调查显示，普遍预计私营企业就业人数将增加17万，温和高于前值15.4万。若结果符合预期，将提醒市场，美国劳动力市场增长已经触及周期性顶部。不过该预估增幅支撑了这一观点，即就业趋势暂时未面临迫在眉睫的危险。

"尽管近期企业利润下降，雇主并未显示出任何减少就业的迹象，"谘商会首席经济学家上个月说道。

若经济学家分析准确，那么ADP新一轮的硬数据将支持谘商会的分析。反过来，这个消息将给本周五的官方10月非农就业报告提供乐观预期--在11月8日美国总统大选之前的最后一次货币政策会议。

美联储公开市场委员会声明（北京时间周四02:00）

市场普遍认为美联储此次不会加息，但问题在于联储会否释放出12月加息的线索？

联邦基金利率期货预计美联储将维持目标利率在0.25%-0.50%区间不变的几率约为93%，据芝加哥商品交易所周一数据显示。相比之下，市场预计美联储12月13-14日收紧货币政策的几率为78%。

美国国债收益率也暗示了美联储将很快调整利率的可能性。对货币政策最为敏感的两年期国债收益率近期近略低于0.9%--接近5月以来的最高水平。

"广为人知的是，美联储在一场激烈的大选之前加息将是一种危险的政治举动，"摩根大通经济学家Michael Feroli在报告中表示。

此次美联储公开市场委员会声明将如何或者是否暗示下月加息概率目前仍是一个谜。如果在声明中（因此次耶伦没有召开新闻发布会）释放出加息的明确信号，那么美国国债市场将作出反应吗？

"我们预计本周的经济数据以及美联储声明将与美联储12月加息前景基本一致，"法国巴黎银行驻北美的外汇策略主管说道。

也许是这样，但从今天到12月14日仍有较长一段时间。即使联邦公开市场委员会提升了下月加息预期且美国国债市场跳涨以作出回应，本周五仍将接受数据的检验：10月非农就业报告。十分有趣的是，非农数据也将关系着下周的总统大选，可能成为其中一个因素。

但就目前而言，市场预计12月将是加息的合适时期。让我们来看看耶伦及其同僚会否在今日的政策声明中对这一观点表示赞同。

盛宝银行

2016-11-2