盛宝银行：意大利周末举行公投 美元多头伺机而动

要点：

意大利将在本周末举行宪法公投；

欧元/美元在意大利公投前测试周期低点未果；

在公投结果出来前，许多投资者都不愿意建仓；

铜价与澳洲采矿公司的股价已经反弹乏力，澳元/美元可能承压；

对于欧元/美元空头而言，等待意大利公投结果出炉的这段时间有些难熬，汇价测试周期低点未果，而且许多投资者都不远在公投结果出来前建仓。另一方面，我们可以将近期发生的英国退欧与美国大选作为参考。多数分析人士认为大可在投票结果公布前稍作歇息了，市场预计“民粹主义”将取得胜利，修宪未能通过，这一结果将在中期乃至长期影响意大利的政治与银行业，短期而言也会影响欧洲的银行业。此外，关注周五公布的美国就业报告与薪资数据，如果数据表现强劲，即使美国利率持续下滑，美元多头也会买入美元。

其他方面，铜价与澳洲采矿公司的股价终于打破过去几天的反弹势头，尽管目前我们肯定不能称之为触顶，但是价格走势已经出现背离动能，而且基本面并未支撑近期这种反弹趋势。澳元/美元逼近0.7500/50区间，如果工业金属与采矿板块的股价进一步走软，空头应该会有机可乘。

日内公布的都是美国二级数据，包括第三季度GDP修正数据与11月消费者信心指数。意大利公投临近，市场可能准备好伺机入手美元了。中国方面，鉴于美国近期大幅上涨，政府开始采取行动，镇压资本外流，对于大型资本外流实行更加严密的监控，同时要求银行上报资本外流的活动。在股市大幅上涨后，中国当局也出台措施，输入大量流动性，防止关键领域出现资产泡沫与信贷紧缩，看似一种“打鼹鼠游戏”以应对投机行为。

图表：澳元/美元

美元走强依旧集中表现在兑日元、欧元、瑞郎以及英镑，如果商品价格如铁矿石与铜价进一步走软，澳元/美元未来几个交易时段可能承压。关键阻力0.7500/25区间依旧完好，空头可保持看跌预期。日内汇价短暂突破0.7550后回落，如果并未遭遇新阻力，暂时保持中性预期。

G10主要货币表现：

美元——在意大利公投结果出炉前，关注美国周五公布的数据，美元试图反弹，但是如果就业数据疲软，汇价可能暂停反弹。

欧元——短期焦点集中在意大利公投，无论是欧元/日元还是欧元/英镑，市场并未表露出明显的恐慌情绪。警惕周末前夕市场情绪可能有变。

日元——鉴于美国国债收益率回落，美元/日元在区间窄幅震荡，如果债市收复失地，日元可能继续走软。

英镑——英镑/美元再次测试1.2500区间之后大幅回落，意大利公投可能打压欧元/英镑，如果民众反对修宪，一旦引发市场的恐慌情绪，意大利银行业将爆发危机。

瑞郎——技术面未有明显变化，在瑞士央行的干预下，目前对瑞郎保持观望。如果意大利未能通过修宪公投，瑞郎可能再次展现避险光环。

澳元——尽管基本面并未提供支撑，但是澳元/美元并未回落，接下来的几个交易时段可判断其真实状态。

加元——被问及特朗普当选对加拿大经济有何影响时，加央行行长史蒂文斯闪烁其词。关注明天公布的欧佩克会议结果。美元/加元跌破1.3400的话，可能继续探至1.3250。

纽元——0.6950/0.7000阻力依旧完好，下行动能已经消退，纽元/美元保持在0.7100/50下方，只要汇价走高，有望逐步缓解近期下跌所带来的影响。

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盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

2016-11-29