盛宝银行：欧元区综合PMI，美国通胀和制造业PMI

要点：

欧元区12月Markit综合PMI有望升至2016年最高水平

美国11月CPI可能升至两年高位，核心CPI增速可能高达2.2%

美国12月Markit制造业PMI或连续第四个月上升

今日欧美重要经济数据仍然众多，包括欧元区综合PMI初值。稍后两个美国数据将受到密切关注，投资者试图从中探寻宏观趋势的最新状况：11月消费者物价指数以及12月制造业PMI初值。

欧元区Markit综合PMI（北京时间17:00）

近年来，每当欧元区经济显示出增强迹象时，反弹后的回落将随之而来。昨日令人失望的制造业产出会否延续这一趋势？10月制造业产出月率下滑0.1%，温和低于市场预估值0.2%。年率趋势依旧积极，但最近的低迷表现令年率增幅削减至0.6%--不到前一个月增幅的一半。

当然，最近的下跌可能只是噪音。如果是这样，今日的欧元区12月综合PMI初值可能会鼓舞人心。据TradingEconomics.com调查显示，市场普遍预计该指标将轻微升至54，温和高于50荣枯分界线。若结果符合预期，12月综合PMI将创下2016年的最高水平，并确认欧元区第四季度GDP季率有望增长0.4%，为第一季度以来的最快增速。

反之，若今日结果大幅下滑，将引发对欧元区宏观趋势近期的反弹将再次回落的猜测。

美国消费者物价指数（北京时间21:30）

美国通胀趋势持续增强，当然目前仅处于温和走强，在物价压力对经济构成担忧之前还有很长一段距离。尽管如此，物价水平看起来将持续上升。

昨日的11月PPI数据也证实了这一点。整体PPI年率增长1.3%，创两年来最大涨幅。今日的消费者物价指数也有望延续上行趋势。据TradingEconomics.com调查显示，普遍预计整体CPI年率将增长1.7%（也将创下两年多来的最大涨幅）。核心CPI也有望走升，年率增速有望小幅攀升至2.2%，或接近四年来的最高水平。

美国国债市场的隐含通胀预期暗示通胀压力近几个月将温和走强，因10年期国债名义收益率与对应的通胀保值债券收益率之间的息差近期持续扩大。例如，该息差水平昨日纽约午盘录得1.97%，仅略低于两年多以来的最高水平。

今日的通胀硬数据似乎有可能对债市近几个月的预期作出确认：物价压力站稳了脚跟。

美国Markit制造业PMI（北京时间22:45）

制造业领域在第四季度显示出复苏迹象，今日的12月Markit制造业PMI初值有望确认这一趋势。据TradingEconomics.com调查显示，普遍预计制造业PMI将录得连续第四个月上升。

分析师预计将轻微升至54.2。尽管改善程度轻微，但足以证明今年对该领域前景明朗的假设仍然合理。"产出和订单均以令人叹为观止的速度增长，主要受到国内消费者和企业对商品的需求升高，"Markit首席商业经济学家本月早些时候说道，"企业也重新建立库存，表明近期库存积压的情况有所缓解。"

另一个基准指标--ISM制造业指数--近几个月也呈现出大幅上涨，给该领域前景进一步好转的观点提供更多数据支撑。尽管今日数据将显示出PMI保持温和扩张，但仍将提醒市场，制造业领域有望重启强劲扩张趋势。

盛宝银行

2016-12-15