盛宝银行：英国劳动力市场报告，美国零售销售，美联储决议

要点：

英国失业率料企稳于4.8%，失业金申请人数将上升

美国11月零售销售增长将放缓，但年率趋势持稳

美联储今日有望扣下加息扳机，但会上调增长预期吗？

市场对特朗普政府抱有希望，因此对2017年预期乐观

但经济学家持不同意见

市场几乎消化了美联储本周将扣下加息扳机的预期，同时联储还将公布最新的季度预测，之后主席耶伦将召开新闻发布会。另外日内重要经济数据众多，包括英国11月劳动力市场数据以及美国零售销售。

英国劳动力市场报告（北京时间17:30）

昨日公布的数据显示，英国11月通胀触及了两年高位，表明在英国脱欧公投逆风引发了英镑贬值，从而推升了通胀水平。失业率也会像一些预测者们所警告的那样升高吗？

不会，至少不会在今日的11月劳动力市场报告中得到体现。Econoday.com调查显示，普遍预计至10月三个月ILO失业率将维持在4.8%，然而，失业金申请人数今年持续上升且今日也将呈现出类似的情况。预计失业金申请人数将增加6000，尽管低于10月份的增加9800人，但将标志着连续第四个月增长。事实上，除了7月份，失业金申请人数今年迄今每个月都出现了增长。

简而言之，劳动力市场增长的顶峰时期似乎已经过去，这在失业金申请人数中得到了体现。目前，方向性的改变不会提升失业率，但如果失业金申请人数持续增加，失业率随之升高恐怕也只是时间问题。

这种变化将如何影响货币政策前景？通胀可能是一个复杂的因素。11月消费者物价指数年率增长了1.2%，为两年来的最高水平。因此，央行应对失业率升高的货币政策--采用额外的货币流动性来刺激经济--到2017年可能会带来一些问题。

"通胀显然略高于预期，且随着英央行本周四也将召开议息会议，他们对通胀的担忧程度值得投资者关注，"荷兰合作银行分析师指出。

美国零售销售（北京时间21:30）

预计11月零售销售月率增速将连续第二个月放缓，但年率趋势有望维持健康步伐。Econoday.com调查显示，普遍预计零售销售月率将增长0.4%，低于前值增长0.8%和9月增长1.0%。但若结果符合预期，年率增幅仍将企稳于4.3%，并创下两年来的最高水平。

富国银行的经济学家不会对这一令人鼓舞的趋势表示意外，他们上周表示该领域的前景依旧明朗。"我们认为就业和薪资持续增长将推升消费者支出，且能源方面的拖累消退，因此企业支出将会改善，"该银行上周五表示。

今日的零售销售数据将会确认这一观点，且反过来将给美联储今日宣布加息提供更多支撑。

美联储利率决议和经济预测（北京时间周四03:00）和新闻发布会（03:30）

市场普遍预计美联储此次将提高利率。更大的谜团在于，在特朗普获胜以来的首份经济预测报告中，美联储将会作出怎样的修改？

股市对2017年经济的预期显得相当乐观，标普500指数在周二纽约午盘触及了纪录高位。股市近期上涨主要押注于即将到来的特朗普政府将采取减税、放松银行监管以及扩大基础设施支出等政策组合来促进经济增长。

但是请注意，许多经济学家对2017年的预估并不乐观。正如我昨天所讨论的，今年第四季度及以后的GDP预估区间显示出，相对于第三季度增长3.2%，美国经济增长将持续放缓。

美联储今日将持不同的看法吗？联储最近一次（9月）的季度预测下调了2016年GDP增长预估中值至疲软的1.8%，同时维持2017和2018年GDP增速在2.0%不变。今日问题在于，特朗普上台会否给美联储的经济预测带来影响，无论是好是坏？

盛宝银行

2016-12-14