盛宝银行：FOMC会议前夕美元多头承压

要点：

市场既担心美联储温和加息，又担心美联储发出毫不相干的指引；

特朗普引发的不确定性目前对于美元前景更加关键；

几组关键美元货币对在FOMC会议前夕逼近关键支撑；

市场预计美联储本次会议将加息25点，鉴于特朗普当选引发的政治不确定性，美联储发出的政策指引对美元前景关联度未必很明显，尽管如此，但是我们很难看到会议声明出现任何特别利空美元的表述。如果美联储真的温和加息，2017年“点阵图”中值预期就不会上调，美联储主席耶伦可能在新闻发布会上表达对经济前景不确定性的担忧，并提及美元上涨可能对通胀带来的逆风影响（这是难以置信的情况，因为原油价格从去年至今的涨幅逼近100%，而且中国经济通胀压力一直在上涨）

如果美联储发出鹰派指引并大幅加息，势必提高2017年美联储的政策利率预期与通胀预期，即使美联储的表述是视情况而定，鉴于近期经济数据的表现与能源价格上涨，通胀仍倾向于走高。“让人毫无头绪的加息”——这种情况就是美联储小幅上调中期政策预期，但是发出强烈信息，表明美联储知识匮乏限制期前景预见能力，未来12-24个月财政政策将逐渐成形，美联储必须取消前瞻性指引并根据实际情况作出反应。尽管自美国大选以来，市场行情就变得难以解读，会议声明介乎于鹰派加息与无头绪的加息之间才是交易商的最佳入场点，这也是相对支撑美元的情况。

今天的财经日历颇为冷清，关注英国最新CPI报告，英镑兑美元略有走强，这有些令人费解。如果明天FOMC会议为美元提供少量支撑，而且英国CPI依旧大幅走软，那为何英镑/美元还能突破1.2800阻力？

图表：澳元/美元

澳元套息交易成为市场焦点（尤其是澳元/日元）而且基础金属价格与澳洲矿产股猛涨，另一方面，澳洲信贷泡沫严重，楼市活动出现放缓迹象，澳洲与美国国债利差逼近周期新低。市场已经被分为两派，空头与多头在0.7500/50区间争持不下。明天FOMC会议召开后，如果汇价并未大幅下滑，可能重返0.7400-0.7700区间震荡。

G10主要货币表现：

美元——如上所述，除非FOMC会议能够为美元多头提供支撑，否则美元在短期内会陷入杂乱无序的状态。

欧元——尽管欧央行会议非常鸽派，但是欧元的下行动能已经消退，再次下滑之前，汇价可能停滞不前，欧元/美元在FOMC会议召开后尤为如此。

日元——美元/日元一路探至116.00之后，市场倾向于双向操作，但是美元压力缓解之后，日元也是最快走软的货币。部分市场人士认为日央行必须修整现行政策，同时关注日本长期国债收益率一直追随其他国债收益率的走势，在一定程度上打压日元空头。

英镑——关注日内公布的CPI数据，鉴于英镑暴跌仅仅将核心通胀从-0.5%提升至1.0%以上，所以最新CPI不具备任何戏剧性影响。英央行按兵不动，英镑兑美元倾向于下滑，而欧元/英镑下行开始关注0.8325/00支撑。

瑞郎——如果美元/瑞郎冲击周期新高，交易商可能继续看跌瑞郎。本周召开的瑞士央行会议不太可能摆弄现行政策。

澳元——基础金属价格反弹，然而澳洲楼市活动放缓，澳储行前一次减息所带来的逆风影响犹存，0.7500区间一直是澳元/美元的顽固阻力。如果澳元/美元在FOMC会议召开后大幅下滑，方可确认看跌预期。

加元——油价对加元的支撑开始消退，美元/加元必须在1.3080乃至1.3000寻得支撑，方可阻止加元空头进场。

纽元——纽元/美元已经重返区间中部，除了欧元/美元与美元/日元，关注美联储会议是否对纽元/美元也有所影响。近期纽元交易商一直关注纽元/日元的表现，日元修正上行的话，纽元便会修正下滑。

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2016-12-13