FX168財經報社(北美)訊 周四(2月9日)，研究公司Macro Hive的高級市場策略師多沃-弗萊克特(Dominique Dwor-Frecaut)表示，交易員本周押注美聯儲將基準利率提高至6%，但他們的目標還是太低了。
多沃-弗萊克特說，美聯儲必須將聯邦基金利率提高到8%左右，才能贏得全面控制通脹的戰役。她基於對泰勒規則模型的分析得出了這一結論，其數據可以追溯到1970年。
（圖源：彭博社）
她並不擔心自己的呼聲令她顯得異類。在美聯儲於2022年3月啟動緊縮周期後不久，她首次做出了這一預測。她警告稱，兩年期美國國債收益率將遠高於6%，收益率曲線將比現在更加倒置。
“在非農就業報告公布後，我對8%的預測更有信心了，”曾在紐約聯儲市場部門工作的多沃-弗萊克特在電話采訪中說，她指的是2月3日公布的令人驚訝的強勁就業數據。“基金利率必須遠高於目前的預期。政策仍然非常簡單。”
雖然多沃-弗萊克特可能只是華爾街的少數人，但其他人也提出了類似的想法。前美聯儲主席拉克爾(Jeffrey Lacker)和普洛瑟(Charles Plosser)最近在《華爾街日報》(Wall Street Journal)發表評論文章稱，如果通脹水平維持在目前水平，典型的政策規則建議到今年年底將通脹率維持在6.5%至8%之間。
不過就目前而言，隔夜指數掉期價格預計聯邦基金利率將在7月份達到5.1%左右的峰值，然後在2023年年底降至4.8%左右。火熱的就業報告讓市場對所謂終端利率的定價與美聯儲官員自己的估計一致:去年12月，他們發布的預測顯示，他們預計今年將把聯邦基金利率提高到5.1%(根據中位數估計)，不過他們認為在2024年之前不會降息。
紐約聯儲主席威廉姆斯周三表示，這些數字似乎仍然合理。目前，聯邦基金利率約為4.6%，遠高於2022年初的近零水平。
去年12月的預測還顯示，政策制定者預計到2023年底，通貨膨脹率將降至3.1%，但代價是失業率將上升，由於貨幣政策收緊對經濟造成影響，失業率將升至4.6%。
但1月份就業人數意外激增，失業率降至3.4%，為1969年以來的最低水平。多沃-弗萊克特警告說，在利率大幅提高之前，這種情況不會逆轉。
她說:“我們將面臨低失業率和高於美聯儲預期的通脹。”
她預計，2024年將出現嚴重衰退，並可能爆發金融危機，最終將迫使美聯儲逆轉方向。她說，隨着中國經濟重新開放和能源價格走高，核心通脹在近幾個月放緩後將出現反彈，並傳導至其他商品和服務的價格。
兩年期美國國債收益率目前徘徊在4.4%左右。根據多沃-弗萊克特，目前10年期國債的收益率溢價為85個基點，反轉仍有上行空間。上世紀80年代初，在時任美聯儲主席沃爾克(Paul Volcker)為抑制當時的高通脹而嚴厲收緊貨幣政策的背景下，這一利差曾達到200多個基點。
“如果我對通脹和美聯儲政策利率的判斷是正確的，這將對市場造成巨大衝擊，”多沃-弗萊克特表示。“因此，我看到了更深層次反轉的潛力。兩年期國債收益率將大幅走高。超過6%很容易。”
