FX168財經報社(北美)訊 周三(1月25日)，美聯儲下周將面臨一項重大決定。市場預計，美聯儲屆時將加息25個基點，標誌着其創紀錄的加息步伐大幅放緩。
美聯儲有充分的理由放緩加息。去年12月，通脹年率連續6個月降溫，而且似乎將繼續放緩。
還有一個跡象表明美聯儲的加息正在發揮作用：去年12月份經濟中的貨幣量出現收縮。M2是衡量經濟中貨幣供應的指標，包括流通中的貨幣、零售貨幣市場基金餘額和儲蓄存款等。在2020年激增後，M2的增速在過去兩年中一直在放緩，但去年12月的數據顯示其有所下降。
去年12月貨幣供應量同比減少1.3%，為自1959年開始公布M2數據以來首次下降。去年11月的增長率已經達到0.01%，遠低於2021年2月27%的增長峰值。
（圖源：美聯儲經濟數據）
這一下跌表明，經濟正在降溫，利率上升的強烈傳導效應似乎加劇了人們對近期經濟衰退的擔憂。然而，這一指標所顯示的並不是經濟的強勁下滑。盡管M2經曆了最急劇的減速之一，但仍比大流行前高出37%。經濟學家說，換句話說，金融體系中的流動性仍然很高，這表明需要采取更多措施使經濟正常化。
印度央行前副行長、現任紐約大學斯特恩商學院經濟學教授阿查里亞(Viral Acharya)表示:“家庭仍坐擁大部分(2020年)存款。”他指的是刺激支票導致2020年銀行存款激增。
這並不是M2激增的唯一原因。為此，我們可以看看美聯儲的資產負債表行動。疫情期間美聯儲的“量化寬松”或債券購買幫助提振了經濟和央行的資產負債表，將其推至近9萬億美元。現在，美聯儲正在通過所謂的量化緊縮來削減其總資產，這減少了流動性。
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截至1月18日，美聯儲的總資產較去年的峰值下降了5.3%，但資產負債表仍是疫情爆發前2020年2月4.1萬億美元的兩倍多。這是一大筆錢，但美聯儲不想因為加快緊縮步伐而冒着顛覆金融市場的風險。
美聯儲“不想將貨幣緊縮轉變為金融動蕩，”阿查里亞表示。他與其他3位經濟學家於去年8月份發表了一篇名為《為何縮減央行資產負債表是一項艱巨任務》的論文。
美聯儲的加息也給M2帶來了壓力。更高的利率意味着消費者必須為他們的抵押貸款、汽車貸款和信用卡支付更多的利息，從而耗盡他們的現金儲備。此外，利率上升也會導致儲戶將資金配置轉向非存款投資，這也會影響M2。
花旗全球首席經濟學家希茨(Nathan Sheets)表示，最終，隨着M2的進一步回落，它應該會繼續幫助冷卻通脹，因為貨幣儲備的下降會抑制需求，並降低“支持銀行貸款和家庭、企業和金融市場交易的其他融資的能力”。
Merion Capital Group的法爾(Richard Farr)寫道，投資者不應想當然地認為M2下降就意味着經濟放緩。他說，M2“需要再下降至少1萬億美元”，才有意義。
而距此還有很長的路要走。
