FX168財經報社(香港)訊 周六（12月25日），在全球通脹飆升打擊了對價格上漲敏感的債券之後，全球債市即將迎來1999年以來最糟糕的一年，巴克萊全球總債券指數——68萬億美元主權債務和公司債務的廣泛基準——在2021年的回報率為負4.8%。
該指數的下跌主要是由政府債務在兩個時期遭到大量拋售造成的。今年年初，投資者在所謂的“通貨再膨脹交易”中拋售長期政府債券，因為他們押注從大流行中的複蘇將迎來一段持續增長和通脹的時期。接着在秋季，由於中央銀行表示準備通過加息來應對高通脹，短期債務受到重創。
美國占該指數的三分之一以上，其11月通脹飆升至6.8%的40年高位，10年期美國國債收益率已從年初的0.93%升至1.49%，反映債券價格的下跌。兩年期國債收益率從0.12%攀升至0.65%。
Aberdeen Standard Investments的投資組合經理James Athey表示：“當通脹率達到6%時，債券是一項糟糕的投資，我們不應該感到太驚訝。”“對債券投資者來說，壞消息是明年看起來也很棘手，如果央行的行動速度快於預期，我們有可能受到進一步衝擊。”
在債券市場上漲的40年中，負回報的年份相對較少，而且相距甚遠。全球總債券指數上一次錄得較弱的回報是在1999年，當時由於投資者逃離債券市場，轉向蓬勃發展的互聯網股票市場，該指數下跌了5.2%。
雖然有2021年的虧損以及美聯儲和其他央行明年將收緊貨幣政策的前景，但一些基金經理認為，現在為債市40年的牛市下定論還為時過早，因為盡管市場預期美聯儲明年將加息3次、英國央行將加息4次，同時歐洲央行將減少資產購買，較長期的債券收益率已在3月見頂並回落。
根據Axa Investment Managers的投資組合經理Nick Hayes的說法，長期債券近期的走強表明，投資者認為，如果央行過快收緊政策，他們將破壞經濟複蘇，或引發股市拋售。他說:“央行現在加息得越多，幾年後利率就必須回落得越多。”“如果股市稍微回調，人們會突然再次喜歡債券。我並不是說明年我們會獲得兩位數的回報，但一個簡單的事實是，如果你回顧過去幾十年，消極的一年往往會伴隨着積極的一年。”
【廣告】關注公眾號，學習量化投資！
