FX168財經報社(香港)訊 當地時間周三，美聯儲公布了最新的會議紀要，稱美聯儲可能最早於11月中旬開始放緩月度資產購買的步伐，在逐步縮減購債規模的過程中，美國國債和抵押貸款支持證券每月可能分別減少100億美元和50億美元。
此外，與會官員表達了對通脹的擔憂，稱通脹持續的時間可能“比他們目前認為的更長”。盡管美聯儲最新會議要釋放了通脹、Taper時間表等重磅信號，但是周三美國較長期國債收益率還是出現了顯著回落，拖累美元指數……
不過短期國債收益率走高，這也使得兩年期和10年期國債收益率差收於兩周內最窄，上周五曾擴大至三個半月高位。據統計，本周三日內，30年期美債的收益率累計下降約12個基點，而2年期的收益率累計升約5個基點。
彭博社最新報道指出，美國消費者價格再度超出預期之際，30年期和5年期美債收益率之差本周跌向17個月低點。目前該收益率差在100個基點左右，自6月份美聯儲官員暗示在2023年底前將加息兩次以來，美債收益率曲線的趨平態勢就開始加速。
這反映出市場對“增長放緩及高通脹並存”的預期，Asset Management One Co．駐東京的全球固定收益基金經理Akira Takei稱。“供應瓶頸驅動的高通脹將減少需求並損害經濟。”
投資者擔心物價上漲的持續時間將比官員們預期的更久，迫使決策者加快升息速度，進而給經濟複蘇造成壓力。CPI數據公布後，貨幣市場交易員對美聯儲首次加息時點的預期曾一度提前到明年9月，之後預期有所降溫，回到明年11月。
“通脹壓力預計將保持一段時間，因此對美聯儲收緊政策的擔憂將加劇，”野村證券駐東京的高級利率策略師Naokazu Koshimizu說。“政策收緊將抵消推動經濟複蘇的諸多有利因素。”
收益率差收窄之際，債券市場依然承壓，由此出現熊市趨平格局。30年期美債收益率過去一個月漲了20個基點，10年期收益率漲了27個基點。
“未來幾個季度我們仍將處於熊市趨平陣營，這種現象往往會在美聯儲加息前出現，”星展集團策略師Eugene Leow在周四的一份報告中寫道。“我們認為市場已經跳過了減碼，關注點現在轉向了即將到來的加息周期。”
Asset Management One的Takei表示，他選擇增持30年期美債，減持5年期美債，稱兩者的收益率差可能在2022年底前縮小至零。“美國明年很有可能陷入衰退，”他說。“收益率曲線依然太陡。”
針對美國國債收益率走勢，富國銀行證券部門宏觀策略主管Michael Schumacher表示，供應鏈危機激起的通脹，將在未來幾周進一步推高債券收益率。基準10年期美國國債收益率年底前可能會達到1.9%，較周三收盤上漲23%。
“美聯儲很可能會在下月宣布縮減購債規模。”他表示。“在我們看來，這將推高債券收益率。它還會再升一點，然後可能會在12月下降。”
Schumacher還談到了最近市場上廣泛討論的滯脹問題，盡管他也擔心通脹，但並不屬於滯脹陣營。滯脹是指在經濟增長放緩時期，物價卻在升高。
“坦率地說，這被誇大了，”他稱，“人們會說，明年的增長會比今年慢。好吧，那倒是真的。但問題是慢多少，2022年的增長真的會嚴重令人失望嗎？我們認為不是。如果美國經濟增速達到2%以上，這可能就不是真正的滯脹。”
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