太平洋證券股份有限公司周豫,喬露陽近期對共同藥業進行研究並發布了研究報告《Q4業績符合市場預期，利潤端短暫承壓》，本報告對共同藥業給出增持評級，認為其目標價位為19.00元，當前股價為15.45元，預期上漲幅度為22.98%。
共同藥業(300966) 事件 2025年1月16日，公司發布2024年度業績預告，預計2024年歸母淨利潤虧損2,000-2,800萬元，同比下降186.94%-221.71%，扣非淨利潤2,200-3,200萬元，同比下降204.95%-252.66%。 觀點 Q4業績符合市場預期，毛利率下降及期間費用率提升影響利潤水平。單季度來看，預計2024年Q4歸母淨利潤虧損583.78-1,383.78萬元，同比下降2,747.53%-6,375.65%；扣非淨利潤虧損783.78-1,783.78萬元，同比下降266.24%-478.34%。我們認為公司盈利能力主要受到以下因素影響：①產品市場價格略有下降及新產品前期調試成本增加影響公司毛利率；②新產能仍處於爬坡階段，華海共同運營成本增加，同時研發投入增多，相應費用同比增加；③募投項目轉固後可轉債利息停止資本化導致利息費用增加。 產品向原料藥延伸，2025年部分產品有望實現銷售。子公司華海共同已儲備了睾酮、地屈孕酮、熊去氧膽酸、氟維司群、依西美坦等13個原料藥產品。2024年H2起，公司陸續在中國、美國、歐洲等地同時提交產品注冊申報，預計2025年部分產品實現銷售。產能方面，截至2024年6月底，一期產品建設工程基本完工，並追加了二期產品生產線，不斷豐富原料藥生產線及產品。 產能大規模投放，助力營收快速增長。截至2024年9月底，公司固定資產合計為8.58億元，相較2024年6月底增加了3.4億元，相較2023年年底增加了6.49億元，總規模擴大約4倍，在建工程合計8.56億元，預計募投項目“黃體酮及中間體BA生產建設項目”於2024H2正式投產，華海共同原料藥一期項目於2025年實現規模化生產。此外，部分產業鏈升級改造項目有望於2025H1順利投產並實現收益。 投資建議 公司產能陸續投放，盈利能力有望隨產能利用率的提升而修複，預測公司2024/25/26年營收為5.70/7.70/10.78億元，歸母淨利潤為-0.24/-0.12/0.38億元，對應26年PE為57X，持續給予“增持”評級。 風險提示 行業政策風險；市場競爭加劇風險；產能投放不及預期；產品研發失敗風險；產品價格下滑風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，太平洋周豫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.51%，其預測2025年度歸屬淨利潤為虧損2700萬。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。
以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。
