2025年1月19日，匯綠生態披露接待調研公告，公司於1月16日接待湖南源乘投資管理有限公司、海通研究所、新華基金管理股份有限公司、廣東正圓私募基金管理有限公司、諾安基金管理有限公司等27家機構調研。
公告顯示，匯綠生態參與本次接待的人員共2人，為匯綠生態董事會秘書嚴琦，匯綠生態董事、鈞恒科技董事長彭開盛。調研接待地點為公司會議室。
據了解，匯綠生態科技集團股份有限公司（匯綠生態）的主營業務涵蓋園林工程施工、園林景觀設計及苗木種植等，提供全產業鏈服務，並在園林工程領域具有競爭力。公司近年來積極尋找並購機會，2024年6月收購了武漢鈞恒科技有限公司（鈞恒科技）30%的股權，並在2025年2月5日的臨時股東大會上審議增資至51%的議案。鈞恒科技主營光模塊業務，符合政策方向，運營良好，市場開拓優秀，其光模塊業務在AI快速發展的背景下受到關注，匯綠生態為其提供資金支持，助力其發展。
匯綠生態的三季報顯示，由於收購鈞恒科技股權，公司淨利潤有所增長。鈞恒科技2024年1-9月的淨利潤已接近全年承諾的4500萬元，業績超出預期。鈞恒科技的核心產品包括光模塊、AOC和光引擎等光通信產品，市場需求穩定，毛利率逐年增長，2024年1-9月受高速率光模塊影響，毛利率大幅增長。鈞恒科技已在合肥建立新生產基地，並預計馬來西亞工廠一季度完成運營，以滿足訂單需求。
鈞恒科技在設備、人員和物料儲備方面均有所準備。作為國內較早掌握COB工藝的廠商之一，鈞恒科技在設備儲備上具有優勢，已自研矽光耦合設備，提高光源耦合效率。合肥工廠已運營並招收員工，春節後將完成培訓。物料方面，鈞恒科技與戰略合作夥伴洽談年度合作計劃。鈞恒科技對CPO技術有充分準備，預計2026年、2027年市場將大幅增長。在高速銅纜AEC領域，鈞恒科技已實現800G DAC/ACC批量出貨，1.6T系列及AEC系列正在研發中，預計一季度推出。產品國內外市場占比大致一半一半，主要客戶為國內外知名企業或上市公司。
調研詳情如下：
公司董事會秘書嚴琦向投資者簡要介紹了公司的基本情況,並回答了投資者問題。
問題一:請問公司及鈞恒科技的業務情況?
匯綠生態科技集團股份有限公司(以下簡稱“匯綠生態”或“公司”)主營業務為園林工程施工、園林景觀設計及苗木種植等,能夠完整的提供苗木種植、園林工程設計、施工及後續綠化養護等全產業鏈服務。公司也有重點工程項目、名片項目,主營業務有一定競爭力。基於業務拓展考慮近幾年一直在尋找並購標的,進行過嘗試投資。武漢鈞恒科技有限公司(以下簡稱“鈞恒科技”)主要做光模塊,符合大政策方向;鈞恒科技運營良好,市場開拓優秀,2024年6月公司收購鈞恒科技30%的股權,經過半年逐步了解,決定加大投資,這次用現金增資到51%股權。2025年2月5日公司召開臨時股東大會審議該議案。
鈞恒科技的主營業務光模塊是近兩年關注度很高的行業,在AI快速發展背景下,匯綠生態給鈞恒科技提供資金上的支持,這算是極大的賦能,為鈞恒科技後續的發展提供了充足的動力。
問題二:介紹下公司三季報財務情況及鈞恒科技的發展展望?
匯綠生態的主營業務收入確實有所下滑。由於2024年6月收購了鈞恒科技30%的股權,匯綠生態第三季度的淨利潤也有一部分來自投資鈞恒科技的收益。
鈞恒科技2024年1-9月實現的淨利潤已基本達到上市公司2024年6月收購鈞恒科技30%股權時簽訂的《業績承諾及補償協議》中約定的2024年全年承諾淨利潤4,500萬元的水平,業績大幅好於預期。
問題三:目前鈞恒科技光模塊的產品結構及毛利率?
曆經十餘年技術創新和產品升級,鈞恒科技確立以光模塊、AOC和光引擎等光通信產品為鈞恒科技核心產品。鈞恒科技核心產品在市場上需求穩定,為提高運營效率和盈利能力,最近一年一期,鈞恒科技聚焦核心產品的升級與銷售,核心產品合計占各期主營業務收入比例分別為80.38%、88.15%、93.69%,占比進一步提升。近年來,鈞恒科技核心產品在市場上需求持續增長,推動了鈞恒科技整體營業收入的增長。最近兩年一期鈞恒科技綜合毛利率分別為20.49%、21.55%和28.05%,2024年1-9月受400G、800G等高速率光模塊批量供應的影響,毛利率大幅增長。根據以上行業發展情況、鈞恒科技核心競爭力、曆史業績、已簽訂合同及未來規劃情況,鈞恒科技中低速率產品會維持一定的供應量,高速率產品銷量會逐年增加。
問題四:2025年鈞恒科技產能的預測?
由於行業需求良好,滿足不斷增長的訂單需求。鈞恒科技為了擴大生產能力,已經在合肥建立了新的生產基地。馬來西亞的工廠預計一季度可以完成運營。三個產地的日均產能在未來能夠逐步增加。
問題五:2025年鈞恒科技的設備儲備、人員儲備、物料儲備情況?
作為國內較早掌握並使用COB(ChipOnBoard)工藝的廠商之一,鈞恒科技在COB工藝流程方面積累了豐富的經驗,尤其是在最關鍵的耦合環節掌握了核心技術。鈞恒科技還自研了矽光耦合設備,創新了矽光光學耦合工藝,簡化了耦合流程,提高了光源耦合效率,減少了鏈路損耗。所以在設備儲備上鈞恒科技是具有一定優勢的。
由於合肥的工廠已於10月份開始運營,現已招收100多名員工,春節後,完成員工的培訓。
鈞恒科技在物料上一直有戰略合作夥伴,現階段也在跟供應商洽談年度合作計劃。
問題六:怎麼看待CPO的發展方向?
鈞恒科技對CPO做足了準備和布局,也和相關客戶進行了溝通。對於市場而言2026年、2027年會有大幅增長。
問題七:高速銅纜AEC前景怎麼看?
鈞恒科技已經在800GDAC/ACC上實現批量出貨,1.6T系列以及AEC系列都在研發中,預計都會在一季度推出。銅纜系列產品目前客戶需求旺盛,武漢基地和馬來基地的擴產都在進行中。
問題八:公司產品收入,國內外占比情況?
目前產品國內外大致占比一半一半。主要客戶為行業內國際上和國內知名的企業或上市公司。
以上內容未涉及內幕信息。
