內容導讀
美債表現超標普500
根據 www.TodayUSStock.com 報道，自2024年11月5日特朗普當選美國第47任總統以來，美國國債表現亮眼，彭博主權債務指數上漲2.1%，超過同期標普500指數1.6%的漲幅。截至3月3日，10年期美債收益率從11月5日的4.43%回落至約4.2%（基於搜索數據估算），價格穩步攀升。相比之下，標普500雖在大選後一度飆升2.5%，但近期波動加劇，累計漲幅受限。市場數據顯示，美債在不確定性加劇中成為避險首選，凸顯投資者對特朗普政策效應的複雜預期。
對衝策略驅動美債漲勢
Global ETFs駐悉尼投資策略師Billy Leung分析，美債上漲更多源於對衝需求，而非對經濟前景的堅定押注。他表示：“投資者可能在利用美債對衝股市與貿易風險，而非完全看好債市基本面。”自特朗普勝選以來，10年期美債收益率一度飆升至4.7%（1月8日高點），但近期回落顯示避險資金流入。以下表格對比美債與標普500表現：
| 資產 | 自11月5日漲幅 | 最新趨勢 |
|---|---|---|
| 美債（彭博指數） | 2.1% | 收益率回落至4.2% |
| 標普500 | 1.6% | 波動加劇 |
貿易摩擦與經濟增長隱憂
道明證券駐新加坡高級利率策略師普拉桑特·紐納哈（Prashant Newnaha）指出：“關稅政策正在削弱經濟增長信號，這推動了美債利率反彈。”特朗普提議對中國商品加征10%-60%關稅、對加拿大和墨西哥加征25%，引發貿易摩擦升級擔憂。亞特蘭大聯儲GDPNow預測一季度增長萎縮至-1.5%，疊加通脹預期（10年期TIPS盈虧平衡率2.4%），促使投資者轉向美債避險。紐納哈補充：“經濟裂縫與貿易戰風險共振，美債仍有上漲空間。”
策略師觀點分歧
市場策略師對美債前景看法不一。Leung認為漲勢更多是戰術性對衝，而紐納哈看好避險情緒持續驅動。Edward Jones策略師Angelo Kourkafas（搜索結果引用）警告：“若10年期收益率重回4.5%，可能引發股市回調。”PIMCO首席投資官Dan Ivascyn則擔憂通脹回升或迫使美聯儲放緩降息，抑制債市反彈。分歧反映了特朗普政策的不確定性，包括稅改與財政刺激的潛在影響。
美債與股市未來走勢
美債短期漲勢或延續，因貿易摩擦與增長放緩強化避險需求。若美聯儲因通脹壓力放緩降息步伐（如2025年預計僅降息50基點而非100基點），10年期收益率可能在4%-4.5%區間震蕩。標普500則面臨雙重壓力：關稅衝擊盈利預期，債市競爭加劇資金流向。紐納哈預測：“美債收益率若跌至4%以下，可能吸引更多配置資金。”長期看，特朗普財政政策若加劇赤字（非黨派機構估計10年增債7.75萬億），債市或面臨供應壓力。
編輯總結
特朗普當選後，美債以2.1%的漲幅超越標普500的1.6%，凸顯避險情緒升溫。對衝需求與貿易摩擦擔憂推動債市走強，經濟增長裂縫進一步放大其吸引力。策略師觀點分化，但共識在於不確定性主導市場。未來，美債或在避險與通脹預期間波動，標普500則需警惕政策風險衝擊。
名詞解釋
美國國債：美國政府發行的主權債務，避險資產代表。
標普500：美國500家大市值股票指數，衡量股市表現。
收益率：債券回報率，與價格反向變動。
貿易摩擦：關稅等政策引發的國際貿易緊張局勢。
避險需求：投資者在不確定性下轉向安全資產的行為。
2025年相關大事件（倒序）
2025年3月3日：美債指數自大選漲2.1%超標普500（彭博數據）。
2025年1月20日：特朗普就職第47任總統（官方記錄）。
2024年11月5日：特朗普勝選，市場反應初現（NBC新聞）。
國際投行與專家點評
“關稅與增長隱憂推高美債需求，收益率反彈空間仍存。” — Prashant Newnaha, 道明證券高級利率策略師, 2025年3月2日
“美債漲勢更多是對衝驅動，而非基本面信念。” — Billy Leung, Global ETFs投資策略師, 2025年3月1日
“若收益率超4.5%，股市將承壓，美債吸引力增強。” — Angelo Kourkafas, Edward Jones高級策略師, 2025年2月28日
“通脹若回升，美聯儲降息放緩將限制債市反彈。” — Dan Ivascyn, PIMCO首席投資官, 2025年3月1日
“美債避險價值凸顯，但赤字擴張是長期隱患。” — Tom Lee, Fundstrat聯合創始人, 2025年3月2日
來源：今日美股網
