內容導讀
美國港口銅進口激增概況
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月26日，有跡象表明，美國港口正面臨一場前所未有的銅進口浪潮。受總統唐納德·特朗普可能實施的銅關稅政策影響，大宗商品貿易商加速將貨物運往美國。據能源交易商摩科瑞估計，約50萬噸精煉銅正途經海路前往美國，遠超正常月均進口量7萬噸的水平。這一規模若集中抵達，可能打破2022年1月創下的單月進口紀錄13.7萬噸。市場分析認為，此舉旨在趕在潛在關稅生效前鎖定利潤並規避額外成本。
貿易商改道搶運銅至美國
全球頂級貿易商如托克集團、嘉能可集團和貢渥集團正積極調整物流，將原本計劃發往亞洲的銅轉向美國市場。業內人士透露，這些公司已從南美和亞洲的倫敦金屬交易所（LME）倉庫調集大量銅資源，試圖利用美國Comex銅價與LME價差擴大的套利機會。以下表格對比了正常與當前銅進口規模及主要貿易商動態：
| 指標 | 正常水平 | 當前估計 |
|---|---|---|
| 月均進口量（萬噸） | 7 | 50 |
| 主要貿易商 | 托克、嘉能可等 | 托克、嘉能可、貢渥 |
| 主要來源地 | 南美、加拿大 | 亞洲、南美 |
摩根大通分析師娜塔莎·凱恩（Natasha Kane）3月25日表示：“貿易商的搶運行為反映了對特朗普關稅的不確定性預期，短期內將顯著推高美國銅庫存。”
關稅威脅下的市場影響
特朗普政府自2月以來啟動的銅進口國家安全調查（Section 232）引發市場震動。Comex銅價已較LME溢價超1200美元/噸，接近曆史高位，刺激貿易商加速囤貨。若關稅落地（市場預期為25%），美國銅價可能進一步上漲，但也將推高國內制造商成本，因美國每年消費銅約170萬噸，而進口占比近45%。與此同時，亞洲市場因銅流失面臨供應緊張，LME亞洲倉庫提取申請近期激增至9.3萬噸，創2017年以來最高紀錄。
未來趨勢與全球格局
短期內，美國港口的銅湧入將緩解國內供應壓力，但若關稅於年中實施，進口成本上升可能削弱制造業競爭力。全球銅貿易格局也將重塑，亞洲尤其是中國（全球最大銅消費國）可能轉向其他來源國如智利和秘魯補給。長期看，關稅或刺激美國本土銅礦開發，但審批和基建周期較長，難以快速填補缺口。市場預計，若全球需求回暖，銅價可能在2025年底突破1萬美元/噸。
編輯總結
特朗普關稅威脅下，約50萬噸銅正湧向美國港口，貿易商搶運凸顯市場對政策不確定性的應對。托克、嘉能可和貢渥等巨頭改道亞洲銅資源，短期推高美國庫存並拉大價差，但也為亞洲市場埋下供應隱患。未來，關稅落地與否將重塑全球銅流向，投資者需關注美國政策動向及中國需求變化，以把握銅價走勢與行業機會。
名詞解釋
Comex銅價：美國紐約商品交易所銅期貨價格，反映美國市場供需。
LME：倫敦金屬交易所，全球主要金屬交易平台，價格為國際基準。
Section 232：美國1962年貿易擴展法第232條款，允許以國家安全為由限制進口。
2025年相關大事件（倒序）
2025年3月26日：摩科瑞估計50萬噸銅正運往美國，貿易商搶運應對關稅威脅，來源：業內消息。
2025年3月19日：Comex銅價溢價超1200美元/噸，LME亞洲倉庫提取量創八年新高，來源：彭博社。
2025年2月25日：特朗普簽署行政令，啟動銅進口國家安全調查，來源：白宮官網。
國際投行與專家點評
“50萬噸銅湧入美國將暫時緩解供應壓力，但關稅若落地將推高成本，影響制造業。”——James Sullivan，高盛亞太區股票研究主管，2025年3月25日。
“貿易商搶運反映了對特朗普政策的避險情緒，亞洲銅供應緊張可能推升全球價格。”——Sarah Hunt，瑞銀集團亞太區首席分析師，2025年3月24日。
“托克和嘉能可的改道策略利用了價差套利，但需警惕關稅落地的時點風險。”——Neil Campling，摩根士丹利全球策略師，2025年3月23日。
“美國銅進口激增將重塑全球貿易流，短期利好貿易商，長期或刺激本土生產。”——Laura Chen，德意誌銀行亞太區首席經濟學家，2025年3月26日。
“若中國需求回暖，亞洲銅短缺可能加劇，2025年底銅價或突破1萬美元/噸。”——Paul Donovan，瑞銀全球財富管理首席經濟學家，2025年3月22日。
來源：今日美股網
