4月20日早間，美團發布公告，擬通過配售股份和發行可轉債方式，募集約100億美元資金（約合650億元人民幣）。
港交所史上最大增發
募資100億美元，這是美團2018年IPO以來首次大規模再融資，這創造了港交所增發曆史之最。
據彭博社報道，美團將發行總額近30億美元可轉債，包括發行14.836億美元六年期零息可轉債、15億美元七年期零息可轉債，換股價（可予調整）均為每股431.24港元，較4月19日美團收盤價溢價約49.1％。
此外，美團還宣布配售現有股份及先舊後新認購換股股份，配售股份合計約1.98億股，按照每股273.80港元配售價格，募資額達70億美元。
在這1.98億股中，美團擬向第三方增發1.87億股，配售價為每股273.80港元，較4月19日收盤價折價5.3％。配售股份數量相當於美團公告日現有已發行股本約3.2％及投票權1.5％。
美團還與老股東騰訊達成了股份認購協議，騰訊同意按每股273.80港元價格認購1135.26萬股股份，相當於美團公告日現有已發行股本約0.2％及投票權0.1％，騰訊認購事項所得款項淨額預計約為4億美元。
配售及騰訊認購完成後（可轉債換股前），騰訊方面將共持有美團17.3％股份，其他配股承配人持有美團3.1％股份，全部事項完成後騰訊持股公司17.2%。
公告顯示，此次美團所募得的資金將用於科技創新，加大在無人車、無人機配送等領域前沿技術的投入，以及一般企業用途。
東驥基金管理有限公司(Pegasus Fund Managers Ltd)的董事總經理龐寶林(Paul Pong)表示：“在此次配售之後，一些短期投資者可能會出售股票，美團股價可能會一段時間內在250港元至300港元之間波動。中長期來看，美團和騰訊等在線平台運營商的增長前景仍然很穩固。”
消息發布後，今日美團股價低開高走，截至今日收盤，美團股價漲1.52%，報293.6港元/股，市值1.7289萬億港元。
美團缺錢嗎？
今年3月底，美團發布2020年第四季度及全年業績。
根據財報顯示，2020年公司主體業務保持穩步增長，全年營收1148億元(人民幣，下同)，創曆史新高。截至2020年12月31日，美團現金及現金等價物及短期理財投資的結餘分別為171億和440億元。
不過，隨着美團對新業務投入加大，在去年盈利後又轉向虧損。2020年第四季度，美團經調整淨虧損14.37億元。主要是新業務如美團優選、買菜、閃購、無人駕駛等影響。
根據美團財報，美團優選去年第四季虧損約30億人民幣，當中日常營運虧損占三分二，後端成本虧損占三分一。大部分營運虧損來自物流費用及傭金。今年年底，美團優選預計日均銷售1億件商品，均價約10元人民幣，能為美團帶來1億新用戶。
社區團購也是美團用錢大戶。摩根士丹利預測，美團優選今年首季度虧損近61億元人民幣(較去年第四季虧損30.6億元大升近一倍)，並估計2021年至2023年分別錄營運虧損265億、182億及93.65億人民幣，料至2024年才可扭虧。
美團財報也預期，加大對新業務的投入可能會對美團整體財務業績造成重大負面影響，由於對社區電商業務的擴張，於未來幾個季度繼續錄得經營虧損。
由於疫情催生了社區團購的火爆，去年下半年美團開始推廣小區電商模式“美團優選”。但在10月，阿里巴巴集團旗下的“盒馬優選”也開始上線，拚多多、京東、蘇寧等電商巨頭都是社區團購業務的爭奪者。
不僅如此，此前專注於社區團購業務的公司如十薈團、小區樂、每日一淘等，都占據着一定的市場份額。其中十薈團在去年10月GMV就已經突破10億，月活用戶突破500萬。
春節之後各社區團購巨頭紛紛確立了2021年業績翻倍的高目標，其中美團優選將年GMV鎖定在2000億，並將衝擊5000-6000萬/天的單量。四季度，美團在2000多個市縣迅速推廣小區電商模式“美團優選”，現時，美團優選已覆蓋全國90%以上的市縣。
據海豚投研統計，幾大互聯網巨頭中，美團現金彈藥相對較少，投入卻是最多的。上市三年，美團投資+經營活動現金流持續為負，2020年下半年加大投入後，投資+經營活動現金流更是達到了-127億，2020年底現金等價物+短期投資大約611億。
海豚投研預計，今年主要社區團購玩家可能一年下來就是200億以上的虧損，這意味着要在社區團購上與其他巨頭亂戰，就必須備足彈藥。
Kamet capital Partners的首席投資官Kerry Goh表示，“他們正在進入包括團購在內的新領域，這些領域需要大量資金，他們需要資金來競爭。”
“美團一直在燒錢發展美團優選業務...但看起來美團不打算退出這一激烈競爭，”Aequitas Research分析師Ming Lu在回答有關美團籌資必要性的問題時對路透表示。
野村報告認為，為了支持社區團購等新業務發展，美團籌集的100億美元資金將使公司手頭的現金高於拚多多和京東。美團將擁有180億美元的淨現金，而拚多多則為170億美元，阿里巴巴為 516億美元，京東為157億美元。
除了社區團購，美團還表示，募集資金將用於技術創新，包括研發自動快遞車輛、無人機投遞和其他尖端技術等。
4月19日，美團新一代自研無人配送車在北京順義正式落地運營，未來三年將投放在外賣、買菜、閃購等業務場景。
據了解，美團新一代自研無人配送車在前一代基礎上進行了多方面升級迭代，裝載量達150kg，容積近540L，配送時速最高20km/h。經過5年的測試和運營，通過整車性能、綜合耐久、低溫寒區環境等31個項目測試，自動駕駛技術更成熟，性能更穩定，能適應全天24小時運營需求，城市道路續駛里程達到80km，能感應150米外障礙物並自動減速。同時，通過安全設計等五個維度，搭建運營過程中事前預防、事中監督、事後處置的全流程安全體系，確保了無人配送過程中的安全性。
美團副總裁、首席科學家夏華夏表示：“新一代無人配送車是基於美團配送業務場景需求，面向室外全場景推出的低速即時配送的最新解決方案。該車的發布標誌着美團無人配送自研產品開始擁有標準化量產能力。”
美團做無人配送的理由是，美團計劃未來5年每天配送6000萬單，在現在的基礎上再增長3倍，只能采用無人配送才能滿足這些訂單。
預計未來3年，美團無人配送服務將在北京順義、亦莊以及深圳等多地區和城市落地，屆時，此項服務還將擴張至外賣、買菜、閃購等業務場景。
此外，機器人也是美團看好的方向。此前財報電話會上王興提到，機器人目前是美團投資的關鍵垂直領域之一。美團自動駕駛團隊都在北京，規模已經由2018年的100多人擴張到了300多人。
王興表示，疫情期間，美團在北京順義區進行了無人配送的落地運營並成功完成了15000多個訂單，還在深圳對美團無人機(無人駕駛飛行器)進行了空中配送測試。
目前，美團的研發團隊已經超過萬人，是國內最大的工程師團隊之一，2020年全年研發投入超過100億元。據悉，通過此次融資美團還將繼續加大全球科技人才招募，並進一步提升客戶服務。
美團股價未來如何？
對於美團如此大規模的籌資，多數機構持積極態度。
摩根士丹利指美團配股降低流動資金憂慮，維持目標價420港元及增持評級，420港元的目標價較今日收盤價有43%的上漲空間。
大摩表示，美團籌資有助緩減市場對公司與同業比較現金流動性的憂慮，有助公司與拚多多及阿里巴巴在社區團購戰場的競爭。
大摩認為，美團目前手上現金扣除受限制部分為60億美元(約466億港元)，集資有助在今年預計7.27億美元(約56.46億港元)自由現金流外增加「彈藥」，並可選擇性地投資無人送貨及其他創新科技。大摩認為美團優選今年將虧損39億美元(約302.9億港元)。
野村證券同樣維持美團“買入”評級，目標價404港元，較最新價格有37%的上漲空間。
野村認為，美團新一輪籌資旨在部署包括「美團優選」社區團購業務在內的公司新業務，以及加強技術基礎設施建設。其預計2021年一季度和全年美團優選虧損分別達60億元和280億元人民幣。
野村指出，社區團購已成為互聯網行業競爭最激烈的市場。在騰訊、京東等企業投資者以及頭部風投機構的支持下，美團、拚多多和興盛優選憑借先發優勢在社區團購市場中搶占先機。不過競爭格局遠未定型，阿里巴巴等後來者有望重塑市場格局。
大和證券更看好美團未來，維持目標價500港元，較最新價格有70%的上漲空間。
大和認為，美團此次通過先舊後新配售1.87億股股份，以及發行可換股債券，合共籌近100億美元，涉及發行的新股估計會對現有股東造成約3.6%攤薄影響。
不過，全球主要評級機構標普和穆迪此前下調了對美團的評級展望。標普全球評級和穆迪投資者服務公司表示，其對社區團購的大量投資將付出沉重的成本，產生負自由現金流並削弱收益。
標準普爾官方網站近日發布了題為《深度剖析美團負面信用展望》的分析報告，深度評估了中國互聯網企業美團快速擴張其社區團購業務對其造成的風險，並解析了該機構對美團做出負面評級展望的原因。
標普全球評級認為，擴張社區團購業務正給美團帶來沉重的成本負擔。標普估算，該公司2021和2022年的EBITDA虧損將達到150億元至200 億元人民幣。此外，我們預計其2021年的自由經營性現金流淨流出也將達到230億元至280億元；2022年或可改善至淨流出90億元至140億元。
4月19日，穆迪授予美團擬發行可轉換債券 “Baa3”高級無抵押評級。
穆迪預計，2021年將是美團投資的重頭戲。此外，美團在新計劃領域的運營虧損（尤其是社區電子商務業務）將大大抵消食品配送、店內、酒店和旅遊領域的EBITDA增長。
“負面”展望反映了穆迪的擔憂，美團的新業務增長可能會抑制未來幾個季度的盈利和現金流，並減少淨現金緩衝。如果美團在實現增長目標的同時保持強勁的財務狀況，在激烈的競爭中管理與其新業務計劃相關的執行風險，展望可能會恢複至“穩定”。
穆迪副總裁/高級分析師Ying Wang表示：“我們預計美團疲弱的信用指標將在2022年恢複，屆時社區電子商務業務將擴大規模，並縮小虧損。”
此外，兩大評級均機構表示，中國反壟斷對美團運營或商業模式產生不利發展的影響也會對信用產生負面影響。
自從阿里巴巴因實施“二選一”壟斷被罰款180多億元後，市場便對平台經濟領域內的互聯網巨頭美團一路唱衰，4月9日以來，美團股價已經跌去11.2%，市值縮水2088億港元。
美團於2018年9月在香港上市，當時融資約42億美元。美團股價從今年2月18日高點460港元/股，震蕩下行，截至4月20日，2個月來累計下跌35%。
而美團近期受到了兩筆金額較小的罰款處罰，預示着反壟斷新規將影響其經營。政府力求阻止美團一類的大型電商平台濫用其市場地位，如此一來，餓了麼、攜程等公司也能獲得與美團同樣的商戶資源，因此競爭將更加激烈。
標普表示，反壟斷法規可能會放慢社區團購的成熟速度。政府禁止平台過度發放優惠，因此企業將在折扣促銷方面更加謹慎，意味着燒錢的做法將有所收斂，進而使實力較弱的企業至少在行業整合到來之前可以存活下去。
