4月20日早间，美团发布公告，拟通过配售股份和发行可转债方式，募集约100亿美元资金（约合650亿元人民币）。
港交所史上最大增发
募资100亿美元，这是美团2018年IPO以来首次大规模再融资，这创造了港交所增发历史之最。
据彭博社报道，美团将发行总额近30亿美元可转债，包括发行14.836亿美元六年期零息可转债、15亿美元七年期零息可转债，换股价（可予调整）均为每股431.24港元，较4月19日美团收盘价溢价约49.1％。
此外，美团还宣布配售现有股份及先旧后新认购换股股份，配售股份合计约1.98亿股，按照每股273.80港元配售价格，募资额达70亿美元。
在这1.98亿股中，美团拟向第三方增发1.87亿股，配售价为每股273.80港元，较4月19日收盘价折价5.3％。配售股份数量相当于美团公告日现有已发行股本约3.2％及投票权1.5％。
美团还与老股东腾讯达成了股份认购协议，腾讯同意按每股273.80港元价格认购1135.26万股股份，相当于美团公告日现有已发行股本约0.2％及投票权0.1％，腾讯认购事项所得款项净额预计约为4亿美元。
配售及腾讯认购完成后（可转债换股前），腾讯方面将共持有美团17.3％股份，其他配股承配人持有美团3.1％股份，全部事项完成后腾讯持股公司17.2%。
公告显示，此次美团所募得的资金将用于科技创新，加大在无人车、无人机配送等领域前沿技术的投入，以及一般企业用途。
东骥基金管理有限公司(Pegasus Fund Managers Ltd)的董事总经理庞宝林(Paul Pong)表示：“在此次配售之后，一些短期投资者可能会出售股票，美团股价可能会一段时间内在250港元至300港元之间波动。中长期来看，美团和腾讯等在线平台运营商的增长前景仍然很稳固。”
消息发布后，今日美团股价低开高走，截至今日收盘，美团股价涨1.52%，报293.6港元/股，市值1.7289万亿港元。
美团缺钱吗？
今年3月底，美团发布2020年第四季度及全年业绩。
根据财报显示，2020年公司主体业务保持稳步增长，全年营收1148亿元(人民币，下同)，创历史新高。截至2020年12月31日，美团现金及现金等价物及短期理财投资的结余分别为171亿和440亿元。
不过，随着美团对新业务投入加大，在去年盈利后又转向亏损。2020年第四季度，美团经调整净亏损14.37亿元。主要是新业务如美团优选、买菜、闪购、无人驾驶等影响。
根据美团财报，美团优选去年第四季亏损约30亿人民币，当中日常营运亏损占三分二，后端成本亏损占三分一。大部分营运亏损来自物流费用及佣金。今年年底，美团优选预计日均销售1亿件商品，均价约10元人民币，能为美团带来1亿新用户。
社区团购也是美团用钱大户。摩根士丹利预测，美团优选今年首季度亏损近61亿元人民币(较去年第四季亏损30.6亿元大升近一倍)，并估计2021年至2023年分别录营运亏损265亿、182亿及93.65亿人民币，料至2024年才可扭亏。
美团财报也预期，加大对新业务的投入可能会对美团整体财务业绩造成重大负面影响，由于对社区电商业务的扩张，于未来几个季度继续录得经营亏损。
由于疫情催生了社区团购的火爆，去年下半年美团开始推广小区电商模式“美团优选”。但在10月，阿里巴巴集团旗下的“盒马优选”也开始上线，拼多多、京东、苏宁等电商巨头都是社区团购业务的争夺者。
不仅如此，此前专注于社区团购业务的公司如十荟团、小区乐、每日一淘等，都占据着一定的市场份额。其中十荟团在去年10月GMV就已经突破10亿，月活用户突破500万。
春节之后各社区团购巨头纷纷确立了2021年业绩翻倍的高目标，其中美团优选将年GMV锁定在2000亿，并将冲击5000-6000万/天的单量。四季度，美团在2000多个市县迅速推广小区电商模式“美团优选”，现时，美团优选已覆盖全国90%以上的市县。
据海豚投研统计，几大互联网巨头中，美团现金弹药相对较少，投入却是最多的。上市三年，美团投资+经营活动现金流持续为负，2020年下半年加大投入后，投资+经营活动现金流更是达到了-127亿，2020年底现金等价物+短期投资大约611亿。
海豚投研预计，今年主要社区团购玩家可能一年下来就是200亿以上的亏损，这意味着要在社区团购上与其他巨头乱战，就必须备足弹药。
Kamet capital Partners的首席投资官Kerry Goh表示，“他们正在进入包括团购在内的新领域，这些领域需要大量资金，他们需要资金来竞争。”
“美团一直在烧钱发展美团优选业务...但看起来美团不打算退出这一激烈竞争，”Aequitas Research分析师Ming Lu在回答有关美团筹资必要性的问题时对路透表示。
野村报告认为，为了支持社区团购等新业务发展，美团筹集的100亿美元资金将使公司手头的现金高于拼多多和京东。美团将拥有180亿美元的净现金，而拼多多则为170亿美元，阿里巴巴为 516亿美元，京东为157亿美元。
除了社区团购，美团还表示，募集资金将用于技术创新，包括研发自动快递车辆、无人机投递和其他尖端技术等。
4月19日，美团新一代自研无人配送车在北京顺义正式落地运营，未来三年将投放在外卖、买菜、闪购等业务场景。
据了解，美团新一代自研无人配送车在前一代基础上进行了多方面升级迭代，装载量达150kg，容积近540L，配送时速最高20km/h。经过5年的测试和运营，通过整车性能、综合耐久、低温寒区环境等31个项目测试，自动驾驶技术更成熟，性能更稳定，能适应全天24小时运营需求，城市道路续驶里程达到80km，能感应150米外障碍物并自动减速。同时，通过安全设计等五个维度，搭建运营过程中事前预防、事中监督、事后处置的全流程安全体系，确保了无人配送过程中的安全性。
美团副总裁、首席科学家夏华夏表示：“新一代无人配送车是基于美团配送业务场景需求，面向室外全场景推出的低速即时配送的最新解决方案。该车的发布标志着美团无人配送自研产品开始拥有标准化量产能力。”
美团做无人配送的理由是，美团计划未来5年每天配送6000万单，在现在的基础上再增长3倍，只能采用无人配送才能满足这些订单。
预计未来3年，美团无人配送服务将在北京顺义、亦庄以及深圳等多地区和城市落地，届时，此项服务还将扩张至外卖、买菜、闪购等业务场景。
此外，机器人也是美团看好的方向。此前财报电话会上王兴提到，机器人目前是美团投资的关键垂直领域之一。美团自动驾驶团队都在北京，规模已经由2018年的100多人扩张到了300多人。
王兴表示，疫情期间，美团在北京顺义区进行了无人配送的落地运营并成功完成了15000多个订单，还在深圳对美团无人机(无人驾驶飞行器)进行了空中配送测试。
目前，美团的研发团队已经超过万人，是国内最大的工程师团队之一，2020年全年研发投入超过100亿元。据悉，通过此次融资美团还将继续加大全球科技人才招募，并进一步提升客户服务。
美团股价未来如何？
对于美团如此大规模的筹资，多数机构持积极态度。
摩根士丹利指美团配股降低流动资金忧虑，维持目标价420港元及增持评级，420港元的目标价较今日收盘价有43%的上涨空间。
大摩表示，美团筹资有助缓减市场对公司与同业比较现金流动性的忧虑，有助公司与拼多多及阿里巴巴在社区团购战场的竞争。
大摩认为，美团目前手上现金扣除受限制部分为60亿美元(约466亿港元)，集资有助在今年预计7.27亿美元(约56.46亿港元)自由现金流外增加「弹药」，并可选择性地投资无人送货及其他创新科技。大摩认为美团优选今年将亏损39亿美元(约302.9亿港元)。
野村证券同样维持美团“买入”评级，目标价404港元，较最新价格有37%的上涨空间。
野村认为，美团新一轮筹资旨在部署包括「美团优选」社区团购业务在内的公司新业务，以及加强技术基础设施建设。其预计2021年一季度和全年美团优选亏损分别达60亿元和280亿元人民币。
野村指出，社区团购已成为互联网行业竞争最激烈的市场。在腾讯、京东等企业投资者以及头部风投机构的支持下，美团、拼多多和兴盛优选凭借先发优势在社区团购市场中抢占先机。不过竞争格局远未定型，阿里巴巴等后来者有望重塑市场格局。
大和证券更看好美团未来，维持目标价500港元，较最新价格有70%的上涨空间。
大和认为，美团此次通过先旧后新配售1.87亿股股份，以及发行可换股债券，合共筹近100亿美元，涉及发行的新股估计会对现有股东造成约3.6%摊薄影响。
不过，全球主要评级机构标普和穆迪此前下调了对美团的评级展望。标普全球评级和穆迪投资者服务公司表示，其对社区团购的大量投资将付出沉重的成本，产生负自由现金流并削弱收益。
标准普尔官方网站近日发布了题为《深度剖析美团负面信用展望》的分析报告，深度评估了中国互联网企业美团快速扩张其社区团购业务对其造成的风险，并解析了该机构对美团做出负面评级展望的原因。
标普全球评级认为，扩张社区团购业务正给美团带来沉重的成本负担。标普估算，该公司2021和2022年的EBITDA亏损将达到150亿元至200 亿元人民币。此外，我们预计其2021年的自由经营性现金流净流出也将达到230亿元至280亿元；2022年或可改善至净流出90亿元至140亿元。
4月19日，穆迪授予美团拟发行可转换债券 “Baa3”高级无抵押评级。
穆迪预计，2021年将是美团投资的重头戏。此外，美团在新计划领域的运营亏损（尤其是社区电子商务业务）将大大抵消食品配送、店内、酒店和旅游领域的EBITDA增长。
“负面”展望反映了穆迪的担忧，美团的新业务增长可能会抑制未来几个季度的盈利和现金流，并减少净现金缓冲。如果美团在实现增长目标的同时保持强劲的财务状况，在激烈的竞争中管理与其新业务计划相关的执行风险，展望可能会恢复至“稳定”。
穆迪副总裁/高级分析师Ying Wang表示：“我们预计美团疲弱的信用指标将在2022年恢复，届时社区电子商务业务将扩大规模，并缩小亏损。”
此外，两大评级均机构表示，中国反垄断对美团运营或商业模式产生不利发展的影响也会对信用产生负面影响。
自从阿里巴巴因实施“二选一”垄断被罚款180多亿元后，市场便对平台经济领域内的互联网巨头美团一路唱衰，4月9日以来，美团股价已经跌去11.2%，市值缩水2088亿港元。
美团于2018年9月在香港上市，当时融资约42亿美元。美团股价从今年2月18日高点460港元/股，震荡下行，截至4月20日，2个月来累计下跌35%。
而美团近期受到了两笔金额较小的罚款处罚，预示着反垄断新规将影响其经营。政府力求阻止美团一类的大型电商平台滥用其市场地位，如此一来，饿了么、携程等公司也能获得与美团同样的商户资源，因此竞争将更加激烈。
标普表示，反垄断法规可能会放慢社区团购的成熟速度。政府禁止平台过度发放优惠，因此企业将在折扣促销方面更加谨慎，意味着烧钱的做法将有所收敛，进而使实力较弱的企业至少在行业整合到来之前可以存活下去。
