數據顯示，2020年是中國A股超級解禁年。而一周後就將迎來明年的首輪解禁潮衝擊，明年1月的解禁股數量及解禁市值，將分別創下6年多和4年多新高。機構表示，考慮到年初資金布局、解禁與減持並不完全對應等因素，其對市場流動性總量的影響無需過度擔憂，應該不會對市場形成大幅衝擊。
數據顯示，2020年是中國A股超級解禁年。而一周後就將迎來首輪解禁潮衝擊，明年1月的解禁股數量及解禁市值，將分別創下6年多和4年多新高。機構表示，考慮到年初資金布局、解禁與減持並不完全對應等因素，其對市場流動性總量的影響無需過度擔憂，應該不會對市場形成大幅衝擊。
統計稱，2020全年A股限售股解禁總數量將達到2749.94億股，以當前股價計算解禁市值高達逾3.5萬億元，創近10年解禁市值新高。
而明年1月解禁股數量高達538.19億股，創2013年8月以來單月新高；當月解禁市值達6800億元左右，刷新2015年7月以來的記錄。
A股主要指數12月初剛剛結束一波探底走勢，大盤處於逐步回升態勢中，馬上面臨的解禁大潮令市場尤為擔心會否對股市形成重壓。
對此招商證券認為，從總量上來說，曆史數據顯示，股東減持規模與解禁規模的高峰並不完全對應，也就意味着減持與解禁不一定同步發生。
另外，考慮到年初是一些中長期機構投資者布局的時期，增量資金的進入可在一定程度上對解禁帶來的減持形成對衝，所以從總量上無需過度擔憂。
具體從結構看，有三種可能減持的類型值得關注：
1.股權質押比例較高、公司現金流較差的公司，股東更有動力減持。
2.私募股權投資基金、私募創業投資基金、資管計劃等一些做股權投資的投資機構在限售股解禁後更有可能減持。
3.解禁收益高的股東更有動力減持。
此外，要關注解禁規模占比較高的個股，大規模解禁的預期可能造成短期的流動性擾動。
中油資本、視源股份、五礦資本居1月解禁規模占比前三，解禁股份占總股本比例分別達96.82%、88.58%、和86.30%。
分行業看，2020年解禁規模居前的板塊是電子、醫藥生物、非銀金融等；1月份解禁股中，交運、非銀、電子解禁規模占對應板塊流通市值比重居前，定增股份占絕大比例。
華泰證券亦認為，從曆史上六次解禁高點市場表現看，解禁高峰與股市下跌並非一一對應，因此解禁高峰月並非代表A股市場一定下跌，但在弱勢市場環境中，會放大股市下跌動能。總體看，1月解禁高點對A股流動性或有一定擾動，但大概率不會對市場形成大幅衝擊。
從解禁效應維度看，一方面解禁效應是一個低風險偏好階段的“放大劑”，另一方面，解禁前心理衝擊效應大於解禁後實際減持效應，對個股股價的影響大於整體股市的影響。
來源：微信公眾號路聞卓立
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