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上周,在美股上市的部分股票,特别是中概股大幅下跌。腾讯音乐市值蒸发将近50%,百度下跌20%,跟谁学下跌54.55%。
故事到这远远没有结束,随后传出两个由亚洲人管理的私募基金发生大幅亏损,进一步引发股票抛售。更为学上加霜的是,其中一家私募基金---由BillHwang创立的ArchegosCapitalManagement在大幅抛售股票后,无法继续追加保证金,被强制平仓。当时就有传言提供通道交易的经纪商受到了波及。
就在本周一,谁是倒霉蛋终于浮出了水面。日本野村证券发布公告,宣告了一笔潜在的损失达到20亿美金,损失原因在于处理一名美国客户的订单。如果按照2020年的年报,20亿美金的损失相当于野村1年的净利润,占净收入的1/6。
(野村证券公告)
野村证券在日本交易所上市的股票,在周一收盘大跌16%,创下2011年以来最大跌幅。评级机构标普表示:野村的潜在亏损对信用状况造成负面影响。评级可能下降,那么间接融资成本会上升,野村因此取消了32.5亿美元优先债的计划。
过了29日中午之后,受到波及的证券机构被发现不止一家。瑞士信贷表示某家美国私募基金发生保证金违约,将对公司第一季度财务造成重大影响;高盛也被发现参与了其中,但是损失不大。
抛售事件再度证明,金融市场是一个牵一发而动全身的市场。一个私募基金进行190亿美元的抛售,导致股价加快下滑;加快下滑的股票价值缩水,进而被追加保证金。不仅私募基金遭遇了损失,下令追加保证金失败的投行也损失惨重。
这件事的前因后果是如何呢?看似稳妥的股票交易为什么也会爆仓?今天的文章就与您聊一聊抛售。
美股中概股遭遇寒冬
这次大幅下跌的股票主要是较为知名的中概股。过去青睐美股上市的企业纷纷回归港股。哔哩哔哩、百度、网易、京东等就名列其中。以前想走出去,现在却想回来!这不是因为美国投资者不青睐中概股,而是美国的投资监管环境发生了变化。
去年美国国会通过了《外国公司问责法案》,3月24日美国证交会称已通过临时最终修正,来执行法案的要求。这一法案规定外国发行人也要满足美国对于会计师事务所的要求。
衡量在美上市中概股表现指数之一的NASDAQGoldenDragonChinaTotalReturnIndex在最近2两月快速下跌,回吐去年3月以来50%涨幅。回落至18000点附近。
(NASDAQGoldenDragonChinaTotalReturnIndex)
整体中概股处于下跌的态势,而部分中概股如跟谁学则是崩盘了!根据官网简介,跟谁学拥有跟谁学、高途课堂、小早启蒙等产品品牌。随着规范校外培训工作的展开,跟谁学这类校外培训机构不被看好。上周五跟谁学大跌41.56%,今年最高点至今市值蒸发73%!
(跟谁学股票日图,由GKFXPrime制作)
明白了中概股的寒冬,也能看到这次暴跌的本质:ArchegosCapital没有提早逐步减仓,押注错了方向!
ArchegosCapital是何方神圣
在网上查阅这家私募基金公司,发现其官网已经崩溃。从领英的资料中,该公司从事家族私募投资,办公地址在纽约。主要标的是在美国、中国、韩国、日本上市的股票。
这个基金的操盘手是BillHwang,出身于韩国。从2001年开始涉足投资领域,创立过老虎亚洲基金;2013年创立ArchegosCapital。在一段名为“FaithandWork”的访谈中,BillHwang称:”自己挣钱不是为了交易,而是遇见更好的自己,让世界更美好。“
遇见更美好的自己,让世界更美好的夙愿显然是没有实现的!
BillHwang师承朱利安罗伯逊,因此后来创立的基金也带有老虎Tiger的名字。他擅长杠杆投资,也就是通过融资融券的方式,放大本金进行股票交易。6年时间管理的资产规模从2300万美元跃升至80亿。但是在08年过早抄底股市遭遇了重大损失。2012年管理规模下降到12亿美元,大幅缩水。BillHwang还因为涉及利用内部信息做空中国银行和建设银行的股票遭遇美国证交会的调查。
离开老虎亚洲基金后,他利用自有资金作为本金,重整旗鼓,继续进行着交易,成立ArchegosCapital。据悉本次抛售的股票市值大约200亿美元。
网上有这么一句话---“一位韩裔,利用日本、美国、瑞士的券商,在美国股市,交易中国人的股票,惹祸了。”就是对这个时间做好的总结。不知道此次大亏之后,BillHwang还能否寻觅资金,东山再起。
为何野村高盛受到波及?
上文也说了,BillHwang不仅仅使用本金,还利用杠杆扩大交易规模。私募基金(对冲基金)并不能直接进入证券交易所交易,同样要通过证券经纪商。野村证券,高盛集团等就是证券经纪商,与私募基金对接,提供更大的可交易权限,以及优惠的交易费率。此类业务恰恰是利润率高的机构业务。对于机构客户,野村高盛等提供保证金贷款服务,基金支付借贷利息,就可以从券商拿到更多的钱买更多的股票。
但是这次股票下跌太快,ArchegosCapital的保证金不够了;在券商追加保证金的时候,ArchegosCapital拿不出更多的钱,那券商只能先吞下亏损的苦果。
写在最后:这件事告诉我们,投资的方向是否永远不变值得深思。杠杆交易的风险控制对于交易者自身和经纪商同样重要。
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2021-03-31
