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“涨价”这两个字恐怕是寻常百姓最害怕听到的一个词汇。自古以来,物价都是和经济一样,逐步上涨的。基本没有一个经济体能够在经济正向增长的时候,物价不断反向下跌。这都是经济规律。物价上涨不是问题,上涨过快才是问题。
近期物价上涨,特别是原材料上涨频频登上新闻。短短4天的时间内,原材料价格,大宗商品等词汇被频频提及。度过了去年疫情之后,又将迎来物价调控的任务。价格,始终是经济运行的关键因素。
大洋彼岸的美国也同样经历这类困扰,再通胀交易已经使得债券收益率快速上升。从5年期盈亏平衡推算出来的市场预期通胀一年内从0.5%快速上涨至2.5%以上。美国债券市场也早已步入熊市。
(美国5年期通胀预期)
对于市场而言,这一周的数据格外重要。美国3月CPI数据、德国&法国3月CPI数据、欧元区3月CPI数据等众多物价数据都集中在本周公布。目前,在美联储超宽松政策以及一轮又一轮的财政刺激之下,通胀预期的指标早就到达多年来的高点。接下来是数据证实市场预期的担忧,还是市场预期被证明是“通胀精神病”值得关注。在资产市场上,这也意味着再通胀交易是暂时停止,还是更上一层楼。
经济衰退后,为什么物价还能涨?
经济衰退后,物价为什么快速上升呢?解决这个问题可以从市场投机和产能出发。
1)市场投机影响原材料价格
许多商品的原料都是大宗商品,国际上大宗商品往往以期货方式进行交易。当危机袭来的时候,市场恐慌情绪蔓延,大宗商品作为逐利品种遭到平仓或者做空抛售。此时往往迎来一段短暂而快速的暴跌。
随后,各国开始以货币或者财政手段来挽救经济。投机者往往可以借贷到廉价资金,投入抄底,促使大宗商品回升。在历次经济危机之后的1-2年,往往可以见到这一点。物价指数往往看重同比,也就是和去年相比,所以在经济恢复阶段同去年低谷相比,自然有相当大的增幅。
(CRB商品综合指数)
2)需求恢复与供应的错配
经济危机或者疫情袭来,轻则会迫使工厂停产,重则制造企业直接倒逼。目前全球中间产品占全部货物贸易量占比已经超过一半,全球供应链已经紧密结合在一起。最近全球芯片陷入短缺的境地,汽车行业中部分企业甚至停工。大众汽车因为芯片短缺原因减产10万辆,蔚来汽车还在3月底停产5个工作日。
根据媒体报道,汽车缺芯是芯片产能不足导致的。疫情期间对于家用办公电子产品需求增大,芯片加工业订单激增,晶圆产量紧张,利润较低的汽车芯片在生产上自然排在了手机、电脑芯片后头。同时由于自然原因,部分晶圆厂家停工。一系列的结果就是,4月初台积电、中芯国际等芯片代工厂纷纷宣布涨价!
价格上涨的背后,都是供需问题。上述两个角度都解释了为什么会发生供应链紧张,原材料上涨的问题。可见上文提到的大宗商品价格走势多么重要,最直接的影响就是PPI。
PPI是生产者物价指数衡量生产者在生产过程中,所需采购品的物价状况;因而这项指数包括了原料,半成品和最终产品等。PPI就是生产企业口中的“物价”
下图所示是美国生产者物价指数的同比涨幅,可以发现通胀预期不是空穴来风,在生产材料上已经涨价了!
(美国PPI同比变动)
PPI价格指数往往先于CPI价格指数上涨,具有传导先行性。下图是美国消费者物价指数的同比变动幅度。可见在未来美国消费者物价上涨的速度会加快,这也就是美联储为何说不久将来物价会上升。鲍威尔在周一的电视采访中表示,只有价格超过2%涨幅并持续一段时间才考虑加息,目的就是为了看看通胀证据是否可靠。
(美国CPI同比变动)
未来的物价上涨会让你财富缩水吗?
跑赢通胀,让资产不贬值,是每个理财人的梦。近期频频看到通胀来了等文章,不知道读者们是否知道目前的消费者物价增速是多少呢?
最新3月份CPI同比增幅是0.4%。而从10年的长度上观察,CPI同比增幅基本都稳定在2%左右。如果考虑2020年的极端值,那么每年平均3%左右的增幅是比较合理的。
(
(中国CPI同比变动)
如果平均3%左右,其实跑赢通胀并不是一件难度太高的事情。根据中国债券信息网的数据,5期中债国债收益率在3%左右,10年期在3.2%左右。一些债券或者现金类理财产品的收益率也可以跑赢通胀。
(中债国债收益率到期曲线)
从数据上看,你的钱不断缩水很可能只是幻觉。
CPI理论和现实的差距
但是怎么总觉得身边的物价在上涨?地铁站4块钱的手抓饼都涨到5块了呀!这主要是因为CPI增幅不完全等同于你身边经常接触的东西价格变动。
从国家统计局官网上,查阅到:“2021年1月开始编制和发布以2020年为基期的CPI。本轮基期仍分为食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务8个大类,基本分类增加至268个”
不同分类的权重不同,波幅也不同。对于吃货而言,体会到的肉类变动就十分明显。分项目来看,在CPI当中,食品价格的波动幅度最为夸张,有上涨超过20%的。食物价格波动对于总体CPI带动作用最大!
(CPI按食物和非食物拆分)
除了上面这一点,还有一个重要的原因在于CPI不包含房价的变动。房子,是绝大多数人关心在意的一个东西,面对房价很可能会生出无力回天的感觉。新建房屋价格指数的同比波动就比较大了,如果考虑了这一点是不是更符合你的日常感受?
(新建商品房价格指数同比变化)
应对物价上涨,你会怎么做?
当预期未来价格上涨时,生活中的你会怎么做呢?
囤货法:买很多日用品屯着以备不时之需,以后我不买了,物价就与我无关
节流法:价格上涨,我买少一点,勒紧裤腰带
开源法:努力工作争取升职加薪,加薪幅度大于物价上涨速度,人生事业双丰收~~
内增法:学习理财知识,利用现有资金实现增值。
对于利用现有资金进行增值,关键是要弄懂目标,也就是未来的通胀幅度是多少。如果在3%左右,那么很多理财产品都能覆盖。如果你的目标更高,那么你真应该努力学习了!
在未来,只有随时思考保持进步,积累相关的知识底蕴,才能抓住投资的机会。任何一项技能想熟练使用都需要反复学习,反复训练,否则如逆水行舟,不进则退。
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2021-04-12
