作者:GKFXPrime原創所有,轉載請聯系
美國當地時間5月1日,伯克希爾-哈撒韋公司召開了一年一度的股東大會。兩位近百的投資大師——90歲的巴菲特和97歲的芒格,在股東大會上再次分享了自己的投資理念以及疫情後的預期看法。兩位大師雖然身體依舊硬朗,但是畢竟年齡擺在那,股東大會可謂是看一年少一場。
雖然每年的投資環境都在發生變化,但是巴菲特的核心交易理念始終未變。對於普通投資者來說,或許無法像大公司直接介入一級市場,但是這背後依舊存在兩個值得我們學習了解的交易理念。
市場恐懼的時候應該貪婪,但不代表無腦
巴菲特最廣為人知的一句話當屬“別人恐懼時你貪婪,別人貪婪時你恐懼”。
到最後這句話幾乎成為每一位“無腦衝鋒”投資者的投資箴言了。實際上投資者選擇貪婪時的前提,要保證你能理解所投資的標的,能理解目前所處的風險。
去年疫情帶動了美股市場大幅度下跌,一度導致恐慌性的拋售現象。後續美聯儲為了遏制拋售進一步引發金融危機,選擇與各央行簽署美元互換協議、並且購買資產進行放水等。
如今回頭看,正是這些舉措帶動美股快速從深坑里爬出,並且進一步創出新高。去年3月份至今,標普500已經上漲超93%,但是2016年2月到2020年2月的這一輪美股牛市整體漲幅也才87%。疫情後寬松政策所帶動的一年多漲幅抵得上疫情前四年的漲幅。
(標普500月線圖)
但在當時,盡管美聯儲已經承諾救市,伯克希爾卻並沒有趁機買入股票,之前購買的航空公司也賣在了一個價格低點。
巴菲特這次在別人恐懼時並未選擇貪婪,主要原因在於風險以及來不及。
當時伯克希爾哈撒韋的現金在整個投資組合中占15%,這個比例其實並不高。
無法買入更多優質公司,而且在當時若是用剩餘資金進一步增加頭寸,會提高整個投資組合的風險敞口,當時來看不利於未來的投資。
對比一些小白投資者,從不考慮自身的資金管理,投資只想滿倉幹。只想着要麼勞斯萊斯里面,要麼樓上天台見,最終往往是天台擁擠着爆倉或者扛單的失敗者。
此外,這次美聯儲行動非常快,大概只有幾天的窗口期。在2008年期間,巴菲特能抄底優秀公司,最終大賺近千億美元的原因在於,次貸危機的整個流程持續了幾個月,當時在時間上足夠巴菲特挑選和買入。
伯克希爾的理念是可以在任何危機中存活,所以在危機剛開始的時候並不會做滿倉的買入。貪婪的操作是需要時間和風險的雙重保底才能進行。芒格認為沒有人能滿倉買在危機的最低點,這種預期是不合理的。
投資小白最佳的投資品——指數基金
在過去幾十年里,巴菲特持續推薦投資者購買指數基金,並且自己也將標普500指數基金納入投資組合中。對於普通投資者來說,選中行業是非常難的,而押中好公司更是難上加難。最好的方式就是投資指數。
每年幾乎都有投資者將巴菲特投資回報率與美股指數進行對比,尤其最近十幾年,伯克希爾哈撒韋股價幾乎一直跑輸主要指數。如果我們對比納指與巴菲特公司2010年至今的收益率,兩者差近1.8倍。
(納斯達克指數與伯克希爾哈撒韋股價對比,2010年至今)
雖然納斯達克指數是受低利率和高估值影響,收益率近10年大幅高漲。但是哪怕是表現欠佳的標普500的漲幅也與伯克希爾哈撒韋股價漲幅相當。對於投資者來說,相較於大海撈針般去挑選股票,選指數基金就輕松許多。
(伯克希爾哈撒韋前四大持倉股票,截至2021年12月31日)
指數基金是以特定指數,例如滬深300指數、標普500指數、日經225指數,構建的投資組合。投資者購買指數基金實際上就是追蹤該指數的全部成分股的未來表現。
其實近年來國內投資者興起的基金定投,購買的基金中有部分就屬於指數基金。以滬深300指數基金為例,目前市場上有近百只滬深300指數基金,大部分基金幾乎都是采取完全複制法,即完全按照滬深300的成分股及權重構建基金股票組合。
而滬深300是選取A股市值排名前300名股票而編制成的指數,幾乎是國內A股的龍頭公司聚集板塊。可以說滬深300沒啟動的行情稱不上是牛市。
指數基金的另一大優勢在於成分股會定期調整。正如巴菲特這次股東大會提及,1989年排名前20位的公司都不在榜單上。大多數投資者從長期來看受益於購買一只指數基金,不需要自己主動去挑選股票。
(滬深300指數成分股所在行業權重分布)
每年6月份和12月份,滬深300、中證500、上證50在內的各大指數將調整成分股,過去半年表現不佳不符合指數要求的將會被剔除更換。因此作為小白投資者也不需要擔心跟隨不上時代的腳步,不需要擔心無法識別優質公司。
結語:
今年股東大會上,芒格認為在當前的低利率疊加高估值的市場情況下,投資變得十分困難。千禧年一代想要獲得類似於上一代人的投資回報是十分困難的。
但是這不代表普通人不用去投資,如果沒有任何選股經驗,甚至沒有投資知識,那就參照巴菲特對普通投資者的忠告——注意貪婪時機、記得買指數基金。
更多小知識歡迎關注GKFXPrime官網:www.gkfx-prime.asia
客服中心:4006013683
在線客服QQ:800881005
郵箱:info_cn@gkfxprime.com
本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊,僅為協助讀者了解市場形勢而提供,並不構成投資建議。GKFXPrime已采取合理措施確保資料的準確性,但不能保證資料的精確度,及可隨時更改而毋須作出通知。GKFXPrime不會為直接或間接使用或依賴此等資料而可能引致的任何虧損或損失(包括但不限於任何盈利的損失)負責。(本文部分圖片資料來源網絡)
2021-05-10
